工行千亿元次级债发行开幕 首期350亿今启动

　　本报记者 唐昆 发自北京

　　昨天，一位业内人士透露，工行千亿元次级债发行计划开始启动，“首期350亿元明天开始推介。”该位人士将参加相关推介会，并称具体的发行方案需要等待会议揭晓。

　　“这么大规模的次级债发行难得一见。”他说。

　　业内认为，此举是该行财务重组圆满落幕之后的又一新进展。

　　记者昨天下午致电工行总行，该行有关人士对此并未否认，但拒绝透露更多内容。工行的一位内部人士则表示，该行计划年内成立股份公司，而至于资本充足率的问题，“在本期次级债发行完成之后，基本上已无后顾之忧了。”

　　之前，工行行长姜建清在一次论坛上曾表示，截至6月，工行核心资本达到2525亿元，核心资本充足率为8.07%，通过引进战略投资者和发行次级债，资本充足率可以很快上升到10%以上，而在2006年IPO之后，这一数据将达到15%左右。

　　7月初，工行曾举行“次级债与新产品推介会”，相关人士透露将于近期推出“中国工商银行次级债券第一期”，募集的资金用于补充工行的附属资本，该期债券将通过银行间市场组建承销团。工行方面还表示，承销团的组建将避免形成国有银行互相持有次级债的连环套。因此此次推介会的主力将是包括中国人寿(2628.HK)等在内的诸家保险公司。

　　7月中旬本报曾报道，工行首期次级债发行方案可能包括以下几种：以1年期银行定期

存款利率为基准的浮息债；以7天期回购利率为基准的浮息债；10年期附发行人选择权固息债，工行有权在第五年末选择赎回债券；15年期附发行人选择权固息债，工行有权在第十年末选择赎回。

　　市场人士认为，目前市场资金充裕，而次级债市场品种则相对短缺，这种情况下工行发行次级债正属良机。“工行次级债将在安全性、流动性上具备相当优势，收益与同期限的债券相比应该也不会逊色。”

　　此外，工行次级债券也被认为具有较高的投资价值。而在7月工行分行行长会议期间，姜建清提出主动调整今年的经营目标：经营利润调增至900亿元，其中账面利润300亿元；5级分类不良贷款率控制目标调整为4.3%以内，比6月末降低0.3个百分点以上；增设资本充足率和拨备覆盖率、资产回报率和资本回报率指标。

　　同时，伴随着次级债计划的启动，工行与潜在境外战略投资者的接洽也逐步进入实质性阶段。财务重组之后工行所展现的财务状况，无疑有利于树立投资者的信心。多家境外机构正在谋求成为工行的战略伙伴，其中高盛集团和德国安联保险公司被传将斥资约35亿美元收购工行9.9%的股份。

　　上月，工行发言人王珍军也称，随着注资和

不良资产处置告一段落，前期财务重组的各项任务基本完成，工行财务和资产质量指标正在朝健康银行前进，并力争在9月或10月份成立中国工商银行股份有限公司。

　　而在下半年，完善公司治理将成为工商银行股份制改革的核心工作。为此，工商银行具体制定了包括公司治理结构设计、发展战略设计、组织结构和业务流程改造方案、信贷资产12级分类、非信贷资产表外资产5级分类、人事激励机制改革方案、财务会计制度转换、全面风险拨备制度建设等17个项目。