交易所国债指数创今年来单日最大跌幅跌0.28%

　　昨日下跌0.28%，成交量大幅放大

　　本报讯 (见习记者 万方芳) 继本周前两个交易日的试探性回调后，昨日诸多不利因素交织，引起债市大幅下跌。交易所国债指数终盘收于109.99，跌幅达0.28%，创今年以来单日最大跌幅。银行间市场国债也与之呼应，终盘以166.764点报收，跌幅达0.04%。

　　交易所银行间市场齐下挫

　　昨日市场在各种不利因素的作用下，交易所国债一度跌至109.97点，最大跌幅近0.3%，全日成交量11.18亿，较前一日大幅放大。全天成交的42只国债，3涨39跌，仅96国债(6)、97国债(4)和04国债(5)上涨，成交金额只有5154万，其余券种则全线下跌，05国债(9)和06国债(1)跌幅更达0.59%。

　　同时，交易所国债不同期限的回购利率均有上涨。而对资金松紧更具代表性的银行间回购利率也同步上涨，14天期和1天期回购利率收盘时分别为1.61%和1.53%，比上个交易日上涨了11.03%和9.29%。

　　多重利空交织

　　据市场人士分析，此次下跌最大的利空，还是来自市场对央行上调银行存款准备金率的预期。从上周六央行副行长吴晓灵的讲话中，可以看出，面对目前市场流动性泛滥、收益率低的问题，央行可能采取包括上调存款准备金率在内的调控手段，减轻央行发行央票的压力。毕竟，发行央票成本高、作用有限，不能从根本解决流动性泛滥。

　　而昨天下午央行的央票发行公告显示，发行总金额从上周四的850亿减少到100亿，这一举动很可能为实施准备金率上调的手段埋下伏笔，因此，央行极有可能在近期推出相关政策，至于调整的幅度，央行也会酌情考虑市场的承受能力，来积极稳妥地推进。

　　从技术上来看，国债指数前期虽屡创新高，但交易量不断收缩，二级市场交投萎靡，可见市场观望的态度非常浓厚。而最近新券发行的速度加快，以满足市场机构的需求，这往往也是行情见顶的征兆。有交易员认为，国债收益率实在太低，调整是迟早的事，只不过前期尚无诱因引发。

　　也有市场人士认为，最近股市的走强，对一向与股市走势相背离的债市来说，无疑也是一大利空。此前一直靠资金面来维持高位运行的债市，市场资金的分流也可能会打破这一僵局。

　　机构对后市谨慎

　　有关专家预测，虽然市场对下跌早有预期，但其调整幅度不会太大，反复的可能性较高。即使央行近期采取有关调控手段，但不会过猛，因为收益率的大起大落，与央行“维持市场的稳定和发展”相违背。况且，目前工行和中行都在积极准备上市，而这两大

商业银行手里持有相当多的债券，央行在决策时也会尽量考虑大行的利益，以缓调为主。

　　“市场的下挫既是机遇又是挑战”，有交易员认为，前期市场收益率低，交易量小，波动窄，对于大量做中间业务的机构来说，机会太少，而此番市场的大幅调整给他们带来了机遇，但仍将小心谨慎。