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昨日，债市在高位窄幅整理。国债指数开盘107.21点，早盘一度下探107.09点，最终几乎以平盘报收。全日成交14.23亿元，较前日减少一成左右。从盘面看，长期债的调整幅度有所下降，成交量也较前日减少。当日成交量主要集中在中短期品种，这部分品种仍然受到资金青睐，出现不同幅度的上涨。
在连续休整3日后，昨日企债重拾升势，开盘113.43点，盘中强势上行，收于113.6
8点，再创新高。
昨日国债市场难上难下的局面，主要原因有两点，一方面债市有充分调整的需要，另一方面又受到宽松的资金面的支撑。央行公布的今年二季度货币执行报告显示，6月底广义货币供应量M2余额为27.6万亿元，同比增长15.7%，延续了自3月份以来稳中有升的态势。6月底狭义货币供应量M1余额为9.9万亿元，同比增长11.3%。在基础货币平稳增长的同时，银行体系资金也十分充裕。
另外，5月份以来，央行逐步降低了公开市场资金回笼力度。7月份央行单月净回笼货币的规模为540亿元，是自今年1月份以来资金净回笼规模最低的月份。同时，货币市场的收益率也不断下降，上周一年期央票收益率已降至1.3582%，7天回购利率和3月期央票利率出现倒挂。昨日，央行发行150亿元一年期票据，收益率为1.3377%，较上周再降2个基点。
市场人士认为，货币市场利率和货币回笼规模双双下降，主要目的是为了减少热钱进入中国的数量并使之成为有效投资。7月21日人民币升值后，央行公开市场操作的力度表明，将继续维持宽松的资金面和较低的市场利率，从而有效地打击海外游资。
由此看来，宽松的资金面会延续较长的时间，虽然短期内债市有调整的需要，但深幅调整的可能性较小。
作者：刘藉仁 特约撰稿
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