巨资热捧最短端收益率尘埃落定 认购倍率达3.3

　　上海证券报 记者 秦宏

　　昨天，作为国债余额管理第一标，财政部记账式二期国债吸引了920.4亿元的认购资金，超额认购倍率达到了3.3倍。

　　尽管来自市场的强大需求在本期国债的定价中占了相当重的话语权。但是，美式招 标的启用多少还是起到了遏制富余资金"过度投机"的作用。昨天，这只3个月短期国债的发行价格被确定为99.665元，其对应的收益率为1.3937%。当天，在银行间债券市场上，与其期限结构相近的国债品种的收益率在1.41%至1.43%之间。一、二级市场的差距缩小至4个基点以内。

　　招标结果显示，目前市场对于短期流动性管理工具需求仍然相当迫切。当天参与投标机构达到63家，几乎为本期国债承销团的全部，但是最终中标的机构仅为39家，近四成机构落空。

　　从中标结果看，本期国债的最高中标价格与最低中标价格分别为99.676元和99.66元，其对应的收益率分别为1.3482%和1.415%，最高与最低之间相差7个基点，这表明各机构的投标区间均相对较为集中。

　　在各类金融机构中，银行的认购量达到了232.9亿元，占比高达70.58%。其中，工商银行以30.8亿元的认购量夺得了本期国债的标王。但是，在银行内部，竞争也相当激烈，与今年首期国债相比，认购额的分布也相对较为平均。从整体上看，实力强大的国有

商业银行并没有在这期债券中占据突出的优势。四大行总计认购量为45.9亿元，仅占13.91%。

　　业内人士认为，由于本期债券的分布相对较为均匀，由此也表明3个月国债发行利率的确定更具市场基础。随着这一期限品种的滚动发行，债券市场最短端的收益率将尘埃落定。