工行4600亿元可疑类不良资产招标落幕追踪

　　华融“大意失荆州”长城高回收率制胜绝招成焦点

　　本报记者 吴慧 唐昆 发自北京

　　昨日，在不良资产处置国际研讨会上，抢得工行4600亿元可疑类不良资产中2500多亿元的长城资产管理公司遭到质疑，市场认为该公司的报价偏离了市场价值。而工行“嫡系” 华融资产管理公司只竞得35个资产包中的3个，亦被业内人士认为太过自信而致荆州失守。

　　“此次招标，长城是根据市场情况的变化以及尽职调查的结果，集体做出的报价。我个人认为，现在很难就高、低问题做出判断。因为不良资产的价值，很难找到合适的方法来精确衡量。主要还是取决于今后我们处置的时间、处置的手段、处置的方式、处置的机制，还有人的因素。”长城资产管理公司评估管理部总经理程凤朝回答质疑时说，“不同的经营者将产生不同的经营效果，我认为现在就报价高还是低下结论为时尚早。”

　　而信达资产管理公司一位参与竞标的人士昨日向记者透露，“信达所标得的包中有一个很有代表性，因为针对该包

长城出价(回收率)40%左右，我们出价约30%，结果长城出价过高，超出(四家)平均价的10%，所以(长城)提前出局了(信达才拿到)。”信达方面表示对招标的结果并不感到意外，称长城就是要多拿包。

　　“我们要坚定不移走市场化路线，所以我们的报价达不到那么高。”该人士表示，信达和华融两家公司所拿到的资产包，大部分是得益于长城出价高出四家报价平均数的10%。央行希望各家能够理性出牌，做好尽职调查，但目前来看，最切合实际的报价未必能保证拿到资产包。

　　长城资产管理公司的人士则表示，经过本次竞标，“四家资产管理公司的格局就将发生改变”。“为什么我们长城拿了些包就有人说三道四呢？”他问。

　　此前，在信达招标中行、建行可疑类不良资产时，长城也两度在国际投资者竞争中胜出，拿下青岛和苏州两个不良资产包。曾有媒体报道，外资机构对当时资产管理公司参与招标颇为不满。

　　“资产管理公司没有义务必须要把不良资产卖给外资机构。”昨日，

财政部一位官员告诉记者，“长城的收购也是商业化收购，那就是说，谁出的价钱高就是谁的。”不管他们是用自有资金还是外部融资，处置回收的损益都要由自己承担。针对外资和内地的投资公司表示这样“左手倒右手”会使得不良资产处置成本提高的质疑，他表示，长城不一定要把这些收购来的资产再卖出去，他们完全可以自己处置。

　　“算盘打得太精明。”一位知情人士如是评价华融公司此次荆州失守。该位人士称：“外界都认为华融更加了解工行资产情况，华融公司也很有信心，而且事实上的确如此。”但是正由于华融掌握情况比较透彻，所以才敢于向工行压价，结局却是大批业务被其他公司揽走。“我个人觉得这次竞价水平可能还是有问题。”他说。

　　一位资产管理公司的人士昨日也向记者表示，虽然央行此次所定规则意在约束资产管理公司能按照尽职调查的低价报价，“但从结果来看，还是相对较高的报价中了标。”

　　对此，华融一位人士表示不愿做出评述，仅称“一切都要看最终回收结果”。该人士称，华融对工行资产不乏清晰认识，对此次该公司中标资产也比较满意，因此回收前景比较看好。

　　工行办公室人士接受本报记者询问时，表示可能在稍后一段时间发布相关公告，并称目前还不便就本次不良资产拍卖结果发表评述。