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本报记者 蔡臻欣 发自上海
内地上市银行的股价究竟是高估还是低估？可谓众说纷纭。中信证券研究部金融行业资深分析师杨青丽日前进行的一次系统性调查显示，目前
内地上市银行的市净率仍属于中低水平。
杨青丽认为，要拿中国银行业与国际比，就应比较得全面一些。为此，她进行了一项统计调查，选取全球总资产规模在200亿美元以上的商业银行，统计考察其估值分布规律。同时，再按资产规模分组，观察一下各组估值分布规律。为尽量可比，统计以2006年预测业绩的估值作为比较基础。
通过中信证券研究所的调查分析得出的结论是，国际上商业银行的平均市净率在2倍以上，总资产200亿~16000亿美元的银行平均市净率为2.40。其中：总资产200亿~500亿美元的银行市净率平均为2.24，总资产500亿~1000亿美元的银行市净率平均为2.59，总资产1000亿~2000亿美元的银行市净率平均达2.39，总资产2000亿~5000亿美元的银行平均市净率为2.49，总资产5000亿~16000亿美元的银行平均市净率为2.33。
杨青丽表示，调查显示银行规模越大，市净率越低。而我国银行普遍规模偏小，属于市净率扩散的区间，根据自身特点，或可能远高于平均值，或可能远低于平均值。
中信证券的统计还显示，2006年股改后，招商 银行、浦发银行、民生银行、华夏银行以及深发展的市净率预测值将分别达到 2.14、1.81、1.90、1.68和2.28。同时在香港上市的建行和交行的2005年市净率分别为2.7和2.8,2006年预测值分别为2.4和2.4。
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