中石油高位震荡 外资投行减持H股将调整

　　周兴政 西南证券

　　昨日，港股小幅调整，恒指跌0.40%，报15047.84点；H股指数跌0.69%，报5337.0点。

　　地产股板块跌幅最大，成为拖累恒指的主因。市值最大的两只蓝筹股也来添乱，汇丰 控股(资讯 行情 论坛)和中移动(资讯 行情 论坛)双双下跌。

　　由于国际油价再度冲高，中海油(资讯 行情 论坛)再受追捧并成为表现最好的蓝筹股，昨日，该股涨2.73%，至5.65港元，这一涨幅对恒指的贡献达到近20点。中石油(资讯 行情 论坛)下跌0.71%，至7.00港元。该股在最近两个多月飙升逾5成，目前市盈率已近13倍，无论从基本面还是从技术面，都有调整要求。

　　由于市值巨大，中石油的调整对H股的负面影响不容忽视。此外，H股的利空因素还包括：

　　其一，外资投行频繁减持。

　　联交所资料显示，H股市场上最大的外资基金摩根大通近日大规模减持了中石化(资讯 行情 论坛)、紫金矿业(资讯 行情 论坛)及潍柴动力(资讯 行情 论坛)等H股。其中按每股平均价3.4港元，减持中石化3813.6万股，持股量降至7.79%；按每股平均价1.65港元，减持紫金矿业1311.8万股，持股量降至6.58%。上述两笔减持共涉及资金逾1.5亿港元。

　　其二，H股上市公司继续披露令人难以恭维的中报。

　　近期披露财报的H股公司长城微光(资讯 行情 论坛)、研祥智能(资讯 行情 论坛)、交大慧谷(资讯 行情 论坛)、上海复旦(资讯 行情 论坛)等公司的上半年纯利同比均出现大幅下跌。其中交大慧谷和上海复旦还出现了亏损。老牌绩优股同仁堂科技(资讯 行情 论坛)上半年纯利同比增加15.13%，至1.34亿元，不过，这种增幅和该公司近年来的增长水平相比，已经略有下降。

　　最近两个交易日表现最为出色的H股当数交通银行(资讯 行情 论坛)，该股近日连创上市新高。但其受追捧的重要原因在于汇丰银行战略持股概念，以该股的质地而言，有被高估的嫌疑。

　　另外，未来交行将成为H股指数成份股。如果该股在价值回归的过程中大幅下跌，这只在H股市场中市值仅次于中石油的重磅股将给H股板块带来负面影响。