史上第三次特别国债来了！规模1万亿元

　　原标题：抗疫特别国债发行收官 来源：金融时报 自6月18日启动发行以来，1万亿元抗疫特别国债发行如期完成。业内人士表示，在这40余天的抗疫特别国债发行期间，各项政策协调配合，保障发行顺利进行。随着万亿元抗疫特别国债资金“直达”基层，“六稳”“六保”迎来重要助力。 7月30日，2020年抗疫特别国债（四期）第四次续发进行招标，竞争性招标面值总额700亿元。按财政部此前公布的三季度抗疫特别国债发行计划，7月30日是续发特别国债计划中最后一次。这意味着备受各方瞩目的抗疫特别国债发行收官。 自6月18日启动发行以来，1万亿元抗疫特别国债发行如期完成。业内人士表示，在这40余天的抗疫特别国债发行期间，各项政策协调配合，保障发行顺利进行。随着万亿元抗疫特别国债资金“直达”基层，“六稳”“六保”迎来重要助力。 十年期占比达七成 与此前几次发行特别国债不同，今年抗疫特别国债是为应对新冠肺炎疫情冲击而特别发行。今年3月27日，中共中央政治局会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度，首次提出要发行特别国债。此后4月17日召开的中共中央政治局会议明确指出，要发行抗疫特别国债。全国两会期间，《政府工作报告》进一步明确“发行1万亿元抗疫特别国债”。 6月15日，财政部办公厅发布公告，决定发行两期抗疫特别国债，即2020年抗疫特别国债（一期）五年期500亿元、（二期）七年期500亿元。这正式拉开了我国抗疫特别国债市场化发行的大幕。 抗疫特别国债的发行，采用多次续发行同一只债券的方式，以减少流通债券只数，增大单期流通量。从6月18日首次招标至今，财政部先后发行了四期抗疫特别国债，各期债券均多次续发行，合计发行16次，其中，6月发行五次，规模为2900亿元，7月发行11次，规模7100亿元。 具体来看，抗疫特别国债（一期）为五年期债，首发后续发三次，合计发行2000亿元；抗疫特别国债（二期）为七年期债，首发后续发一次，合计发行1000亿元；抗疫特别国债（三期）和抗疫特别国债（四期）均为十年期国债，二者在首发后均续发四次，各发行3500亿元，合计7000亿元。这意味着在今年1万亿元抗疫特别国债中，十年期发行规模占比达七成，与此前各方预期基本一致，即十年期抗疫特别国债为主力品种。 值得注意的是，今年抗疫特别国债采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。这一市场化发行方式，也与此前我国几次特别国债发行方式完全不同。 财政部相关负责人此前表示，抗疫特别国债发行有几个主要特点：一是发行利率符合市场预期。平均发行利率2.75%，与国债二级市场收益率衔接良好。二是认购需求保持旺盛。平均投标倍数(实际投标量/计划发行量)达2.63倍，较6月以来一般记账式附息国债高0.1倍。三是市场评价积极正面。市场机构普遍认为，抗疫特别国债发行透明度高，节奏较为均衡，维护了债券市场平稳运行。 政策协调配合顺利收官 在不到一个半月时间内，抗疫特别国债便顺利发行收官，市场资金面也没有出现明显波动。这背后是各项政策的协调配合。 财政部国库司有关负责人此前表示，抗疫特别国债于7月底前发行完毕。财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期；将加强与一般政府债券发行的统筹，适当减少6月和7月的一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间。 为保证抗疫特别国债发行，财政部对于政府债券发行节奏进行了调节，将地方政府债和一般国债发行规模适当减少，以给特别国债发行让路。据中债估值中心统计，今年6月，记账式国债发行6849亿元（含2900亿元抗疫特别国债发行），环比增加了75亿元；地方政府债发行2867亿元，环比减少了10158亿元。从7月看，地方政府债的发行节奏依然在放缓。 与此同时，宏观政策的协调配合，同样颇受瞩目。实际上，早在2019年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅下发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》就明确提出，稳健的货币政策要松紧适度，配合做好专项债券发行及项目配套融资。此后召开的国务院金融委第七次会议强调，把财政政策与货币政策更好地结合起来。金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。 从近期货币政策看，在暂停公开市场操作多日之后，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月13日，人民银行重启逆回购，以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，此后多日连续开展逆回购操作。在此期间，7月15日，人民银行还开展了4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，此次MLF操作是对7月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利（TMLF）到期的续做。 公开市场灵活操作，维护了银行体系流动性合理充裕。业内人士表示，近期央行采取MLF、逆回购等多种工具，体现货币政策更加灵活适度，将根据经济与市场形势变化进行相应调整，也向市场释放出政策并未转向、保持流动性合理充裕的信号。 “六稳”“六保”迎强助力 自疫情发生以来，我国宏观调控力度不断加大，其中抗疫特别国债的发行就被各方给予厚望。 今年的《政府工作报告》指出，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。 近日，国家发改委发布通知提出，用好用足抗疫特别国债和地方政府专项债券，重点支持带动就业能力强的补短板项目。扎实推进新型城镇化建设，大力提升县城公共设施和服务能力，开发更多就业岗位。 随着抗疫特别国债发行收官，多个地方已经明确表示，对下达的抗疫特别国债资金尽快使用，确保落实到位。近日，江苏省政府分配下达南通市特别国债资金共计35.67亿元，其中市区15.18亿元。该市财政局债务处负责人表示，结合本地实际需求，市区用于抗疫相关支出6.28亿元，基础设施建设支出8.9亿元。抗疫相关支出涉及减免企业房租、落实援企稳岗政策、保障困难群众基本生活等方面；基础设施建设支出主要用于轨道交通2号线一期工程和通州区学前教育惠民提升工程二期工程建设。 在新疆阿克苏地区获得抗疫特别国债资金15.3亿元。该地区财政局债务科相关负责人介绍，所有资金已直接下拨到相关县（市），主要用于城镇老旧小区改造、污水垃圾处理等民生项目建设。其中，13.9亿元用于公共卫生体系建设、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、污水垃圾处理、重大区域规划等方面；1.4亿元用于PCR核酸检测实验室、稳岗补贴及防疫物资设备购置等抗疫相关支出。 业内人士认为，从特别国债的用途来看，3000亿元用于抗疫支出，7000亿元额度用于基建项目，且可以作为项目资本金。随着资金到位以及前期审批的基建项目落地，基建投资将稳定回升，成为“六稳”“六保”的重要助力。[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第103号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（四期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本次国债计划续发行700亿元，实际续发行面值金额700亿元。 二、本次续发行国债的起息时间、票面利率等要素均与2020年抗疫特别国债（四期）相同，即起息日为2020年7月16日，票面年利率为2.86%；按半年付息，每年的1月16日、7月16日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年7月16日偿还本金并支付最后一次利息。经招标确定的续发行价格为100.64元，折合年收益率为2.8%。本次续发行的国债从招标结束后至2020年7月29日进行分销，从7月31日起与之前发行的同期国债2100亿元合并上市交易。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年7月28日[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（四期）第四次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕149号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第四次续发行2020年抗疫特别国债（四期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年7月16日开始计息；票面利率2.86%；按半年付息，每年1月16日、7月16日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年7月16日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月30日招标；招标结束至7月31日进行分销；8月4日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月30日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月31日前（含7月31日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207704—5 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年7月21日[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（四期）第三次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕147号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（四期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年7月16日开始计息；票面利率2.86%；按半年付息，每年1月16日、7月16日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年7月16日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月28日招标；招标结束至7月29日进行分销；7月31日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月28日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月29日前（含7月29日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207704—4 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年7月17日[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（四期）第一次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕144号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（四期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年7月16日开始计息；票面利率2.86%；按半年付息，每年1月16日、7月16日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年7月16日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月21日招标；招标结束至7月22日进行分销；7月24日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月21日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月22日前（含7月22日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207704—2 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年7月15日[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第94号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（一期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本次国债计划续发行500亿元，实际续发行面值金额500亿元。 二、本次续发行国债的起息时间、票面利率等要素均与2020年抗疫特别国债（一期）相同，即起息日为2020年6月19日，票面年利率为2.41%；按年付息，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。经招标确定的续发行价格为98.88元，折合年收益率为2.69%。本次续发行的国债从招标结束后至2020年7月15日进行分销，从7月17日起与之前发行的同期国债1500亿元合并上市交易。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年7月14日[详情]

　　原标题：关于2020年抗疫特别国债（四期）发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕136号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（四期）。现就本期国债发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 （一）品种和数量。本期国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月15日招标，7月16日开始计息，招标结束至7月16日进行分销，7月20日起上市交易。 （三）兑付安排。本期国债利息按半年支付，每年7月16日、1月16日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年7月16日偿还本金并支付最后一次利息。 （四）竞争性招标时间。2020年7月15日上午10:35至11:35。 （五）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为利率。 （二）标位限定。投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为100个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月16日前（含7月16日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207704—1 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅   2020年7月3日[详情]

　　原标题：关于2020年抗疫特别国债（三期）第四次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕132号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第四次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月24日开始计息；票面利率2.77%；按半年付息，每年6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月9日招标；招标结束至7月10日进行分销；7月14日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月9日上午10：35至11：35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月10日前（含7月10日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207703—5 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年7月1日[详情]

　　原标题：关于2020年抗疫特别国债（一期）第二次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕128号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第二次续发行2020年抗疫特别国债（一期）（5年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月19日开始计息；票面利率2.41%；按年付息，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额500亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月8日招标，招标结束至7月9日进行分销，7月13日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月8日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.05元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为65个、25个和30个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月9日前（含7月9日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207701—3 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月30日[详情]

　　关于2020年抗疫特别国债（三期） 第三次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕129号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月24日开始计息；票面利率2.77%；按半年付息，每年6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月7日招标；招标结束至7月8日进行分销；7月10日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月7日上午10：35至11：35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月8日前（含7月8日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207703—4 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月30日 发布日期：  2020年07月01日[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第82号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（一期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本次国债计划续发行500亿元，实际续发行面值金额500亿元。 二、本次续发行国债的起息时间、票面利率等要素均与2020年抗疫特别国债（一期）相同，即起息日为2020年6月19日，票面年利率为2.41%；按年付息，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。经招标确定的续发行价格为99.91元，折合年收益率为2.45%。本次续发行的国债从招标结束后至2020年7月1日进行分销，从7月3日起与之前发行的同期国债500亿元合并上市交易。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年6月30日[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第83号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（三期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本次国债计划续发行700亿元，实际续发行面值金额700亿元。 二、本次续发行国债的起息时间、票面利率等要素均与2020年抗疫特别国债（三期）相同，即起息日为2020年6月24日，票面年利率为2.77%；按半年付息，每年的6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。经招标确定的续发行价格为99.89元，折合年收益率为2.79%。本次续发行的国债从招标结束后至2020年7月1日进行分销，从7月3日起与之前发行的同期国债700亿元合并上市交易。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年6月30日[详情]

　　原标题：关于2020年抗疫特别国债（三期）第三次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕129号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月24日开始计息；票面利率2.77%；按半年付息，每年6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月7日招标；招标结束至7月8日进行分销；7月10日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月7日上午10：35至11：35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、30个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月8日前（含7月8日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207703—4 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月30日[详情]

　　原标题：抗疫特别国债来了，1万亿元 来源：新京报 6月30日起，2020年抗疫特别国债（三期）就要上市交易了。 一周之前，2020年抗疫特别国债一期和二期已经上市交易，规模均为500亿元，期限分别为5年和7年，采取记账式国债发行方式，个人也可以购买。 连发三期抗疫特别国债，意义重大。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。在我国，国债是一种怎样的投资呢？ 发行规模有多大？ 今年的政府工作报告提出，今年中国将发行1万亿元人民币的特别国债。 历史上第一个发行国债券的国家是英格兰王国，1693年，为筹集对法兰西王国作战的军费，英格兰银行发行了国债券。后来其他国家也发行国债券来支付军费或其他政府开支。因此，从诞生之日起，国债的一个基本功能就是财政功能：用来弥补财政赤字、筹集建设资金、弥补国际收支的不足。 上世纪九十年代初期，我国的财政赤字和国债发行额都维持在很低的水平，在此后的二十年间，除了1998年和2007年国债发行额突增外，我国每年发行的国债金额整体上呈现稳步上升态势，到2010年时就已经超过了1.5万亿水平。 1998年和2007年的国债发行额突增事出有因，我国在此次抗疫特别国债之前仅发行过两次特别国债，就在这两年。1998年正值亚洲金融危机，中国银行业资产质量受到冲击而严重恶化，财政部向工、农、中、建四大国有独资银行“定向发行”2700亿元的特别国债，所筹资金“原路返回”用于补充四大银行资本金。2007年的大背景是中国经济高歌猛进的同时，外汇储备激增。为抑制流动性被动泛滥的压力，财政部分批发行共1.55万亿元特别国债，向央行购买外汇储备及中央汇金公司股权，成立中投公司。 从前两次发行特别国债的时间点和成效来看，特别国债作为对冲经济波动的积极财政举措，在刺激内需、拉动消费方面发挥了巨大作用，保持了国内经济相对平稳较快的发展速度。今年发行的第三次特别国债，也被寄予了相同的期望。 期限：5年、7年、10年？ 国债期限是指从国债发行日到偿清本息日止的这段时间。今年抗疫特别国债一期和二期的期限分别为5年和7年。但其实，不同国债的期限跨度非常大，从3个月到50年都有。1 年以内属于短期国债，10 年以上属于长期国债，1年以上10年以下的则是最常见的中期国债。 一般来说，国债期限越长，收益率越高。根据中国债券信息网的数据，2019年我国50年期限的国债收益率超过了3.8%，而3个月期限的国债收益率仅在2.3%左右浮动。 记账式国债？ 此次发行的记账式国债，是一种怎样的债券？ 根据券面形式，国债可分为三大品种，即无记名式，凭证式和记账式。其中无记名式已不多见，而后两者则为目前的主要形式。尤其是记账式国债，是我国近些年最常发行的国债类型。 凭证式国债是指国家用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债，可以记名挂失，类似储蓄、又优于储蓄，通常被称为“储蓄式国债”。 记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。 这两种国债各有优劣。在收益性上，记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于记账式国债。在流动性上，记账式国债又略比凭证式国债强。 个人也可购买？ 今年抗疫特别国债一期和二期，明确规定个人也可购买。 与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易。 只不过，个人是无法直接从财政部买国债的，而是要通过各种交易机构购买。这就造成了，我国国债的最大持有者是各大商业银行，占比高达67%。这也是符合商业银行利益的，商业银行对盈利有要求，国债有风险低，流动性好的特点，所以商业银行会选择持有国债。 个人想购买抗疫特别国债，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 按照政府工作报告，国家将为这次特别国债建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民。李克强总理表示，会把相关资金全部转给地方，中央一点不留，省里也只做“过路财神”。 数据新闻编辑：孟融 设计：甲晨晨 校对：赵琳返回搜狐，查看更多[详情]

　　原标题：财政部：第二次续发三期特别国债700亿元 来源：人民网-财经频道 人民网北京6月28日电 （任妍）今日，记者从财政部获悉，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第二次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期），总额700亿元。 具体有关事宜通知如下： 一、发行条件： 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月24日开始计息；票面利率2.77%；按半年付息，每年6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月2日招标；招标结束至7月3日进行分销；7月7日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月2日上午10：35至11：35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、20个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月3日前（含7月3日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207703—3 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 （责编：任志慧、邓楠）[详情]

　　原标题：财政部下周将续发1700亿元特别国债，央行是否会打配合？ 首批总共1700亿元抗疫特别国债顺利发行后，财政部将于下周续发1700亿元的特别国债。 6月23日，第三期700亿元抗疫特别国债招标结束，中标加权利率2.77%，边际中标利率2.92%，全场投标倍数2.34倍，边际投标倍数2.16倍，该期债期限10年，采用固定利率，按半年付息。该期特别国债将于6月30日起上市交易。此前，财政部成功发行了第一期500亿元5年期和第二期500亿元7年期抗疫特别国债，票面利率分别为2.41%和2.71%，付息方式均为年付。 此外，财政部已决定于下周第一次续发行2020年抗疫特别国债（一期至三期）。其中，续发行一期特别国债（5年期）500亿元，三期特别国债（10年期）700亿元，均于6月30日招标，续发行二期特别国债（7年期）500亿元，于7月1日招标。 按照财政部的计划，1万亿抗疫特别国债将在7月底前发行完毕。 投资价值如何？ 抗疫特别国债为记账式国债，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。这也意味着个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债购买和交易。 对比之下，储蓄式国债不可流通，虽然可按规定办理提前兑取，但银行可收取提前兑取手续费。不过，相比于记账式国债，储蓄国债的收益也较高。拿2019年的储蓄国债为例，五年期利率为4.27%，三年期利率为4.00%。相同点方面，无论是记账式国债还是储蓄国债，都由财政部代表中央政府发行并还本付息，信用等级高于其他债权和理财产品。二者还都可以免征利息所得税，且购买门槛低，起点只要100元。 据澎湃新闻了解，一期与二期抗疫特别国债的认购时间为6月19日单日，6月23日起开始流通交易，从6月23日起利率将随行就市。国有工农中建交五大行都参与了承销，股份行中除了兴业银行，浦发银行和招商银行也是承销行之一。 工商银行交易页面。一期和二期抗疫特别国债6月23日开始上市流通后，收益率上行。 与银行存款相比，目前多家可开通记账式国债柜台业务的银行5年期定期整存整取存款利率约为2.75%。相比理财和大额存单，特别国债具有信用资质优异，购买门槛低的特点，投资起点金额为100元，最小递增单位为100元。银行大额存单虽然利息高，但往往门槛也较高。 市场影响如何？央行是否会打配合？ 业内对央行是否会同步协调配合万亿特别国债发行颇为关注，如是否会进行降准或中长期流动性投放。 央行于6月18日重启14天逆回购，并连续4个交易日进行操作。23日，央行开展了2000亿元逆回购操作，全额实现净投放；22日，央行已净投放1200亿元。而前两期抗疫特别国债发行当天，央行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，6月18日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。 与此同时，债市近日的表现并不平静。 6月22日，10年期国债收益率达到2.91%，6月23日早盘10年期国债收益率突破2.94%，创1月23日以来的新高。 地方债及特别国债大规模发行无疑为近期债市调整的主要因素之一。 此外，在6月17日国常会再提“降准”后，市场预期6月19日可能会有降准的操作；与此同时，在国常会要求银行让利1.5万亿，市场预期6月20日LPR会下调，两个预期均双双落空。 中信证券首席固收分析师明明认为，央行近期的操作偏鹰，在特别国债开始密集发行，叠加半年末资金面大考时点，市场期待中的政策利好却迟迟没有兑现，引发市场情绪愈发悲观，成为近期债市持续走弱的背景板。一级市场的表现触发了近日债券市场的大幅波动， 一级市场的悲观情绪迅速传导，二级市场应声下跌，债市情绪相当脆弱。但短期内10年期国债收益率向上冲破3.0%的可能性非常小。 招商策略研究指出，从特别国债的发行方式来看，1万亿特别国债全部采取市场化发行方式。目前已经有1700亿元专项债确定发行日期，如果剩余的规模在7月底之前平稳发行，则每周发行规模可能达到1400亿元以上。对流动性的影响方面，市场化发行意味着将从市场回收流动性，造成短期的供给压力，在此情况下，为了维护市场流动性合理，央行大概率通过公开市场操作或者降准进行流动性对冲。 [详情]

　　原标题：财政部下周将续发1700亿元特别国债，央行是否会打配合？ 首批总共1700亿元抗疫特别国债顺利发行后，财政部将于下周续发1700亿元的特别国债。 6月23日，第三期700亿元抗疫特别国债招标结束，中标加权利率2.77%，边际中标利率2.92%，全场投标倍数2.34倍，边际投标倍数2.16倍，该期债期限10年，采用固定利率，按半年付息。该期特别国债将于6月30日起上市交易。此前，财政部成功发行了第一期500亿元5年期和第二期500亿元7年期抗疫特别国债，票面利率分别为2.41%和2.71%，付息方式均为年付。 此外，财政部已决定于下周第一次续发行2020年抗疫特别国债（一期至三期）。其中，续发行一期特别国债（5年期）500亿元，三期特别国债（10年期）700亿元，均于6月30日招标，续发行二期特别国债（7年期）500亿元，于7月1日招标。 按照财政部的计划，1万亿抗疫特别国债将在7月底前发行完毕。 投资价值如何？ 抗疫特别国债为记账式国债，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。这也意味着个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债购买和交易。 对比之下，储蓄式国债不可流通，虽然可按规定办理提前兑取，但银行可收取提前兑取手续费。不过，相比于记账式国债，储蓄国债的收益也较高。拿2019年的储蓄国债为例，五年期利率为4.27%，三年期利率为4.00%。相同点方面，无论是记账式国债还是储蓄国债，都由财政部代表中央政府发行并还本付息，信用等级高于其他债权和理财产品。二者还都可以免征利息所得税，且购买门槛低，起点只要100元。 据澎湃新闻了解，一期与二期抗疫特别国债的认购时间为6月19日单日，6月23日起开始流通交易，从6月23日起利率将随行就市。国有工农中建交五大行都参与了承销，股份行中除了兴业银行，浦发银行和招商银行也是承销行之一。 工商银行交易页面。一期和二期抗疫特别国债6月23日开始上市流通后，收益率上行。 与银行存款相比，目前多家可开通记账式国债柜台业务的银行5年期定期整存整取存款利率约为2.75%。相比理财和大额存单，特别国债具有信用资质优异，购买门槛低的特点，投资起点金额为100元，最小递增单位为100元。银行大额存单虽然利息高，但往往门槛也较高。 市场影响如何？央行是否会打配合？ 业内对央行是否会同步协调配合万亿特别国债发行颇为关注，如是否会进行降准或中长期流动性投放。 央行于6月18日重启14天逆回购，并连续4个交易日进行操作。23日，央行开展了2000亿元逆回购操作，全额实现净投放；22日，央行已净投放1200亿元。而前两期抗疫特别国债发行当天，央行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，6月18日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。 与此同时，债市近日的表现并不平静。 6月22日，10年期国债收益率达到2.91%，6月23日早盘10年期国债收益率突破2.94%，创1月23日以来的新高。 地方债及特别国债大规模发行无疑为近期债市调整的主要因素之一。 此外，在6月17日国常会再提“降准”后，市场预期6月19日可能会有降准的操作；与此同时，在国常会要求银行让利1.5万亿，市场预期6月20日LPR会下调，两个预期均双双落空。 中信证券首席固收分析师明明认为，央行近期的操作偏鹰，在特别国债开始密集发行，叠加半年末资金面大考时点，市场期待中的政策利好却迟迟没有兑现，引发市场情绪愈发悲观，成为近期债市持续走弱的背景板。一级市场的表现触发了近日债券市场的大幅波动， 一级市场的悲观情绪迅速传导，二级市场应声下跌，债市情绪相当脆弱。但短期内10年期国债收益率向上冲破3.0%的可能性非常小。 招商策略研究指出，从特别国债的发行方式来看，1万亿特别国债全部采取市场化发行方式。目前已经有1700亿元专项债确定发行日期，如果剩余的规模在7月底之前平稳发行，则每周发行规模可能达到1400亿元以上。对流动性的影响方面，市场化发行意味着将从市场回收流动性，造成短期的供给压力，在此情况下，为了维护市场流动性合理，央行大概率通过公开市场操作或者降准进行流动性对冲。 [详情]

　　原标题：第一批抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围 A股市场IPO数量和募资额双增 来自中国金融期货交易所的消息称，23日上市交易的第一批抗疫特别国债符合国债期货可交割券条件，纳入可交割券范围。据了解，由财政部发行的第一期和第二期抗疫特别国债（“20特国01”“20特国02”）于6月18日招标发行，期限分别为5年期和7年期，发行量均为500亿元，中标利率分别为2.41%和2.71%，认购倍数分别为2.5倍和2.76倍 上半年A股市场IPO数量和募资额双增 6月23日，咨询服务机构安永发布的A股和港股IPO活动报告显示，今年上半年，A股市场预计共有120家公司首发上市，筹资1399亿元，IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132%。上半年A股平均筹资额回升至11.66亿元，去年同期为9.44亿元。[详情]

　　原标题：十年抗疫特别国债中标利率2.77% 个人投资者认购热情高涨 记者 单美琪 孟俊莲 继顺利发行首批两期1000亿元抗疫特别国债后，第三期700亿元也如期到来。 记者了解到，财政部招标的第三期抗疫特别国债投标结束，中标加权利率2.77%，边际中标利率2.92%，全场投标倍数2.34倍，边际投标倍数2.16倍，该期债期限10年，采用固定利率，按半年付息。 另据财政部计划，今年1万亿元抗疫特别国债的发行将在7月底发行完毕，未来几个星期里，抗疫特别国债的发行将持续受到投资市场的迫切关注。另外，根据市场反馈，此次认购特别国债中，个人投资者非常踊跃，部分银行额度当日即售光。 第三期中标利率为2.77% 备受关注的抗疫特别国债已陆续启动市场化发行。 6月32日，财政部招标的第三期抗疫特别国债已经投标结束，中标加权利率2.77%，边际中标利率2.92%，全场投标倍数2.34倍，边际投标倍数2.16倍。 资料显示，该期债期限10年，采用固定利率，按半年付息；竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。该期债6月24日开始计息，招标结束至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。 回顾前两期，财政部成功发行了500亿元5年期和500亿元7年期抗疫特别国债，票面利率分别为2.41%和2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，认购依旧积极踊跃。 彼时，财政部国库司有关负责人表示，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。 目前，地方已经正式启动了特别国债申报项目。另外，记者还了解到，特别国债投资的基建项目必须要一定资产收益保障，具体范围比较广泛，其中突出了跟疫情相关的基建设施。 而对于个人投资者是否也可以购买抗疫特别国债一事，财政部回应称，与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。 所以，个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 同时也表明，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账；抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 个人投资者认购踊跃 另据目前市场反馈，此次1万亿元抗疫特别国债的发行受到了广泛关注，包括个人投资者在内皆踊跃购买。 记者了解到，由于今年的抗疫特别国债安全性高、利息免税等优势受到了市场的广泛关注，其中部分银行还在手机银行、柜台等设置了销售渠道。“目前来看，机构投资者虽然仍为认购主力，但个人投资者的购买力度也在增高，额度很快就销售完了。”某银行业内人士告诉记者。 值得注意的是，特别国债发行利率仍明显低于二级市场平均收益率，但是为何如此受个人投资者追捧呢？首先，从个人投资者投资理财角度来说，一般会规避一些收益较高、风险较大的线上线下理财产品，而选择一些收益相对较低，但是风险较小的投资理财方式。如今，市面上的理财方式也是很多，除了国债，还有定期、基金、信托、保险等等，其中每种产品的风险等级、起购金额及收益率各有不同。 但是普遍来看，目前最安全、最适合老百姓的的首选就是购买国债。从去年发行国债来看，三年期国债年利率4%，五年期国债4.27%，而且都是按年付息，复利投资的话三年期利率为4.16%，五年期利率为4.65%，相较于特别国债利率非常客观，但为什么目前大家对特别国债认购也非常热情？ 对比之下，储蓄国债如果提前支取，可能需要扣一定手续费，利率也会相应扣减。而抗疫特别国债虽相较于储蓄国债而言利率偏低，但可以流通转让。也就是说，即使期限较长，但中途流通转让，票息不会打折扣，还可获取二级市场波动价差。再加上抗疫特别国债由中央政府发行，信用级别最高，还免征利息所得税，所以有着较大的吸引力。 其次是选择银行存款。为了招揽储户，银行纷纷上调银行存款的利率。不过，银行存款的利息相对较低，五年期存年利率往往都低于3.50%。还有银行大额存单，但是其门槛较高，所以利息也较高，一般三年期的也有4%以上的利息。另外，由于银行存款利率偏低，而银行理财产品又已经打破刚兑。为此，银行就设计出了结构性存款。结构性存款年利率也能达到4%左右，本金安全，但收益是与汇率、利率、黄金等挂钩，所以收益率是有浮动的。 同样受到关注的还有“宝宝类”货币基金，最具代表性的就是余额宝。但近年来，由于我国货币政策持续宽松，货币市场利率逐步下行，宝宝类货基收益率正在逐步下降。目前七日年化仅在1.45%左右。 此外，虽然信托基金、私募基金及公墓基金等收益率相比较高，但其收益率与风险比是正相关的，所以高收益往往伴随高风险，而且受疫情等影响目前走势几乎都是亏损的。由于当前处于经济下行，投资者更加青睐低风险的理财产品，以保证本金的安全。可以选择银行存款、货币基金、银行理财、结构性存单、大额存单、国债等，而特别国债更在其中脱颖而出。 央行配合政策值得期待 此外，业界一直对万亿特别国债发行是否需要降准配合一事颇为关注。 记者注意到，在特别国债发行之际，央行加大了流动性供应。23日，央行开展了2000亿元逆回购操作，全额实现净投放；22日，央行已净投放1200亿元。而前两期抗疫特别国债发行当天，央行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，6月18日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。 招商策略研究指出，从特别国债的发行方式来看，1万亿特别国债全部采取市场化发行方式，这与此前市场的普遍预期有差异。目前已经有1700亿元专项债确定发行日期，如果剩余的规模在7月底之前平稳发行，则每周发行规模可能达到1400亿元以上。对流动性的影响方面，市场化发行意味着将从市场回收流动性，造成短期的供给压力，在此情况下，为了维护市场流动性合理，央行大概率通过公开市场操作或者降准进行流动性对冲。 其还提到，6月17日，国务院常务会议上表示，“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资困难，缓解企业资金压力”，国常会明确提到“降准”，从历史情况来看，国常会提到降准后2——10天左右央行会发布降准政策。因此，不管从国常会的表态还是从目前特别国债市场化发行的需求来看，未来一个阶段降准政策值得期待。 此外，华泰期货也在国债日报中指出，近几周来，影响国债期货走势的因素较多，但实质的核心依旧是货币政策。特别国债全部市场化发行的消息出发了期债的大跌，但1万亿特别国债的发行对情绪的影响更大，实质上对流动性的影响是有限的，影响因素要远小于5月份地方债供给的冲击，因此对市场的冲击的持续性并不强。 尤其是此前财政部发文要求适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，这进一步的减轻了市场对流动性的担忧。虽然国常会和央行的表态不一致，但是我们认为在当前的情况下，货币政策转向的可能性较小，相反，在供给压力仍存以及银行让利的背景下，货币政策进一步宽松是大概率事件。[详情]

　　原标题：抗疫特别国债资金投向扩至18个领域 下周续发行1700亿元 来源：证券日报网 本报记者 包兴安 抗疫特别国债发行计划紧锣密鼓敲定，6月23日，财政部决定下周第一次续发1700亿元抗疫特别国债。同时，1万亿元抗疫特别国债资金投向扩大至18个领域。 据财政部介绍，续发行抗疫特别国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。其中，6月30日，续发行一期抗疫特别国债（5年期）500亿元和续发行三期抗疫特别国债（10年期）700亿元；7月1日，续发行二期抗疫特别国债（7年期）500亿元。 中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，下周采用公开市场续发行抗疫特别国债1700亿元，表明市场对抗疫特别国债的票面利率、计息方式、对付安排、交易托管等接受能力和预期反映良好，机构和公众认购积极，为顺利完成抗疫特别国债全年发行任务奠定了良好基础。 财政部于6月23日顺利发行700亿元抗疫特别国债（三期），本期国债期限10年，经招标确定的票面年利率为2.77%，6月24日开始计息，招标结束后至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。此前的6月18日，财政部已发行首批5年期和7年期抗疫特别国债共1000亿元。 值得一提的是，中金所日前发布公告称，2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期）符合国债期货可交割券条件。一期抗疫特别国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入TF2009、TF2012和TF2103的可交割国债范围，可用于交割意向申报；二期抗疫特别国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2009和T2012的可交割国债范围，可用于交割意向申报。 苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者说，抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围，一方面投资者可利用国债期货对冲利率风险，尤其是在近期利率债市场波动较大的情况下；另一方面，增加了抗疫特别国债的交易属性，提升抗疫特别国债二级市场流动性，反过来激励增量资金对抗疫特别国债发行的支持，减缓抗疫特别国债发行对市场流动性的影响。 与此同时，1万亿元抗疫特别国债资金具体投向领域扩大。6月23日，财政部修订发布的《2020年政府收支分类科目》增设部分分类科目，其中增设基础设施建设和抗疫相关支出科目，细分抗疫特别国债资金支出18个科目，反映了抗疫特别国债资金投向。 其中，基础设施建设细分为12个领域，分别是公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食安全、能源安全、应急物资保障、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、生态环境治理、交通基础设施建设、市政基础设施建设、重大区域规划基础设施建设和其他基础设施建设。 抗疫相关支出方面细分为6个领域，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息、创业担保贷款贴息、援企稳岗补贴、困难群众基本生活补助和其他抗疫相关支出。 张依群表示，抗疫特别国债用途在今年政府收支分类科目中得到进一步明确，主要是围绕与疫情防控和公共卫生体系建设相关的各项支出，形成抗疫特别国债对卫生防疫基础设施、粮食能源安全保障、城市功能配套等有效支撑。同时，从支出科目看，抗疫特别国债支出领域有所扩大，为国债资金使用提供了更为灵活的空间，这对地方合理使用抗疫特别国债、力求发挥积极财政政策、更好满足地方投资项目需求提供了必要保障。 （编辑 张明富 孙倩）[详情]

　　原标题：财政部细化万亿特别国债投向：涉12项基建领域6项抗疫支出 来源：澎湃新闻 备受关注的1万亿元抗疫特别国债投向哪些领域？ 6月23日，财政部公布了《关于修订2020年政府收支分类科目的通知》（下称《通知》），增设部分分类科目，将1万亿元抗疫特别国债纳入政府性基金科目管理，并反映了特别国债资金投向。 政府性基金预算支出功能分类科目对此进行修订，新设了一类抗疫特别国债安排的支出，在这一类之下设了基础设施建设和抗疫相关支出。 基础设施建设具体细分为12个领域，也就是抗疫特别国债在基建投资的重点领域，分别为公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食安全、能源安全、应急物资保障、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、生态环境治理、交通基础设施建设、市政基础设施建设、重大区域规划基础设施建设和其他基础设施建设。 在抗疫相关支出方面，细分为6个领域，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息、创业担保贷款贴息、援企稳岗补贴、困难群众基本生活补助和其他抗疫相关支出。其中，减免房租补贴是针对承租中小微企业和个体工商户减免房租的房东给予的补贴。重点企业指的是疫情防控重点保障企业以及疫情防控工作突出的其他企业。 在一般公共预算收入科目中，增设了1个新科目，即从抗疫特别国债调入一般公共预算。并在一般公共预算支出中，新增了3个科目，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息和应急物资储备。 1万亿元抗疫特别国债正紧锣密鼓发行。截至6月23日，财政部以较低票面利率已经成功发行了1700亿元抗疫特别国债，并在公布了下周续发1700亿元特别国债的计划。 财政部此前表示，特别国债将采用市场化发行方式发行，期限以10年期为主，占比约七成，其次是5年期和7年期，计划在7月底前发行完毕。1万亿抗疫特别国债最终会通过特殊转移支付方式下达到市县，中央、省级财政不会留存。但偿还方面，利息由财政部全额承担，本金部分3000亿元归口中央，7000亿元归地方。 [详情]

　　原标题：财政部细化万亿特别国债投向：涉12项基建领域6项抗疫支出 澎湃新闻记者 蒋梦莹 备受关注的1万亿元抗疫特别国债投向哪些领域？ 6月23日，财政部公布了《关于修订2020年政府收支分类科目的通知》（下称《通知》），增设部分分类科目，将1万亿元抗疫特别国债纳入政府性基金科目管理，并反映了特别国债资金投向。 政府性基金预算支出功能分类科目对此进行修订，新设了一类抗疫特别国债安排的支出，在这一类之下设了基础设施建设和抗疫相关支出。 基础设施建设具体细分为12个领域，也就是抗疫特别国债在基建投资的重点领域，分别为公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食安全、能源安全、应急物资保障、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、生态环境治理、交通基础设施建设、市政基础设施建设、重大区域规划基础设施建设和其他基础设施建设。 在抗疫相关支出方面，细分为6个领域，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息、创业担保贷款贴息、援企稳岗补贴、困难群众基本生活补助和其他抗疫相关支出。其中，减免房租补贴是针对承租中小微企业和个体工商户减免房租的房东给予的补贴。重点企业指的是疫情防控重点保障企业以及疫情防控工作突出的其他企业。 在一般公共预算收入科目中，增设了1个新科目，即从抗疫特别国债调入一般公共预算。并在一般公共预算支出中，新增了3个科目，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息和应急物资储备。 1万亿元抗疫特别国债正紧锣密鼓发行。截至6月23日，财政部以较低票面利率已经成功发行了1700亿元抗疫特别国债，并在公布了下周续发1700亿元特别国债的计划。 财政部此前表示，特别国债将采用市场化发行方式发行，期限以10年期为主，占比约七成，其次是5年期和7年期，计划在7月底前发行完毕。1万亿抗疫特别国债最终会通过特殊转移支付方式下达到市县，中央、省级财政不会留存。但偿还方面，利息由财政部全额承担，本金部分3000亿元归口中央，7000亿元归地方。 [详情]

　　原标题：第一批抗疫特别国债今日起上市交易 已纳入国债期货可交割券范围 来源：新华财经 新华财经上海6月24日电 （记者陈云富）记者23日从中国金融期货交易所（下称“中金所”）获悉，今日起，财政部发行的第一期和第二期抗疫特别国债（20特国01，20特国02）上市交易。两期特别国债于6月18日招标发行，期限分别为5年期和7年期，发行量均为500亿元。抗疫特别国债获得投资者的踊跃认购，中标利率分别为2.41%和2.71%，均低于二级市场平均收益率，认购倍数分别达到2.5倍和2.76倍。 今日上午，财政部招标发行了第三期抗疫特别国债，20特国03，期限为10年期，发行额度700亿元，中标利率2.77%，认购倍数2.34，将于6月30日起上市交易。截至今日，抗疫特别国债已累计发行三期，发行金额1700亿元，剩余8300亿元将于7月底前发行完毕。 根据财政部和中金所公告，抗疫特别国债在银行间债券市场和交易所债券市场同时上市交易，符合国债期货可交割券条件，可以用于交割。中信建投证券公司蒋胜称，承销商可利用国债期货锁定认购成本，提升定价效率，对于支持抗疫特别国债平稳发行具有积极意义。东方证券公司吴泽智表示，近期债券市场利率波动幅度较大，将抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围，机构投资者可利用国债期货对冲利率风险，有助于提升抗疫特别国债在二级市场的流动性。[详情]

　　原标题：第一批抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围 来源：新华网 来自中国金融期货交易所的消息称，23日上市交易的第一批抗疫特别国债符合国债期货可交割券条件，纳入可交割券范围。 据了解，由财政部发行的第一期和第二期抗疫特别国债（“20特国01”“20特国02”）于6月18日招标发行，期限分别为5年期和7年期，发行量均为500亿元，中标利率分别为2.41%和2.71%，认购倍数分别为2.5倍和2.76倍。 23日，第一、第二期抗疫特别国债在银行间债券市场和交易所债券市场同时上市交易。根据财政部和中金所公告，抗疫特别国债符合国债期货可交割券条件，可以用于交割。 中信建投证券固定收益部专家蒋胜评价认为，承销商可利用国债期货锁定认购成本、提升定价效率，这对于支持抗疫特别国债平稳发行具有积极意义。 东方证券吴泽智等业内人士则表示，近期债券市场利率波动幅度较大，将抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围，机构投资者可利用国债期货对冲利率风险，有助于提升抗疫特别国债二级市场流动性。[详情]

　　原标题：财政部详解1万亿抗疫特别国债投向，细分18个领域 1万亿元抗疫特别国债投向哪些领域？财政部一则文件给出了详细答案。 6月23日，财政部公布了《关于修订2020年政府收支分类科目的通知》（下称《通知》），增设部分分类科目，反映了特别国债资金投向。 1万亿元抗疫特别国债纳入政府性基金科目管理，根据《通知》，政府性基金预算支出功能分类科目由此进行修订，新设了一类抗疫特别国债安排的支出，在这一类之下设了基础设施建设和抗疫相关支出。 其中，基础设施建设具体细分为12个领域，分别是公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食安全、能源安全、应急物资保障、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、生态环境治理、交通基础设施建设、市政基础设施建设、重大区域规划基础设施建设和其他基础设施建设。 这就是抗疫特别国债在基建投资的重点领域。 在抗疫相关支出方面，细分为6个领域，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息、创业担保贷款贴息、援企稳岗补贴、困难群众基本生活补助和其他抗疫相关支出。 其中，减免房租补贴是针对承租中小微企业和个体工商户减免房租的房东给予的补贴。重点企业指的是疫情防控重点保障企业以及疫情防控工作突出的其他企业。 第一财经记者从知情人士处获悉，1万亿元抗疫特别国债资金中，投入基础设施建设和抗疫相关支出资金规模为7000亿元。其中特别国债用于基建资金，可以全额做项目资本金。剩下的3000亿元则调入一般公共预算。 上述《通知》也证实这一点。在一般公共预算收入科目中，增设了1个新科目，即从抗疫特别国债调入一般公共预算。并在一般公共预算支出中，新增了3个科目，分别是减免房租补贴、重点企业贷款贴息和应急物资储备。 上述知情人士告诉第一财经，这3000亿元属于补助地方疫情防控支出。 目前1万亿元抗疫特别国债正加速发行，财政部计划在7月底前发行完毕。 截至6月23日，财政部以较低票面利率已经成功发行了1700亿元抗疫特别国债，并在当日公布了1700亿元特别国债发行计划。 随着抗疫特别国债顺利发行筹的资金，各地也在积极上报相关领域投资项目，申请这笔巨额资金，以帮助地方加快发展。[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（三期）第一次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕120号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月24日开始计息；票面利率2.77%；按半年付息，每年6月24日、12月24日（节假日顺延，下同）支付利息，2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年6月30日招标，招标结束至7月1日进行分销，7月3日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年6月30日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.08元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为105个、20个和35个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月1日前（含7月1日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项日期为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207703—2 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月23日[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（二期）第一次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕118号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（二期）（7年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月19日开始计息；票面利率2.71%；按年付息，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2027年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额500亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年7月1日招标，招标结束至7月2日进行分销，7月6日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年7月1日上午10:35至11:35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.06元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为75个、15个和30个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月2日前（含7月2日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207702—2 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月19日[详情]

　　原标题：财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（一期）第一次续发行工作有关事宜的通知 财办库〔2020〕117号 2018-2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（一期）（5年期）。现就本次续发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月19日开始计息；票面利率2.41%；按年付息，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。 （一）发行数量。竞争性招标面值总额500亿元，不进行甲类成员追加投标。 （二）日期安排。2020年6月30日招标，招标结束至7月1日进行分销，7月3日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 （三）竞争性招标时间。2020年6月30日上午10：35至11：35。 （四）发行手续费。承销面值的0.1%。 二、竞争性招标 （一）招标方式。采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为价格。 （二）标位限定。投标标位变动幅度为0.05元，投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为65个、15个和30个标位。 三、发行款缴纳 中标承销团成员于2020年7月1日前（含7月1日），将发行款缴入财政部指定账户。缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 收款人名称：中华人民共和国财政部 开户银行：国家金库总库 账号：270—207701—2 汇入行行号：011100099992 四、其他 除上述有关规定外，本期国债招标工作按《2020年记账式国债招标发行规则》执行。 财政部办公厅 2020年6月19日[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第81号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（三期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本期国债计划发行700亿元，实际发行面值金额700亿元。 二、本期国债期限10年，经招标确定的票面年利率为2.77%，2020年6月24日开始计息，招标结束后至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。 三、本期国债为固定利率附息债，利息按半年支付，利息支付日为每年的6月24日、12月24号（节假日顺延，下同），2030年6月24日偿还本金并支付最后一次利息。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年6月23日[详情]

　　原标题：1万亿抗疫特别国债怎么用？媒体称七成将用于基建 2020年5月19日，河北张家口，施工人员正在进行河北华奥医院停机坪的喷涂施工作业。图片来源：人民视觉 1万亿元抗疫特别国债自6月18日开始陆续发行，与此同时，特别国债申报也下达各省。特别国债如何拉动经济、改善民生成为各界关注焦点。 据第一财经周日报道，该报获得的某省抗疫特别国债申报通知显示，申报项目分为基础设施建设项目和抗疫相关支出两大类。其中，用于基建项目的额度是7000亿元，需要有收益保障，这笔资金允许做项目资本金；用于抗疫相关支出的额度是3000亿元。 据分析师估算，从用于基建项目的7000亿元额度来看，特别国债可拉动1万亿至3.5万亿元的基建投资，具体金额取决于用做项目资本金的比例。 财信证券研究院副院长伍超明对界面新闻表示，如果按照最低20%的资本金比例计算，且全部7000亿元特别国债全部用作资本金，那么最多可以带动3.5万亿基建投资。 去年11月，国务院常务会议提出下调部分基础设施项目最低资本金比例，如港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%，公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目资本金最低比例下调幅度不超过5个百分点。 伍超明进一步指出，5月份，基建投资单月增速已经突破10%，预计今年余下月份的基建投资将继续保持两位数的增长，全年有望达到15%-20%，个别月份增速甚至可以突破20%。 “在前期政策和资金陆续落地实施后，年内基建投资增速大概率会呈加速提高走势，形成基建引领、房地产投资相随、投资拉动经济复苏的格局。”他说。 国盛证券研究所首席固定收益分析师杨业伟则较为谨慎。他对界面新闻指出，从今年前5个月专项债来看，用作资本金的比例并不高，项目也不多。 界面商学院发布的《拆解地方专项债：“秘密武器”威力到底有多大？》报告显示，今年1-4月，新增地方专项债共对应6357个项目，其中，地方债作资本金的项目比重仅为1.3%。从规模来看，被用作资本金的地方专项债规模为667.5亿元，在新增地方专项债总规模中的占比仅为5.8%。 杨业伟表示，假设7000亿元中有一成左右被用作资本金，再按照最低20%的资本金比例估算，7000亿元资金可撬动1万亿元左右的基建投资，拉高基建投资增速约6个百分点左右。总体来看，在一系列财政发力作用下，全年基建投资增速预计会在10%左右。 国海证券首席宏观分析师樊磊的分析和杨业伟相似。他和界面新闻算了一笔账：“中国的项目资本金一般在20%-30%，地方政府专项债目前有25%可以用于资本金。如果参考这个，7000亿的25%大概是1700亿，可以撬动约7000亿的投资，再考虑剩下的5300亿，总计大概是1.3万亿。这个只是非常初步和粗略的估计。” 5月召开的全国两会上，李克强总理在作《政府工作报告》时指出，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是特殊时期的特殊举措。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层，直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等，强化公共财政属性，决不允许截留挪用。 财政部在《关于2019年中央和地方预算执行情况与2020年中央和地方预算草案的报告》中进一步指出，特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。此外，抗疫特别国债收支纳入政府性基金预算管理。 6月12日，财政部副部长许宏才在新闻发布会上称，特别国债主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。各地可在分配额度内按一定比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。 而第一财经援引的上述申报通知给出了特别国债资金的具体使用范围，包括公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食能源安全和应急物资保障体系建设、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、污水垃圾处理等生态环境治理工程、交通、供水供电供气等市政设施、重大区域规划相关基建、水利、农业、林业、县城建设等基建。 6月18日，财政部已采取竞争性招标的方式成功发行了1000亿元特别国债，其中，5年期和7年期各500亿元，票面利率分别为2.41%和2.71%。这是今年1万亿特别国债额度的首批债券。6月23日，财政部还将招标发行2020年抗疫特别国债（三期）。该期国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元。根据财政部安排，抗疫特别国债将在7月底前发行完毕。[详情]

　　来源：中证鹏元评级  作者：吴志武 中证鹏元评级 研究发展部 主要内容 1、抗疫特别国债的发行将会进一步完善我国特别国债制度，首先，抗疫特别国债拓宽了特别国债实施特定政策的领域。其次，抗疫特别国债明确了特别国债发行制度，同时资金使用机制上有新的突破。 2、抗疫特别国债在发行背景、具体用途、发行期限、还本付息、支付机制和发行方式上有特别之处。抗疫特别国债发行背景是新冠肺炎疫情给我国经济社会造成了严重的冲击，特别国债具体用途既为了抗疫，也为了保就业、保基本民生、保市场主体，特别国债发行期限更为灵活，还本付息由中央财政承担部分，支付机制上采用特殊转移支付机制，发行方式更为市场化。 3、抗疫特别国债大规模市场化发行已对债券市场资金面造成了一定的影响，央行后续可能会继续加大公开市场操作力度，甚至不排除通过降准来平滑抗疫特别国债发行引起的市场波动。近期赤字货币化引起热议，有专家建议央行直接以零利率购买特别国债，如果特别国债发行引起市场较大的波动，较为可行的方式是央行在二级市场上买入特别国债。 正文 财政部近日发布通知启动抗疫特别国债发行工作，抗疫特别国债一期和二期于6月18日进行招标，6月23日起上市交易，抗疫特别国债三期将于6月23日招标，6月30日上市交易。抗疫特别国债一期为5年期固定利率附息债，抗疫特别国债二期为7年期固定利率附息债，一期、二期发行规模均为500亿元，利息均按年支付；抗疫特别国债三期为10年期固定利率附息债，发行规模为700亿元，利息半年支付一次。通过6月18日的招标结果来看，5年、7年期抗疫特别国债中标利率分别为2.41%、2.71%，边际中标利率分别为2.52%、2.82%，投标倍数分别为2.50、2.76。抗疫特别国债的成功发行标志着我国特别国债制度步入新阶段。 一、抗疫特别国债对我国特别国债制度的影响 特别国债是特殊时期发行的具有特殊用途的国债，由于只在特殊时期发行，发行次数相对较少。截止目前，我国特别国债共发行过两次以及续发过一次。第一次新发特别国债是1998年，当年8月财政部一次性发行期限为30年的2700亿元特别国债，用于补充四大国有商业银行资本金。第二次新发特别国债是2007年，财政部共发行1.55万亿元特别国债（约为2000亿美元），用于向中央银行购买外汇，从而注资成立中投公司。续发特别国债是在2017年，由于2007年发行的近6964亿元特别国债到期，财政部向有关商业银行定向滚动发行2期共6000亿元特别国债，同时，分三次公开发行共计964亿元的特别国债。由于特别国债发行次数较少，我国特别国债制度建设并不完善，这也是自抗疫特别国债提出后，市场无法对此形成一致预期的原因所在。但通过此次抗疫特别国债的发行，我国特别国债制度将会进一步得到完善。 首先，抗疫特别国债拓宽了特别国债实施特定政策的领域。特别国债发行的目的是为了实施特定的政策，我国1998年发行的特别国债和2007年发行的特别国债是为了给金融机构增资或注资，有一定的政策背景，但国债资金主要用于股权投资，受益对象仅限于金融机构，也使得特别国债的使用范围较为狭窄，而抗疫特别国债则明显拓宽了特别国债实施特定政策的范围和领域，抗疫特别国债既是为了抗疫，也为了保就业、保基本民生、保市场主体，受益对象更为广泛，特别国债实施的特定政策也更具备公共政策的含义。 其次，抗疫特别国债明确了特别国债发行制度，同时资金使用机制上有新的突破。我国1998年和2007年发行的特别国债采用定向为主的发行方式，主要是向银行定向发行，但这种方式有摊派之嫌，不符合我国债券市场市场化发展的方向。此次抗疫特别国债明确与普通国债统筹发行，全部采用市场化发行方式，这可能标志着特别国债市场化发行制度化，往后特别国债再有发行将会采用市场化发行方式。与此同时，特别国债资金使用机制上也有新的突破，此次抗疫特别国债通过建立特殊转移支付机制，要求资金直达市县基层，有利于保证资金落实到使用主体上，从而更好地保障政策的实施。 二、抗疫特别国债有何特别之处？ 与以往发行的特别国债相比，抗疫特别国债有六大特别之处： 一是，抗疫特别国债发行背景有特别之处。发行特别国债一般是在特殊背景下的特殊政策，1998年我国发行特别国债其历史背景是，我国于1995年加入国际清算银行，需满足《巴塞尔协议》规定的银行资本金不得低于8%的要求，而当时我国商业银行资本充足率远低于这一要求，同时，当时亚洲金融危机带来的银行系统性金融风险给我国的警惕，均需要推动我国对商业银行进行改革，通过处置不良资产，提高资本充足率，以化解金融风险，维护金融体系的稳定。2007年发行特别国债的背景是，当时我国国际收支一直处于双顺差，外汇资金大量流入，导致国内流动性过剩和通胀压力上升加剧，同时，我国推进外汇管理体制深化改革，为了参与国际金融市场竞争，实现走出去的战略以及提高外汇投资收益，成立专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司。抗疫特别国债其发行背景是今年以来新冠肺炎疫情肆掠全球，给我国经济社会发展带来了巨大的冲击，为了应对新冠疫情带来的冲击，保就业、保基本民生、保市场主体，由中央财政统一发行抗疫特别国债。 二是，抗疫特别国债用途上的特别之处。1998年和2007年发行的特别国债均用于股权投资，并因此形成了一定的能产生收益的优质国有资产，但抗疫特别国债并不用于股权投资，主要用于有一定的资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫的相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。除满足抗疫支出的需要外，还用于保就业、保基本民生、保市场主体，甚至可以用于解决基层特殊困难的急需资金需求。其中，用于抗疫相关支出额度为3000亿元，用于基建项目额度7000亿元。从有些省份公布的抗疫特别国债申报通知来看，基建项目必须要一定资产收益保障，具体范围包括公共卫生体系建设、重大疫情防控救治体系建设、粮食能源安全和应急物资保障体系建设、产业链改造升级、城镇老旧小区改造、污水垃圾处理等生态环境治理工程、交通、供水供电供气等市政设施、重大区域规划相关基建、水利、农业、林业、县城建设等基建。 三是，抗疫特别国债期限的特别之处。1998年和2007年发行的特别国债发行期限均较长，1998年发行的特别国债期限为30年，2007年发行的特别国债期限包括10年期和15年期，此次发行的特别抗疫债券包括5年期和7年期，期限明显缩短。 四是，抗疫特别国债还本付息有特殊之处。1998年发行的特别国债2004年以前每年底由财政部付给工商银行、中国银行、农业银行和建设银行四大银行利息，利率为7.2%，四家银行同时将特别国债利息收入等额上交中央财政，2004年国务院发布《关于1998年特别国债付息问题的报告》，对于股改后的国有银行特别国债按照2.25%的年利率支付利息，列入中央预算支出。2007年特别国债第1期和7期规模分别为6000亿元和7500亿元，向当时尚未上市的农业银行定向发行，票面利率分别为4.3%和4.45%，其他6期面向国内金融机构和个人投资者公开发行，规模合计2002.28亿元，发行利率位于4.3%到4.7%之间，利息均半年支付一次。此次发行的抗疫特别国债付息方式更为灵活，既有按年支付也有半年支付的，利息全部由中央财政承担，但本金偿还中，中央只承担3000亿元，另外7000亿元由地方偿还本金。 五是，抗疫特别国债支付机制的特别之处。1998年和2007年发行的特别国债资金都是用于股权投资，采取直接投资的方式，由中央财政直接支出，而抗疫特别国债资金主要用于地方政府，通过建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民，决不允许截留挪用，这有利于缓解因疫情引发的地方市县基层的特殊困难。 六是，抗疫特别国债发行方式的特别之处。1998年和2007年发行的特别国债由于发行规模较大，为减少对市场的影响，普遍采用以定向发行为主的方式，市场预期此次抗疫特别国债的发行也会采用定向发行方式，但事实上万亿抗疫特别国债均采用市场化发行方式，这反映出商业银行推进市场化改革后颇具行政干预特点的国债定向发行方式不利于国内商业银行发展，同时，向政策性银行定向发行将会造成定价扭曲，因为政策性银行融资成本要高于国债利率。抗疫特别国债实行市场化发行，有利于完善我国国债收益率曲线，有利于推动国债市场化程度进一步提高，同时，也表明我国债券市场巨大的消纳能力。 三、抗疫特别国债发行，货币政策如何发力？ 抗疫特别国债大规模市场化发行已对债券市场资金面造成了一定的影响，近一段时间债券市场出现下跌，这既与经济增长逐步好转有关，也与市场对资金面的预期有关。一方面，市场普遍认为近期货币政策宽松程度不及预期，另一方面，今年国债、地方债发行规模均较大，给债券市场造成了较大的压力，尤其抗疫特别国债全部市场化发行，且需要在7月底前完成发行任务，将会给市场资金面带来较大的压力。虽然市场利率的走向主要由经济基本面所决定，但债券供给对市场利率也产生了不可忽视的影响，如果基本面和债券供给同方向对市场利率产生影响，将会导致市场利率较大的波动。 考虑到目前经济形势虽逐步好转，但仍需宽松货币政策的支持，如果抗疫特别国债发行叠加基本面好转引起市场利率较大的波动，将会产生一定的挤出效应，对实体经济复苏并不十分有利。因而，发行抗疫特别国债需要货币政策助力，央行后续可能会继续加大公开市场操作力度，甚至不排除通过降准来平滑抗疫特别国债发行引起的市场波动。以1998年特别国债发行为例，当年为了避免造成市场剧烈波动，央行以降准的方式为商业银行释放购债资金。另外，近期赤字货币化引起热议，有专家建议央行直接以零利率购买特别国债，但由于赤字货币化有违我国财经纪律，这种激进的方式被否决。但如果特别国债发行引起市场较大的波动，较为可行的方式是央行在二级市场上买入特别国债，让抗疫特别国债成为央行公开市场操作的一个工具。[详情]

　　原标题：多家银行今起开售抗疫特别国债，个人100元起投 个人可以购买首批发行的两期抗疫特别国债抗疫了。 据澎湃新闻了解，工商银行、兴业银行等银行参与承销的首期抗疫特别国债已于6月19日起开启柜台销售，个人和企业客户可通过手机银行、企业网银及柜面等渠道购买。 6月18日，财政部招标发行的2020年抗疫特别国债一期和二期各500亿元发行结果出炉，一期5年期中标利率为2.41%、二期7年期中标利率2.71%。 相比理财和大额存单，特别国债具有信用资质优异，购买门槛低的特点，投资起点金额为100元，最小递增单位为100元。 本期债券上市日为6月23日，债券上市后每个交易日的10：00-15：30，投资者可通过手机银行、企业网银或柜面等渠道进行交易，资金即时到帐，流动性无虞。疫情防控期间，建议客户通过手机银行、企业网银等网络渠道便捷开展申购和交易。 据澎湃新闻了解，此次抗疫特别国债的认购时间仅为6月19日，6月23日起开始流通交易，从6月23日起利率将随行就市。国有工农中建交五大行都参与了承销，股份行中除了兴业银行，浦发银行和招商银行也是承销行之一。 工商银行手机银行抗疫国债购买页面 抗疫特别国债是国债的一种，是为应对新冠肺炎疫情影响，由中央财政统一发行的特殊国债，不计入财政赤字，纳入国债余额限额。根据2020年财政安排，抗疫特别国债发行规模为1万亿元，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，用来保就业、保基本民生、保市场主体。据财政部透露，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。 [详情]

　　文/汪德华 （中国社科院财经战略研究院研究员） 6月18日，首批1000亿元抗疫特别国债开闸发行。 国债，大家都熟悉，就是国家向大众借钱，按约定好的周期还本付息，所募资金用于长期建设、平衡财政收支等。 但特别国债，有点不一样。新中国史上，算上这一次，一共也就发过三次。 少，就稀奇。我们来细说说这件事。 资本 一般说来，发行特别国债，是为了应对紧急社会情况，服务特定政策及项目所需，不计入财政赤字。 之前的两次，一次是在1997年，一次是在2007年。回溯这两次的历史，也能看出特别国债到底“特”在哪儿。 先说1997年那次。 上世纪90年代，中国银行业挣扎在钱荒、坏账的困境中。一直困扰商业银行的，是资本金不足、不良资产庞大等问题。 根据1995年生效的《商业银行法》及1988年通过的《巴塞尔协议》，商业银行资本充足率应不低于8%。这是约束银行安全开展业务的指标。 在当时，四大国有商业银行都远未达标。按账面的资本净额计算，四大行资本充足率为5.86%；剔除未核销的呆账后，只有3.5%。资本充足率过低，银行无法安全开展业务，补充资本金迫在眉睫。 但以政府当时的财政能力，有心解银行的资金之渴，从常规渠道却无法挤出资金。怎么办？ 1997年3月，全国人大常委会通过决议，由财政部发行2700亿元特别国债，补充国有商业银行的资本金。注资后，四大行清偿能力增强，资产质量改善，资金流动性也提高了。四大行能有今天的成就，特别国债功不可没。 国有四大商业银行。图源：视觉中国 基金 再看2007年那次。 当时，中国国际贸易持续顺差，外汇储备不断攀升，一度突破1.4万亿美元。在此背景下，中央考虑组建中国投资有限责任公司（简称中投公司），建立中国的“主权财富基金”，管理外汇资金投资业务。 按照惯例，只能由财政部代表中国政府，“出任”中投公司大股东。这就需要将外汇储备从央行账户转移到财政部账户。但是《中国人民银行法》规定，央行“不得直接认购、包销国债”（不能直接下场买债）。 于是，财政部先向商业银行发债，筹集到资金后，向央行购买等值的外汇；央行再用出售外汇换回的人民币资金，向商业银行购买特别国债。 经过一系列合理的资产置换，财政部用2700亿美元创立了中投公司。如今，中投已是全球最大的主权财富基金之一。截至2019年，中投公司总资产规模突破万亿美元，2019年对外投资净收益率达到约17%。 异同 可以看到，前两次的主要共性是解决金融领域问题、面向特定对象发行，这与2020年抗疫特别国债有较大差别。 就发行目的而言，以往两次特别国债均为解决金融领域问题而发行，从政府角度看同步增加金融资产和负债； 2020年特别国债，则着眼于新冠肺炎疫情对实体经济的冲击、减税降费安排、财政收入不及预期目标、扶持困难企业及个人、补齐公共卫生体系短板等考量，其资金使用与一般的财政资金差别不大。 这是与以往特别国债的本质性差异。 就发行对象而言，2020年特别国债与普通的记账式国债捆绑发行——就是说，金融机构和普通投资者均可购买持有，老百姓也可以买。1997年、2007年的特别国债则面向特定对象。 特别国债。图源：网络 从这个角度看，2020年的特别国债，倒是与另外两次国债有些类似。 一是1989年至1991年的“特种国债”，三年间发债规模为50亿元、45亿元、20亿元。当时连续三年发债的背景，是地方支大于收、财政出现缺口，需要发债平衡财政预算。在当时背景下，债务收入不计入赤字，赤字均是向人民银行借款来弥补。 二是1998年至2004年发行的“长期建设国债”。当时中国遇到不少难处，1997年亚洲金融危机重挫中国外贸表现，1998年的特大洪灾又给财政赈灾出了难题。1998年，国务院提出调整原预算安排的方案，8月全国人大常委会批准，当年发行1000亿元长期建设国债，主要用于加大基础设施建设力度。 更重要的是，当年的1000亿元长期建设国债中，有500亿元以转贷方式给地方使用，这500亿元因此不计入赤字。 至2004年停发为止，7年间，共发行了9100亿元长期建设国债，其中部分均以转贷地方的方式使用。 比较而言，今年的特别国债，是在新冠肺炎疫情突然冲击导致宏观经济和地方财政运转困难的特定背景下发行。同时，今年的特别国债全部交由地方使用，且中央承担付息和3000亿元还本责任。 抗疫特别国债。图源：中新网 概括而言，今年的抗疫特别国债综合了以往多次较为特殊国债的特点： 一是在新冠肺炎疫情导致地方财政收支缺口较原定安排大幅增加的特定背景下发行；二是中央发行地方使用，中央承担付息和部分还本责任；三是不计入财政赤字。 如今，首批1000亿元抗疫特别国债已于6月18日开始招标，后续9000亿元额度也将在7月底之前全部发行完毕。 特事特办的资金，将去往最需要它的地方。[详情]

　　原标题：财政部：适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量 为特别国债发行腾出市场空间 来源：证券时报·e公司 e公司讯，财政部消息，为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，将充分考虑现有市场承受能力，加强与一般政府债券发行的统筹，适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。同时，财政部还将加强与人民银行等部门的协调配合，共同为特别国债发行创造良好市场环境。 [详情]

　　原标题：前五个月财政收入持续向好 重点领域支出得到有效保障 来源：中国财政 6月18日，财政部公布1—5月财政收支情况。1—5月累计，全国一般公共预算收入同比下降13.6%，中央、地方收入分别同比下降17%、10.4%。全国一般公共预算支出同比下降2.9%，社会保障和就业支出增长5.8%，卫生健康支出增长7.5%，扶贫支出增长21.1%。 财政收入降幅连续两个月收窄  严格落实政府过紧日子要求 5月，推进复工复产和助企纾困显现积极成效，财政收入降幅连续两个月收窄，呈持续向好态势。严格落实政府过紧日子的要求，大力压减非急需非刚性支出，脱贫攻坚、基本民生等重点领域支出得到有效保障。 （一）全国一般公共预算收入情况 5月，全国一般公共预算收入15539亿元，同比减少1729亿元，下降10%，降幅比4月收窄5个百分点。1—5月累计，全国一般公共预算收入77672亿元，同比减少12247亿元，下降13.6%。其中，中央一般公共预算收入35998亿元，同比下降17%；地方一般公共预算本级收入41674亿元，同比下降10.4%。全国税收收入66810亿元，同比下降14.9%；非税收入10862亿元，同比下降4.9%。 从主体税种看，近期部分经济指标有所回升，税收降幅收窄。1—5月，国内增值税23662亿元、同比下降22%，其中，5月工商业增值税由1—4月大幅下降33.5%，转为与上年同期基本持平，主要是复工复产逐步达到正常水平和增值税翘尾减收因素消退。国内消费税6581亿元、同比下降11.3%，进口货物增值税消费税5663亿元、同比下降20.5%，企业所得税18313亿元、同比下降13%，这几个税种收入5月降幅都有所收窄。个人所得税4810亿元，同比增长0.7%，扣除今年首次对年度个税综合所得进行汇算清缴等集中退库不可比因素后增长约6.8%。 从非税收入看，1—5月，全国非税收入同比下降4.9%。中央非税收入605亿元，同比下降63.4%，主要是去年同期特定国有金融机构和央企上缴利润1030亿元，抬高了基数。地方非税收入10257亿元，同比增长5%，主要是一些地区多渠道盘活国有资源资产，国有资源（资产）有偿使用收入和国有资本经营收入合计同比增加677亿元。同时，企业负担持续减轻，涉企收费继续下降，全国教育费附加等专项收入同比下降4%，行政事业性收费收入同比下降10.7%。另外，政府性基金预算中，对部分项目实行减免，国家电影事业发展专项资金、车辆通行费、民航发展基金收入分别下降79.5%、73.4%、61%。 综合今年情况看，1—5月各月全国财政收入分别下降3.9%、21.4%、26.1%、15%、10%，呈现一季度收入大幅下降后4月和5月持续回升向好态势。单独测算疫情冲击导致税基减少，以及为助力市场主体纾困发展采取减免税、缓税等措施的影响，分别拉低1—5月各月收入增幅约1个、13个、25个、15个、10个百分点。 展望后几个月，经济稳步复苏态势明显，复工复产复商复市扎实推进，主要经济指标将延续回升改善、持续向好的势头，财政收入降幅会继续收窄。 （二）全国一般公共预算支出情况 1—5月累计，全国一般公共预算支出90281亿元，同比减少2742亿元，下降2.9%。其中，中央一般公共预算本级支出13171亿元，同比下降2%，主要是中央部门落实带头过紧日子的要求，大力压减本级有关支出。从近2个月情况看，4、5月中央本级支出同比分别下降7.1%、9%，压减支出成效明显。地方财政支出77110亿元，同比下降3.1%，主要是受疫情影响，部分项目支出进度比去年同期放缓。脱贫攻坚、基本民生等重点领域支出得到有效保障。1—5月，全国支出中，社会保障和就业支出增长5.8%，卫生健康支出增长7.5%，扶贫支出增长21.1%。 专项债发行使用情况良好 按照党中央、国务院决策部署，根据全国人大常委会授权，经国务院批准，财政部已提前下达了2020年部分新增地方政府专项债券额度22900亿元，目前各地发行使用情况良好。 一是发行进度快。截至6月15日，全国各地发行新增专项债券21936亿元，发行进度96%；发行规模同比增加12313亿元，增长128%，体现了积极财政政策更加积极有为的政策取向。北京等29个省份已完成全部提前下达新增专项债券额度发行工作。 二是发行期限均衡。截至6月15日，全国各地发行的新增专项债券中，10年期及以下短中期专项债券发行10326亿元，占比47%；10年期以上长期专项债券发行11610亿元，占比53%。平均发行期限15.6年，与往年相比债券期限与其项目建设和运营期限更加匹配。 三是发行利率总体走低，但近期有所回升。2020年1—6月，新增地方政府专项债券平均发行利率分别为3.5%、3.34%、3.11%、3.24%、3.30%、3.71%。前4月新增专项债券发行利率总体呈现逐步走低态势，5月以来利率有所回升。 四是债券资金全部用于重大基础设施项目建设，优先保障在建项目、避免半拉子工程。按照国务院常务会议部署，各地发行的新增专项债券，全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施，农林水利，市政和产业园区基础设施等领域重大基础设施项目建设。截至6月15日，各地发行新增专项债券21936亿元，8成以上投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。其中，用于新建项目7897亿元、约占36%，用于在建项目14039亿元、约占64%，积极推进在建项目建设，加大新投资项目开工力度。 减税降费政策发挥积极作用 根据党中央、国务院决策部署，财政部会同税务总局等部门陆续出台了一系列支持疫情防控和企业复工复产的税费政策。 （一）对疫情防控重点保障物资生产企业给予税费优惠。对疫情防控重点保障物资生产企业新购置设备，允许一次性税前扣除，全额退还其2020年1月1日后增值税增量留抵税额；对运输疫情防控重点保障物资免征增值税；对相关防疫药品、医疗器械免收注册费。 （二）对受疫情影响较大的行业企业给予税费减免。对受疫情影响较大的交通运输、餐饮、住宿、旅游、电影等行业企业，亏损结转年限由5年延长至8年；对纳税人提供公共交通运输服务、生活服务、电影放映服务，以及为居民提供必需生活物资快递收派服务取得的收入，免征增值税；暂停国铁和航空运输企业分支机构预缴增值税；免征航空公司缴纳的民航发展基金，免征国家电影事业发展专项资金和文化事业建设费。各省（区、市）对受疫情影响较大行业企业给予房产税、城镇土地使用税困难减免。 （三）加大鼓励社会捐赠的税收优惠力度。企业和个人通过公益性社会组织等捐赠用于应对疫情的现金和物品，或直接向医院捐赠用于应对疫情的物品，允许在缴纳所得税前全额扣除。对单位和个体工商户无偿捐赠用于应对疫情的货物，免征增值税、消费税、城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。 （四）对防疫补助收入免征个人所得税。对参加疫情防治工作的医务人员和防疫工作者，按照政府规定标准取得的临时性工作补助和奖金，以及单位发给个人用于预防的药品、医疗用品和防护用品等实物，不计入工资、薪金收入，免征个人所得税。 （五）加大个体工商户和小微企业税收优惠力度。对湖北省增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；其他地区增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税。 （六）出台扩大汽车消费的税收政策。对二手车经销企业销售旧车，减按销售额0.5%征收增值税。将今年底到期的新能源汽车免征车辆购置税政策，延长2年。 （七）完善出口退税等稳外贸税费支持政策。一是将瓷制卫生器具等1084项产品出口退税率提高至13%，将植物生长调节剂等380项产品出口退税率提高至9%。实施上述政策后，除“两高一资”外所有未按名义税率退税的出口产品，全部实现足额退税。二是免征进出口货物的港口建设费、减半征收船舶油污损害赔偿基金。 （八）继续实施有关到期税费政策。将西部大开发企业所得税优惠政策延长至2030年12月31日，并降低享受优惠政策的门槛。延续实施支持普惠金融发展的税收优惠政策。继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税减半征收政策。 此外，还出台了阶段性减免社会保险费、阶段性减征医疗保险费，阶段性缓缴住房公积金等政策。 根据政府工作报告部署和要求，财政部会同税务总局等部门发文明确，将前期出台6月前到期的减税降费政策执行期限，全部延长到今年年底，包括减免小规模纳税人增值税；免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文化体育等服务增值税；减免民航发展基金、港口建设费等。同时，明确小微企业和个体工商户所得税延缓到明年缴纳。 上述一系列减税降费政策优惠力度大、受益范围广，社会各方面反映良好，对降低生产经营成本、缓解企业困难、促进复工复产，以及促投资、扩消费、稳就业等发挥了积极作用。税务总局数据显示，2020年1—4月，全国累计新增减税降费9066亿元，其中今年出台的支持疫情防控和经济社会发展税费优惠政策新增降税降费4857亿元。 下一步，财政部将会同有关部门进一步落实落细已出台的减税降费政策，跟踪做好效果监测和分析研判，及时研究解决企业反映的突出问题，根据疫情态势和经济形势变化，研究完善有关政策措施。 建立特殊转移支付机制 李克强总理在《政府工作报告》中指出，2020年财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行抗疫特别国债1万亿元，上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民。 特殊转移支付机制，就是在保持现行财政管理体制不变、地方保障主体责任不变、资金分配权限不变的前提下，按照“中央切块、省级细化、备案同意、快速直达”的原则，完善相关资金分配程序，压实地方主体责任，建立健全监督问责机制。具体来讲，“中央切块”就是中央财政主要按照因素法切块分配到省。“省级细化”就是省级按照直达基层的要求提出分配到市县的方案。“备案同意”就是省级财政部门要将直达基层的方案报财政部备案。“快速直达”就是在财政部备案同意后，省级财政部门限时下达基层，尽早发挥资金作用。 实行特殊转移支付机制资金要全部分配到市县基层，严禁省级财政部门截留挪用，并在分配和使用中坚持以下原则：一是支持地方落实“六保”任务，重点用于保就业、保基本民生、保市场主体。二是督促省级财政部门在当好“过路财神”的同时，不当“甩手掌柜”，积极调整优化支出结构，加大对下转移支付力度。三是增强地方资金使用的自主性，资金在规定范围内由地方统筹安排使用，允许基层统筹用于落实“六保”任务。 抗疫特别国债陆续发行 根据党中央、国务院决策部署，2020年中央财政发行10000亿元抗疫特别国债，不列入财政赤字，纳入政府性基金预算管理。按照“该发的债加快发行”有关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。在匹配财政资金使用周期的基础上，充分考虑了国债收益率曲线建设需要，以10年期为主，适当搭配5年、7年期，本金由中央财政和地方财政共同偿还，利息全部由中央财政负担。今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。与一般国债发行方式相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场和商业银行柜台市场跨市场上市流通。 为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，将充分考虑现有市场承受能力，加强与一般政府债券发行的统筹，适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。同时，财政部还将加强与人民银行等部门的协调配合，共同为特别国债发行创造良好市场环境。 抗疫特别国债资金主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。各地可在分配额度内按照一定比例预留机动资金，解决基层特殊困难。加强抗疫特别国债与其他财政资金的统筹衔接，增强地方资金使用自主权。 抗疫特别国债资金实行特殊转移支付机制管理，按照“中央切块、省级细化、备案同意、快速直达”的原则，直达市县基层、直接惠企利民。财政部主要按因素法切块到省级财政部门，省级财政部门按照财政部规定的使用范围，自主落实到市县基层和具体项目，报财政部备案同意后下达到市县。 保障养老、失业保险基金平稳运行 疫情以来，国家出台了阶段性减免企业社保费、扩大失业保险保障范围等政策，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务提供了有力支撑。客观地说，落实上述政策，不可避免导致企业职工基本养老保险基金出现一定幅度的减收，部分地区确保养老金发放的压力较大；失业保险基金收入缩减、支出增加，部分统筹地区失业保险基金面临较大的收支压力。 得益于经济长期持续健康发展，我国社会保险基金实现了较大规模的积累。2019年末，我国企业职工基本养老保险基金滚存结余超过5万亿元，可支付月数达17.7个月；失业保险基金滚存结余超过4000亿元，备付期限超过3年。通过实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，加大财政对基本养老保险基金补助力度等措施，能够确保养老保险待遇按时足额发放。指导地方统筹使用失业保险基金、职业技能提升行动专账资金、就业补助资金等资金渠道，支持各项就业创业政策落实和保障失业人员基本生活。 下一步，财政部将配合有关部门加快推进相关领域改革，进一步增强社会保险制度可持续性，保障基金平稳运行。养老保险方面，一是推进规范养老保险省级统筹工作，在2020年底前全面实现基金省级统收统支。目前已经有三分之二的省份开始实施基金省级统收统支管理，从这些地方的情况看，通过实施全省统一基金管理，基金支撑能力得到增强，为确保养老金发放提供了有力保障。二是按照党的十九大提出的“尽快实现养老保险全国统筹”的重要部署，加快建立基本养老保险全国统筹制度，建立健全基本养老金合理调整机制，强化制度激励约束机制，不断增强制度支撑能力和可持续性。失业保险方面，2019年，人力资源社会保障部、财政部、税务总局联合印发文件，要求失业保险基金在直辖市实行全市统筹，有条件的省（自治区）实行省级统收统支管理。财政部将配合人力资源社会保障部等部门进一步明确工作要求，指导各地加快失业保险基金省级统筹工作进程，增强基金的统筹共济和抗风险能力。 记者  刘慧娴[详情]

　　原标题：6月18日财政部发行首批1000亿元抗疫特别国债——特别国债直达基层惠企利民 来源：经济日报 作为今年积极财政政策的一项重要举措，6月18日，财政部采取市场化方式，公开招标发行首批1000亿元抗疫特别国债。个人投资者也可参与，且免征利息所得税。根据要求，抗疫特别国债资金将直达市县，支持地方落实帮扶受新冠肺炎疫情冲击最大的中小微企业、个体工商户和困难群众的措施，加强公共卫生等基础设施建设和用于抗疫相关支出等。 特殊时期采取特殊举措。自3月27日中央政治局会议明确发行特别国债以来，特别国债一直受到广泛关注。今年的《政府工作报告》进一步明确，今年赤字率拟按3.6％以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。 6月18日，特别国债落地——财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。抗疫特别国债采用什么发行方式，资金如何使用，个人能否购买？ 市场化公开发行 作为今年积极财政政策的一项重要举措，抗疫特别国债由中央财政统一发行，不计入财政赤字，纳入国债余额限额，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。此前，我国曾于1998年、2007年发行过两次特别国债。 “今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。”财政部国库司有关负责人说。 6月18日，财政部成功招标发行2020年抗疫特别国债一期和二期。其中，一期为5年期固定利率附息债，发行量500亿元，票面利率2.41%；二期为7年期固定利率附息债，发行量500亿元，票面利率2.71%；投标倍数分别为2.5倍、2.76倍，投资者认购积极踊跃。根据安排，这两期国债在招标后，6月19日开始计息，23日起上市交易，每年6月19日支付利息。 此外，财政部还将于6月23日招标发行2020年抗疫特别国债（三期）。该期国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元。 记者获悉，对于抗疫特别国债期限品种，财政部充分考虑了国债收益率曲线建设需要，以10年期为主，适当搭配5年、7年期，进一步提升国债收益率曲线上关键点的有效性。 抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。此外，抗疫特别国债收支纳入政府性基金预算管理。 按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。 “发行抗疫特别国债是纾解企业困难和激发市场活力规模性政策的重要内容。采取多批次方式发行，均衡发债时间，主要是考虑金融市场承受能力，有利于稳定市场预期，减缓对金融市场影响，实现平稳顺利发行。”中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚说。 抗疫特别国债实行市场化发行，受到金融市场高度关注。财政部国库司有关负责人表示，我国大力发展国债市场，完善市场化招标发行机制，促进形成丰富、多元的投资者结构，目前，国债市场已成为具有较大容量、能够充分满足财政筹资和投资者投资交易需求的重要场所。 “抗疫特别国债市场化公开发行将进一步提升国债市场容量，更好发挥国债市场在金融体系中的作用，促进国债市场长期发展。”上述负责人说。 个人可参与交易 除了发行抗疫特别国债1万亿元，今年赤字率从2.8％提高至3.6％以上，财政赤字规模达3.76万亿元，比去年增加1万亿元，积极对冲新冠肺炎疫情造成的减收增支影响。同时，安排地方政府新增专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，重点投向国家支持的、有资产收益保障的基础设施建设项目。 我国政府债券资金达到8.51万亿元，比上年增加3.6万亿元。如此大幅度增加政府债券规模，是当前形势下的特殊安排。 “今年我国在债务政策方面采取了增加财政赤字、发行抗疫特别国债以及增加地方政府专项债券等三大手段，从功能定位角度来看，这三大手段各有侧重。”上海财经大学公共政策与治理研究院副院长郑春荣认为，这些举措充分体现了财政政策更加积极有为，围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务，以更大的政策力度对冲疫情影响，真正发挥稳定经济的关键作用。 社会上十分关注，个人能否购买抗疫特别国债？“抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易。”财政部国库司有关负责人表示。 与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 专家表示，国债以国家信用作担保，安全性、流动性强，免征个人利息所得税，适合追求稳健投资收益的各类投资者。抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 资金要直达市县 不同于普通国债的发行用途是弥补财政赤字，特别国债的发行是专门服务于某项特定政策，满足某个特定项目的需要。《政府工作报告》明确要求，增加财政赤字、发行特别国债共2万亿元，这些资金要全部转给地方，直达市县基层，惠企利民。 近日，国务院常务会议明确，将新增财政赤字和抗疫特别国债共2万亿元资金直达市县，就是要支持地方落实帮扶受疫情冲击最大的中小微企业、个体工商户和困难群众的措施，加强公共卫生等基础设施建设和用于抗疫相关支出等。 日前，财政部副部长许宏才表示，特别国债主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。各地可在分配额度内按一定比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。 “抗疫特别国债用于疫苗、药物、快速检验技术研发，增加防疫救治医疗设施，增加移动实验室，强化应急物资保障等专业领域，还可以预留部分资金用于地方解决基层特殊困难。我们认为，‘基层特殊困难’的投资领域主要是中小企业所面临的流动性融资问题。”赵全厚说。 国务院要求，建立特殊转移支付机制，将新增财政资金通过增加中央对地方转移支付、安排政府性基金转移支付等方式，第一时间全部下达市县。 “目前，财政部正抓紧建立特殊转移支付机制，确保新增财政资金直达市县基层、直接惠企利民。”许宏才表示。 财政部预算司司长李敬辉介绍，抗疫特别国债由中央财政统一发行并支付利息，带有一定财力补助性质，为了体现地区间公平，财政部主要按因素法切块到省级财政部门。“省级财政部门按规定的使用范围和‘资金跟着项目走’原则，自主落实到市县基层和具体项目。”李敬辉说。 据悉，为规范特殊转移支付及抗疫特别国债资金管理，财政部已经制定了资金管理办法，明确抗疫特别国债的资金用途、分配拨付、还本付息、预算编制等内容，以及特殊转移支付资金分配测算、拨付使用、监督管理和激励约束等内容。 郑春荣认为，要加强政府债务的流动性管理，“我国的政府债务资金主要用于基础设施投资，将形成庞大的资产，偿债能力毋庸置疑。在流动性管理方面，可以重点研究如何加强政府举债与国库资金的联动管理，加强对利率和金融市场的监控”。（记者 曾金华）[详情]

　　原标题：工行6月19日起开售抗疫特别国债 来源：上海证券报 上证报中国证券网讯（记者 李丹丹）6月19日，中国工商银行将面向个人和对公客户销售财政部2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期）。客户可通过工商银行电子银行和境内营业网点认购这两期抗疫特别国债，电子银行渠道和营业网点销售时间均为6月19日10:00至16:30，疫情期间客户可灵活选择购买方式。 据介绍，2020年抗疫特别国债（一期）为5年期固定利率附息债券，债券面值100元，票面利率为2.41%。2020年抗疫特别国债（二期）为7年期固定利率附息债券，债券面值100元，票面利率为2.71%。两期抗疫特别国债均采取记账式国债发行方式，发行价格均为100.00元/百元面值，客户认购债券数量为100元面值的整数倍。上述债券6月23日上市后，工商银行将通过电子银行渠道和营业网点持续提供买卖交易服务。 据了解，抗疫特别国债除了具有常规柜台债券安全性高、收益稳定、流动性强、投资交易起点低的共同优势外，还具有支持疫情防控和经济社会发展的积极意义。 工商银行自2002年开办柜台债券业务以来，持续做好柜台国债常态化分销工作，2007年曾成功销售3期特别国债并在债券上市后提供买卖交易服务，后续还将按照财政部发行安排，持续为社会公众提供安全便捷的国债投资交易渠道。[详情]

　　原标题：21观债|抗疫特别国债1000亿发行启动，央行14天逆回购“降息”应对 来源：21世纪经济报道 6月18日晚，财政部官网披露，财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。其中，5年、7年期国债各发行500亿元，发行利率分别为2.41%、2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期；投标倍数分别为2.5倍、2.76倍，投资者认购积极踊跃。 当日早上，央行颇为意外的对14天逆回购“降息”。 央行18日上午公告称，为维护半年末流动性平稳，今日央行开展了500亿元7天期、700亿元14天期逆回购操作，其中14天期中标利率2.35%，较前次调降20BP，逆回购到期800亿元，资金净投放400亿元。 央行“降息”应对 自今年2月以来，这是央行首次开展14天期限逆回购，并实现中标利率下行。这也是时隔2个月后，央行再次“降息”，前一次为4月份中期借贷便利（MLF）“降息”。 周四，Shibor利率全线上涨，其中隔夜品种报2.1230%，较上个交易日上涨7.50个基点；7天品种报2.1000%，较上个交易日上涨4.30个基点；1个月品种报2.0230%，较上个交易日上涨3.00个基点；3个月品种报2.0780%，较上个交易日上涨2.20个基点。 上海国际货币经纪称，今日早盘资金面趋紧，大行少量融出，股份制大量融入7天以内期限，央行进行OMO操作后市场情绪逐渐缓解，资金面趋于宽松至收盘。 市场分析称，14天逆回购重启主要为缓解季度末流动性趋紧，逆回购利率“降息”，是对该期限政策利率的补降，向市场投放流动性，也有对冲近日特别国债招标发行的意图。 18日，10年期国债期货主力合约T2009收报100.195，较上个交易日上涨0.07%；5年期国债期货主力合约TF2009收报101.385，较上个交易日上涨0.03%；2年期国债期货主力合约TS2009收报101.080，较上个交易日上涨0.04%。 受昨日国常会“进一步引导债券利率下行”、“综合运用降准、再贷款等工具”等表述提振，早盘现券收益率低开，叠加央行重启公开市场14天逆回购操作并实现净投放，债市上涨，随后受央行行长讲话影响，债市情绪受挫，现券收益率快速上行，午后现券收益率震荡下行。 财政部称，下一步，将合理安排抗疫特别国债发行节奏，保障发行工作平稳有序开展，并加快资金下达进度，充分发挥抗疫特别国债在“六稳”“六保”等方面的政策功能。 个人可购买 当日，财政部国库司有关负责人表示，今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。国债是多层次资本市场的核心基础，发展有容量、有深度的国债市场，对于金融体系稳健运行具有重要意义。 抗疫特别国债期限品种，在匹配财政资金使用周期的基础上，充分考虑了国债收益率曲线建设需要，以10年期为主，适当搭配5年、7年期，进一步提升国债收益率曲线上关键点的有效性。 按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。 财政部国库司有关负责人表示，与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 需要说明的是，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账。同时，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 从投资风险及收益看，抗疫特别国债是长期国债，以国家信用担保，收益稳定，可规避经济周期调整风险。投资者如需变现可以通过市场卖出，或者到银行进行质押贷款，一般最高可以贷持有国债本金的九成。 （作者：辛继召 编辑：马春园）[详情]

　　来源：国是直通车 原标题：爱国粉丝奔跑吧，100块也能买特别国债！ 风险极低 抗疫特别国债，真的要来了！ 对冲疫情影响，国家实施积极的财政政策，发行抗疫特别国债就是今年的一个大招。今后的一个多月时间里，1万亿元抗疫特别国债将全部发完。 6月18日，财政部对2020年抗疫特别国债（一期）、2020年抗疫特别国债（二期）两期国债进行招标。招标结果显示，总量1000亿元的抗疫特别国债（一期）、（二期），市场轻轻松松地接受了。 这两期国债分别是： （一期）为5年期固定利率附息债，实际发行量500亿元，票面利率2.41%，发行价格100元。 （二期）为7年期固定利率附息债，实际发行量500亿元，票面利率2.71%，发行价格100元。  财政部介绍，两期国债的发行利率，都比前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期；投标倍数分别为2.5倍、2.76倍，投资者认购积极踊跃。 两期国债招标结束至6月19日进行分销，6月23日起上市交易；利息按年支付，每年6月19日（节假日顺延，下同）支付利息。2025年6月19日、2027年6月19日分别偿还本金并支付最后一次利息。 对投资者而言，2.41%、2.71%的票面利率并不高，但风险极低，旱涝保收。 对国家而言，抗疫特别国债虽然不计入财政赤字，但最终还是要还的。利率越高，日后国库偿还的利息就越多。 特别国债，“特在何处”？ 特殊时期，特殊之举。连续大规模减税降费，政府让利企业。今年又遭疫情冲击，各地公共卫生等基础设施建设和抗疫支出有增无减，基层财政收支平衡压力加大。 财政部公布的数据显示，1到5月，地方本级财政收入41674亿元，但地方财政支出77110亿元。3.5万亿元的差额，除了中央转移支付、包括卖地收入在内的地方政府性基金、盘活国有资源资产，还要另辟蹊径。 统筹全局，国家决定发行1万亿元抗疫特别国债，主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。具体而言，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。各地可在分配额度内按照一定比例预留机动资金，解决基层特殊困难。 中央支持地方的意志坚定。日后，1万亿元抗疫特别国债本金由中央财政和地方财政共同偿还，利息全部由中央财政负担。 中央还专门建立特殊转移支付机制，要求资金“第一时间全部下达市县”、直接惠企利民，也就是“一竿子插到底”，省级财政只是“过路财神”，决不允许截留挪用。财政部把资金分到省级财政部门，省级财政部门按照财政部规定的使用范围，自主落实到市县基层和具体项目，报财政部备案同意后下达到市县。 15日、16日两天，财政部连发三则通知，公布发行2020年抗疫特别国债（一期）、2020年抗疫特别国债（二期）、2020年抗疫特别国债（三期）的有关事宜。三期国债，招标面值总额1700亿元。 早发行、早使用、早见效。财政部还公布了收款账号，但这个账号只是面向以商业银行、证券公司为主体的记账式国债承销团。 无论钱多钱少，老百姓都不能往里边直接打钱，即便真打了，也买不到抗疫特别国债。 一个多月全部发完 财政部国库司有关负责人介绍，抗疫特别国债期限品种，在匹配财政资金使用周期的基础上，充分考虑了国债收益率曲线建设需要，以10年期为主，适当搭配5年、7年期。 抗疫特别国债（一期）、（二期）、（三期）恰好分别是5年期、7年期、10年期国债。 控制发行节奏，也是门学问。发得太快，容易冲击债券市场；发得太慢，各地财政局长正等米下锅。 中央要求“该发的债加快发行”。平衡利弊，抗疫特别国债从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，财政部需要充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。 多年来，财政部坚持市场化原则，大力发展国债市场，完善市场化招标发行机制，促进形成丰富、多元的投资者结构，国债市场已经成为具有较大容量、能够充分满足财政筹资和投资者投资交易需求的重要场所。 个人可以购买 1万亿元抗疫特别国债采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。 与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 个人也可以购买国债，但不能直接从财政部买。与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。 个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 18日招投标结果看，抗疫特别国债的利率水平并不高。 5年期固定利率附息债票面利率只有2.41%。国有大行比如中国工商银行，官方网站显示的个人人民币5年期整存整取存款利率是2.75%。各家银行都在抢夺存款，实际执行的存款利率会更好一些。 但天下兴亡，匹夫有责！抗疫特别国债的利率虽然稍低，但胜在稳定，更何况这一名字就足以让人就心动！ [详情]

　　原标题：财经聚焦：首批抗疫特别国债来了！怎么发？怎么买？怎么用？ 新华社北京6月18日电 题：首批抗疫特别国债来了！怎么发？怎么买？怎么用？ 新华社记者申铖、杨溢仁、吴燕婷 今年“618”，除了各大电商平台推出的热卖产品之外，还有一件特殊的“商品”值得关注。18日，2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期）启动招标，规模共达1000亿元。 首批抗疫特别国债来了！怎么发？怎么买？怎么用？记者采访了权威部门和业内人士。 怎么发？ 1万亿元的抗疫特别国债会如何发行？一直备受社会和市场关注。 记者从财政部了解到，今年的抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。 “抗疫特别国债市场化公开发行将进一步提升国债市场容量，更好发挥国债市场在金融体系中的作用，促进国债市场长期发展。”财政部国库司有关负责人说。 发行节奏如何安排？据介绍，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。 “这充分考虑了市场承受能力，也考虑了财政资金使用周期，均衡了发行量，有助于稳定市场预期。”中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚说。 在期限品种上，这1万亿元抗疫特别国债将以10年期为主，适当搭配5年期、7年期。此次发行的两期抗疫特别国债分别为5年期和7年期，规模均为500亿元。 在利率水平上，抗疫特别国债利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。18日最新出炉的招标结果显示，2020年抗疫特别国债（一期）、2020年抗疫特别国债（二期）的票面利率分别为2.41%、2.71%。 “今天的认购情况符合预期。”青岛农商银行金融市场中心总经理助理秦新峰表示，这两期国债投标倍数分别为2.50、2.76，高于近期同期限普通国债投标倍数，显示出投资人相对积极的认购意愿。 怎么买？ “为抗疫，再出击！抗疫特别国债火线发售！”——17日晚间，中国农业银行发布的一份海报显示，抗疫特别国债将向广大投资者发售。 中国人民大学财税研究所兼职研究员张瑜表示，与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通，个人投资者也可以购买。 在招商银行多个营业网点，近日来询问抗疫特别国债的人多了起来。“作为国家发行的债券，大家比较看好它的安全性和稳健性；作为抗疫国债，不少人也想借此为国出一份力。”招商银行金融市场部副总经理王宇告诉记者。 具体流程上，个人“买买买”需要如何操作？ 业内人士表示，个人可以在交易所市场或商业银行柜台市场开通账户，购买和交易抗疫特别国债。工商银行、农业银行、建设银行、招商银行等开通记账式国债柜台业务的银行，均可进行业务咨询。 需要注意的是，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，但可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动。 在东方金诚研究发展部高级分析师冯琳看来，抗疫特别国债向社会公众开放认购，不仅可以更大范围筹集资金，也可以拓宽居民投资渠道。 “对于个人投资者来说，这是一个兼具安全性、收益性的投资标的。”中诚信国际研究院分析师汪苑晖表示，抗疫特别国债属于最高信用级别债券，安全性较高，加之国债利息收入免税，具有一定优势。 怎么用？ 筹集来了资金，使用尤为关键。总规模达1万亿元的抗疫特别国债，如何用好管好？如何“用之于民”？ 抗疫特别国债的用途“顾名思义”——主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，并带有一定财力补助的性质。 “抗疫特别国债主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。”财政部副部长许宏才日前表示，各地可以在分配额度内按照一定比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。 在分配流程上，抗疫特别国债不列入财政赤字，而是纳入政府性基金预算管理，通过政府性基金转移支付下达给地方。 此外，为了确保资金直达基层，特殊转移支付机制将建立起来，省级政府将当好“过路财神”，全覆盖、全链条的监控系统也将建立，确保资金坐上“直通车”。 在参与今日招标的平安证券看来，抗疫特别国债将为统筹推进疫情防控和经济社会发展提供更多助力，更好保障民生福祉。平安证券固定收益交易事业部副总经理刘引表示，“平安证券会积极认购，还会积极推介各类金融机构进行申购，为抗疫特别国债顺利发行贡献一份力量。” [详情]

　　原标题：万亿抗疫特别国债开启发行：金融机构低息让利，地方债缓发让路 来源：《财经》杂志 1万亿元抗疫特别国债正式开启市场化发行，不仅以商业银行为主的承销团低息让利，地方债也在减缓发行，为特别国债的发行让路。 6月18日，财政部招标发行的2020年抗疫特别国债一期和二期各500亿元发行结果出炉，一期5年期中标利率为2.41%、二期7年期中标利率2.71%，投标倍数分别为2.50、2.76。 按照5月29日国务院常务会议提出的“该发的债加快发行”的要求，多家机构预计，1万亿元的特别国债将在7月底之前发行完毕，虽然市场化的集中发行方式对资金面的冲击不容忽视，但财政+货币政策有望联手行动以熨平波动。 金融机构低息让利 在特别国债发行当日，央行开展了1200亿元逆回购操作，且时隔逾四个月重启14天逆回购，并将利率下调20BP至2.35%。 此前一天，6月17日，国务院常务会议指出，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘，并提出进一步通过引导贷款利率和债券利率下行，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。 值得指出的是，在金融让利的思路下，特别国债的发行利率也低于普通国债的利率。 华西证券固收首席分析师樊信江对《财经》记者表示：“特别国债的发行利率明显低于现券收益率超过10个基点，主要原因在于银行的配置力量比较足，这也体现了金融让利，中央的利息支出成本会相应降低。” 中信证券研究认为，推动金融系统合理让利，即发挥银行等作为货币政策传导中枢的作用，使得金融系统承担部分央行支持实体的任务。 特别国债主要为有一定收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫提供支持。根据财政部此前表态，1万亿元抗疫特别国债最终会通过特殊转移支付方式下达到市县，中央、省级财政不会留存。但偿还方面，利息由财政部全额承担，本金部分3000亿元归口中央，7000亿元归口地方。 与一般记账式国债相同，个人投资者也可以参与抗疫特别国债的投资。 某国有大行理财客户经理告诉《财经》记者：“近期咨询特别国债的客户明显增多，投资者关注的重点主要在于发行时间、购买方式、利率和市场风险等。” 据了解，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通，个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易。同时，抗疫特别国债不可提前兑取，可在二级市场交易，价格根据市场波动，盈亏由投资者自负。 地方债让路 据《财经》记者测算，如果需要在7月底之前将1万亿元抗疫特别国债的发行完毕，那么从6月18日首期发行计算，至7月底平均每周需要发行约1667亿元。 “利率债的大量且集中供给需综合考虑市场的承接能力。”某券商首席固收分析师对《财经》记者表示。 从发行数据来看，地方债发行为特别国债“让路”的征兆已经非常明显。6月前两周，地方债发行规模不足2000亿元，较5月同期发行规模回落明显，也低于过去5个月的多数月份。 光大证券分析师张旭指出，今年5月，财政部指导地方政府密集发行了1.3万亿元的地方政府债券，将发行工作适度“前置”，减轻了6月-7月地方政府债券的发行任务。 根据财政部公布的地方债发行情况，今年1月-5月，全国地方债发行量分别为7850.64亿元、4379亿元、3875亿元、2868亿元和13025亿元。 就5月而言，发行一般债券2715亿元，发行专项债券10310亿元，且发行利率均继续走低，5月地方政府债券平均发行利率3.21%，其中一般债券2.93%、专项债券3.28%；而1月-4月，地方政府债券平均发行利率3.31%，一般债券3.21%，专项债券3.37%。 中信证券预计，如果按照这个趋势判断，下半月还有必要为特别国债发行让路，地方债可能难有比较大规模的净增。考虑到7月可能还有更大一批特别国债发行，意味着今年下半年地方债的发行节奏会与去年有明显不同，6月、7月份都没有办法大量发行，所以大概率会继续向后平移，并适度均匀发行。 光大证券还分析称，预计财政部也会在本阶段内相应减少一般国债的发行量，为特别国债发行腾出市场空间。 降准可期，财政+货币联手熨平波动 利率债供给的大幅增加往往需要财政和货币政策联合来保驾护航。 与此前预期的定向发行不同，此次特别国债全部采用市场化发行也超出了市场的预期，在财政部公告开启特别国债发行之后，债市亦闻声而动。 6月16日，受特别国债开启发行消息影响，国债期货全线下跌，其中10 年期主力合约创逾三个月最大跌幅，银行间主要利率债收益率出现不同幅度上行，国债调整幅度最大。 国泰君安证券分析师覃汉认为，导致债市转为暴跌的催化剂是特别国债将“市场化发行”，但最核心的原因还是央行政策信号不强，导致市场预期混乱，一旦有风吹草动就选择“先卖为敬”。 樊信江还指出，之所以选择全额公开发行，或因当前的流动性状况在财政、央行看来仍然处于合理充裕的状态。与前两次特别国债发行时不同，资本市场经过多年的发展，容量和成熟度更高，且从5月份1.3万亿元地方债发行的结果来看，1万亿抗疫特别国债基本在市场的承受范围之内。 6月18日特别国债发行当日，在招标利率出炉后，银行间国债和国开债等主要利率收益率虽出现下行迹象，但波动幅度并不大。 一股份制银行利率债交易员对《财经》记者表示：“特别国债带来的冲击过后，虽然市场波动加剧，但随着相关配套政策的明朗，央行通过降准等方式营造宽松的融资环境，收益率有望再次下行，债市应会出现一定程度的修复。” 对于整个6月份而言，影响资金面的因素除了特别国债和地方债发行，还有中期借贷便利（MLF）续作、央行公开市场操作等因素。天风证券分析指出，供给压力是客观情况，对于商业银行可能存在或有的超预期因素，导致资金挤占等问题，但是是否一定影响资金面其实还是在于央行。 事实上，对于1万亿元的特别国债发行，财政部此前明确表示要充分考虑现有的市场承受能力，加强与人民银行等部门的协调配合，共同为特别国债发行创造良好环境。 今年5月，央行货币政策委员会委员马骏曾撰文称，即使今年要比去年多发一些国债、特别国债和地方政府专项债，其规模并不会太离谱，完全可以在现有的财政与金融之协同框架下有序进行，比如通过适度降低存款准备金率、设计某些向银行定向提供流动性以支持其购买新发国债的机制等。 天风证券认为，这非常清晰的向市场传达了央行会在维护市场流动性的情况下，支持特别国债发行。这是在央行货币政策框架之下顺理成章的事情，并不代表大水漫灌。 6月初，央行召开会议明确表示，按照“稳健的货币政策要更加灵活适度”要求，不折不扣地落实好《政府工作报告》提出的涉及人民银行的各项任务。 从5月至今的央行操作来看，今年5月下旬，在地方债大规模集中发行期间，央行虽未降准，但在5月最后一周通过逆回购净投放6700亿元对冲利率债供给。6月15日，央行缩量续做6月到期的MLF，央行并称，2000亿元MLF操作充分满足了金融机构需求。而在特别国债首次发行当日，央行开展了1200亿元逆回购操作，并将14天逆回购利率下调了20BP。 对于特别国债集中发行可能为市场带来的冲击，上述首席固收分析师还表示，“虽然监管有意防止浑水摸鱼和资金空转套利，但不会本末倒置而大幅收紧资金面，央行并不希望看到资金面较大波动，近期公开市场操作频率明显增加，银行间流动性合理充裕的思路未变。” 与此同时，在6月17日国常会再提“降准”后，广发证券预计，通过回顾2017年9月以来国常会提及降准，到后续央行落实的时间差来看，除普惠金融降准，一般在7天之内。此次国常会再提降准，央行可能也会在近期有所行动。 中信证券同样指出，财政+货币的配合之下，预计特别国债发行对资金面的冲击可控，不必对资金面有太多担忧。本次国常会继续部署后续的降准政策，料降准近期落地，大概率定向降准0.5个百分点。[详情]

　　原标题：首批特别国债利率出炉：5年期2.41%，7年期2.71% 1万亿抗疫特别国债正式开启市场化发行！ 6月18日，财政部招标发行的2020年抗疫特别国债一期和二期各500亿元发行结果出炉，一期5年期中标利率为2.41%、二期7年期中标利率2.71%，投标倍数分别为2.50、2.76。 此次招标国债总规模为1000亿元，仅占到总规模的十分之一。 此次特别国债的认购采取竞争性招标的方式。招标时间为6月18日上午10：35至11：35；采用修正的多重价格（即混合式）招标方式，标的为利率。 投资者们关心的问题 此次抗疫特别国债可供个人投资者认购，下述问题也是投资者们关心的。 在哪里开通账户？ 财政部国库司相关负责人介绍，与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 需要说明的是，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账。 澎湃新闻致电工商银行，工商银行方面表示，目前该行仍未得到有关销售该产品的通知。招商银行方面向澎湃新闻表示，该行也未得到关于销售抗疫特别国债的通知。有权销售该产品的银行需要通过今日的竞争性招标，具体哪些银行通过了竞标有待相关机构的公布公告。上述两家银行均表示，近日接受到很多投资者的咨询。 同时，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。  收益如何？ 前述财政部负责人表示，与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 目前，多家可开通记账式国债柜台业务的银行当前5年期定期整存整取存款利率约为2.75%。 工商银行与招商银行手机银行公开的人民币整存整取存款利率。 与储蓄国债有何不同？ 财政部强调称，此次发行的抗疫特别国债为记账式国债，而非储蓄国债。记账式国债有何不同？ 首先，券面形式不同。储蓄国债通过银行系统发行，券面上不印制票面金额，为非标准格式，根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，以“储蓄国债（凭证式）收款凭证”记录债权；记账式国债，没有实物形态的票券，以电脑记账形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易。 其次，债权记录方式不同。记账式国债通过债券托管系统记录债权，投资者购买记账式国债必须开设账户；购买储蓄国债则不需开设账户，由发售银行向投资者出示储蓄国债（凭证式）收款单作为债权记录的证明。 第三，票面利率确定机制和计息方式不同。记账式国债的票面利率是由国债承购包销团成员投标确定；储蓄国债（凭证式）的利率则是由财政部和中国人民银行，参照同期银行存款利率及市场供求情况等因素确定的。记账式国债自发行之日起计息；储蓄国债（凭证式）从购买之日起计息。 财政部公布的三期抗疫特别国债的付息方式 第四，流通或变现方式不同。记账式国债可以在上交所、深交所或是银行柜台上市流通，其二级市场交易价格由市场决定，投资者可随时变现；储蓄国债（凭证式）不可以上市流通，但可以提前兑取，按其实际持有时间及相应的利率档次计付利息。  特别国债还有何特殊之处？ 6月17日，国务院常务会议指出，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘，并提出进一步通过引导贷款利率和债券利率下行，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。 在金融“让利”的思路下，特别国债的发行利率也低于普通国债的利率。 在金融“让利”的思路下，特别国债的发行利率也低于普通国债的利率。 从发行数据来看，地方债发行为特别国债“让路”的征兆已经非常明显。6月前两周，地方债发行规模不足2000亿元，较5月同期发行规模回落明显，也低于过去5个月的多数月份。 光大证券分析师张旭指出，今年5月，财政部指导地方政府密集发行了1.3万亿元的地方政府债券，将发行工作适度前置，减轻了6-7月地方政府债券的发行任务。 财政部此前表示，1万亿抗疫特别国债最终会通过特殊转移支付方式下达到市县，中央、省级财政不会留存。但偿还方面，利息由财政部全额承担，本金部分3000亿元归口中央，7000亿元归地方。 [详情]

　　原标题：财政部发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元 @中国之声 6月18日消息，财政部今天（6月18日）顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。其中，5年、7年期国债各发行500亿元，发行利率分别为2.41%、2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期；投标倍数分别为2.5倍、2.76倍，投资者认购积极踊跃。 下一步，财政部将合理安排抗疫特别国债发行节奏，保障发行工作平稳有序开展，并加快资金下达进度，充分发挥抗疫特别国债在“六稳”“六保”等方面的政策功能。 （原题为《财政部：顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元》） [详情]

　　原标题：首批千亿元抗疫特别国债启动发行，个人明起可购买  新京报讯（记者 姜慧梓）备受关注的万亿抗疫特别国债启动发行。财政部日前发布了今年前三期抗疫特别国债的发行通知，累计1700亿元，采用固定利率，个人也可购买。6月18日，首批（前两期）1000亿元抗疫特别国债开始招标，明起可购买。三期本月23日招标。 万亿抗疫债7月底前发行完毕，个人可购买 根据财政部通知，一期抗疫特别国债发行总额500亿元，为5年期；二期发行总额500亿元，为7年期；三期发行总额700亿元，为10年期。 这1700亿元抗疫特别国债均采用固定利率，一、二期按年支付利息，三期按半年支付利息。财政部国库司有关负责人介绍，抗疫特别国债为记账式国债，最终利率需要通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 同时，与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 上述负责人表示，个人投资者可以在交易所、商业银行柜台开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易。具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 记者咨询了农业银行北京一网点，工作人员表示，抗疫债明天（6月19日）起可购买，23日起上市交易，但根据以往经验，一般当天就会售完。个人投资者登录农业银行客户端，选择投资—债市宝—2020年抗疫特别国债一期或二期即可购买。线下网点柜台也可购买，但程序较为繁琐。 前两期于23日上市交易的同时，三期抗疫特别国债紧随其后，同日启动招标，24日开始计息。 发行安排如此密集早有要求。记者注意到，国务院常务会议明确，“该发的债加快发行”。据悉，抗疫特别国债将于7月底前发行完毕。 不到两月时间，1万亿元特别国债面向市场，如何保证发行平稳？上述负责人表示，财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。 建特殊转移支付机制，抗疫特别国债直达基层 为对冲疫情影响，我国提出积极的财政政策要更加积极有为，发行1万亿元抗疫特别国债、新增1万亿元财政赤字、地方政府专项债规模扩大至3.75万亿元。 作为财政“三支利箭”之一，1万亿元抗疫特别国债将主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出，并预留部分资金用于地方解决基层特殊困难，保就业、保民生、保市场主体。具体包括加大疫苗、药物和快速检测技术的研发投入，支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。 同时，筹集到的资金将建立特殊转移支付机制，全部直达市县基层。6月9日召开的国务院常务会议确立了特殊转移支付机制的具体方式，明确了各级政府和财政部门的“角色”。 中央财政会同相关部门强化管理。省级政府要当好“过路财神”，同时不做“甩手掌柜”，在加强资金监管同时，将自身财力更多下沉基层，弥补基层财力缺口，以确保中央确定的保就业、保民生、保市场主体举措真正落到实处。 资金监管方面，财政部要同步建立全覆盖、全链条监控系统，各级国库要督促做到点对点直接拨付资金、确保账实相符，审计部门要开展专项审计。对截留挪用、虚报冒领的要依法依规严肃问责，坚决处理。 中国政法大学财税研究中心主任施正文认为， 特殊转移支付对省级政府是一个考验，改变了过去中央对地方的转移支付要经过省级政府，由省级政府统筹再层层下达的情况。“以前有部门利益大家才有积极性去做，现在钱只从手里过，不属于你了，但你还是要做好。” 本金偿还中央地方三七开，中央财政支持地方 发债如何偿还，今年预算报告指出，抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。 植信投资首席经济学家、研究院院长连平认为，中央财政偿还3000亿元，承担30%，实际上就是用中央财政支持地方。他认为，在目前地方财力吃紧的情况下，中央财政可以更多发挥作用。 万亿元规模低于此前的市场预期，未来是否会追加？连平认为，制定发债规模的时候要考虑财政在其他方面挖掘资源的情况，政府工作报告中就特别谈到了要把相对闲置的资金更好地使用起来，同时削减中央财政开支。 “也就是说，如果还有挖掘空间的话，就要考虑是否有必要借太多的债，这样的发债规模也为以后的积极财政政策留下了空间。”连平分析。 解读：个人投资者，抗疫特别国债值得买吗？ 目前，5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。截至发稿，今年发行的抗疫特别国债利率尚未揭晓。 连平分析，受到世界经济影响，中国经济遭受冲击，流动性比较宽松，根据市场供求关系“随行就市”来看，国债的收益率可能不如以往。但大体上应该会比市场上差不多类型的国债略高，同时略高于同期银行利率。 同时，从投资稳健的角度看，属于国家信用级别最高的债券，几乎没有风险，因此对个人投资者来说，今年发行的抗疫特别国债可以作为长期理财配置中的一个部分。 特别是，对年纪较大的、对市场反应不够敏感的，以及风险偏好很低的一些“求稳”的投资者来说，抗疫特别国债可以考虑。 新京报记者 姜慧梓[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第77号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（一期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本期国债计划发行500亿元，实际发行面值金额500亿元。 二、本期国债期限5年，经招标确定的票面年利率为2.41%，2020年6月19日开始计息，招标结束后至6月19日进行分销，6月23日起上市交易。 三、本期国债为固定利率附息债，利息按年支付，利息支付日为每年的6月19日（节假日顺延，下同），2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年6月18日[详情]

　　原标题：国债业务公告2020年第78号 根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（二期），已完成招标工作。现将有关事项公告如下： 一、本期国债计划发行500亿元，实际发行面值金额500亿元。 二、本期国债期限7年，经招标确定的票面年利率为2.71%，2020年6月19日开始计息，招标结束后至6月19日进行分销，6月23日起上市交易。 三、本期国债为固定利率附息债，利息按年支付，利息支付日为每年的6月19日（节假日顺延，下同），2027年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。 其他事宜按《国债业务公告》（2020年第1号）规定执行。 特此公告。 中华人民共和国财政部 2020年6月18日[详情]

　　来源：金融有革调 文：张革金融团队 原标题：国债发行招标有何规律？ 转自中信期货研究部金融期货团队报告 要点 国债发行利差存在明显的季节性规律，与国债收益率具有正相关性，可辅助研判债市走势。全场倍数的规律与发行利率较为类似，但也有一些区别。6月、1年、30年、50年期国债发行招标指标代表性不足，可能不适合研判债市整体走势。 摘要 我国各期限国债发行规模与发行时间很有规律性。国债招标发行均安排在周三或周五的10:35-11:35（特别国债除外），周三发行1-10年期国债，周五发行贴现国债和超长期国债。关键期限国债（1-10年期）每月发行一次，每次发行500亿左右；3个月期国债每周发行一次，每次100亿左右，6个月期国债每月第一周发行，每次100亿左右；超长期国债发行次数相对较少。国债余额年增长速度一般与名义GDP增速大体一致。2019年我国国债发行额为3.75万亿，净发行额为1.78万亿。 国债发行利率有以下规律：1）大多数时候发行利差为负（发行利率减去二级市场利率），6月、1年、30年、50年期国债的这一特征并不典型。2）国债发行利差存在明显的季节性规律，1-2月份配置性需求较强，发行利差一般最低。这是近几年1-2月份债市大概率走强的重要原因。3）不同期限国债发行利差具有明显的正相关性，反映债市供需的变化具有一定的持续性。3月-10年各期限的发行利差之间的相关性较强，相关系数平均为0.54。超长期国债例外，其发行利差代表性可能不好。4）国债发行利差与国债收益率具有明显的正相关性，可辅助研判债市走势。单次发行招标指标容易受暂时因素的影响，未必反映趋势变化。各期限国债发行利差均值和3个月期国债一个月内4次发行利差的均值能更全面地反映整个月债市供需情况。在研判债市走势时，需综合考虑发行利差偏离均值的程度、国债收益率的高低、当前国债收益率是否已经大体反映供需的变化以及其它影响国债收益率的因素。 全场倍数的规律与发行利率的规律较为类似，但也有一些区别。全场倍数与发行利率是一枚硬币的两面，两者负相关。不同期限国债发行平均全场倍数在2-3之间，3月期国债偏高，而超长期国债偏低。全场倍数存在与发行利差类似的季节性规律，但不如发行利差那么显著。各期限国债发行的全场倍数具有较明显的同步性，相关系数在0.56左右。与发行利率相反，全场倍数与国债收益率具有明显的负相关性，可观察2-10年期国债的全场倍数来分析债市供需和市场情绪。从统计相关性来看，6个月、1年、50年期国债的全场倍数可能不适合作为分析债市供需的指标。 正文 国债发行招标指标能够反映利率债供需和市场情绪，辅助研判债市走势。本文介绍了国债发行的特点，总结了国债发行利率与招标全场倍数的一些规律。 一、国债发行简介 （一）国债发行类型 按类别分，目前我国发行的国债有两大类：记账式国债和储蓄国债。特别国债一般是记账式国债。储蓄国债包括凭证式和电子式，是面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。而记账式国债对购买者没有限制，可流通交易。储蓄国债每年发行额约3000-4000亿元，仅为记账式国债规模的1/10左右。近几年我国发行的储蓄国债有3年和5年两个期限，收益率一般高于同期限的记账式国债。比如2019年11月份发行的3年和5年期储蓄国债收益率分别为4%和4.27%，高于当时记账式国债的收益率2.90%和3.05%。这一方面因为储蓄国债不可流通（可提前赎回，但根据持有时间长短会扣除60-180天的利息）；另一方面可能因为储蓄国债仅面向个人投资者限额发行，单一个人购买单期储蓄国债最高限额为500万元。由于储蓄国债发行规模规模小且不可流通，下文将不再讨论储蓄国债。 按期限分，记账式国债的关键期限有1、2、3、5、7、10年，此外财政部还发行3个月、6个月、30年、50年期国债。所谓关键期限国债是指一年中必定要发行的几个重要期限。我国1年及以上期限国债均为附息式国债，其中10年及以上期限国债每年付息2次；1-7年期国债每年付息1次。3个月、6个月期国债为贴现国债，到期一次还本付息。 （二）国债发行规模 国债发行规模可以从三个维度衡量。一是国债余额；二是当期国债发行额；三是当期国债净发行额（发行额减去到期额）。 国债余额年增长速度一般与名义GDP增速大体一致。截至2019年，我国国债余额为16.6万亿元，占GDP的比例为16.76%。国债是中央政府为了弥补赤字而发行。为了控制债务规模，国债余额一般与名义GDP同步增长。 国债净发行额取决于中央财政赤字。2019年，我国国债发行额为3.75万亿，净发行额为1.78万亿，净发行额占GDP的比例为1.8%。净发行额是从发行额中扣除到期量，可以用国债余额增量来衡量（忽略当年发行、当年到期的部分）。我国每年国债净发行额约为发行额的1/3-2/3。国债净发行额基本等于中央财政赤字规模。一般认为，财政赤字率（财政赤字/GDP）控制在3%以内比较合适。财政赤字包括中央财政赤字和地方财政赤字。近几年，我国中央与地方财政赤字之比约为2:1，财政赤字率一般在3%以下，因此国债净发行额/GDP一般略低于2%。 （三）各期限国债发行规模与发行时间 我国各期限国债发行规模与发行时间很有规律性。1）贴现国债一般每次发行100亿元，其中3个月期每周发行一次，6个月期每月发行一次。2）1、2、3、5、7、10年期附息国债一般每次发行400-500亿元，每月发行一次，其中1-3月份的发行规模可能为正常月份的一半，每月200亿元左右。从2020年开始，财政部将2年期纳入关键期限。此前2年期国债并非每月发行，纳入关键期限后2年期国债开始每月发行。3）超长期国债的发行次数相对较少。其中，30年期国债每年发行8-10次，大体每月发行1次。50年期国债每年发行2-3次，大体每3-4个月发行1次。 下表中我们统计了2017、2018和2019年每年各期限国债发行规模、发行次数及平均每次发行规模。这些统计数据与我们上文描述的规律基本一致。2019年，5年、10年期国债发行规模均为4770亿左右，均发行12期，每月发行一次。其中1-3月份每次发行200亿，4-12月份每次发行420-500亿元。2年期国债在2019年尚未纳入关键期限，发行次数和发行规模均稍低一些。 下图展示了各期限国债每月发行额。一般各期限国债的每月发行额较为稳定。2019年30年期国债月发行额比较特殊，5月、8月和11月份均发行了2次，因此月发行额为正常水平的2倍。 国债发行招标时间也非常有规律。1）国债招标发行均安排周三或周五的10:35-11:35。2）周三发行1-10年期国债，一般每月第一周发行3、7年期，第二周发行2、5年期，第三周发行1、10年期，但具体安排也可能会有变化。3）周五发行贴现国债和超长期国债。3个月期国债每周发行一次，6个月期每月第一周发行，30年、50年期一般每月第三周发行，但并非总是如此，今年5月份第四周发行了50年期国债。 二、国债发行利率的规律 国债发行利率由国债供给和需求决定。国债供给一般较为稳定，因此国债发行利率通常受到国债需求的影响。影响国债需求的因素有两类：一是短期因素，比如市场情绪；二是中期因素，比如配置性需求强弱。 （一）国债发行利率的统计特征 国债发行利率的一个重要特征是大多数时候国债发行利率略低于二级市场利率。这部分因为国债二级市场流动性不是很好，一些需要大量配置国债的机构倾向于在一级发行市场竞标申购国债。 用发行利差（发行利率与前一日中债估值收益率之差）来衡量发行利率高低。下图中我们统计了2017年以来各期限国债发行利差的平均值及其标准差，从中我们可以总结出如下规律：1）2-10年期国债发行利差的利差均值处于中间水平(-5.5至-3.5BP)，标准差也较小(3.5-6BP)。这可能是因为2-10年期国债交易相对活跃，因此发行利差相对稳定并且相对较小。2）6月、1年期国债发行利差更接近于0，标准差却较大，参考意义可能较小。3）超长期国债的发行利差对债市整体供需的参考意义不大。 30年期国债发行利差均值大于0。这可能意味着30年期国债发行有其自身特点，对债市整体供需的参考意义不大。50年期国债波动率较大，但由于样本数较少（8个样本），代表性可能不足。（关于发行利差计算方法的说明：国债发行分为新发和续发。国债新发是发行一只全新的国债；国债续发是对市场上已经发行上市的国债再次发行。新发行国债的发行利差是发行利率与同期限国债前一日的中债估值收益率之差。续发国债的发行利差是发行利率与同一只国债前一日的中债估值收益率之差。） 国债发行利差存在明显的季节性规律，1-2月份配置性需求较强，发行利差一般最低。这是近几年1-2月份债市大概率走强的重要原因。近几年，二季度尤其是5月份的发行利差均较高。各类机构基于早配置早获得票息收益的逻辑倾向于在年初积极配置债券，除非预期债券收益率会显著上行。2017年以来，二季度尤其是5月份的发行利差均较高。这可能部分因为一季度积极配置债券之后二季度的配置需求反而相对不足，并且在一季度债市表现偏强之后二季度债市调整的概率更高一些。 考察各期限的国债发行利差，它们具有明显的正相关性和同步性。下图展示了2017年以来各期限国债的发行利差，它们具有较为明显的同步性。而且，3月-10年各期限的发行利差之间的具有明显的正相关性，相关系数平均值为0.54。不过，30、50年期国债发行利差与其它期限国债发行利差的相关系数有正有负，原因可能在于30年期国债发行利率自身特点较强，而50年期国债发行样本量有限。这两者的代表性可能均不好。 各期限国债发行利差的同步性意味着债市供需的变化具有一定的持续性。如果各期限国债发行均在同一时间点，那么发行利差的正相关性是很自然的。但是，不同期限国债的发行并非在同一天。在绝大多数月份，3年与7年、2年与5年、1年与10年期国债在同一时间发行。我们看到它们之间发行利差的相关系数确实相对更高一些（表中加粗数据），但其它期限发行利差的相关系数也较高。因此，这种正相关性更多地反映了债市供需变化及其对发行利差的影响具有一定的持续性。 （二）国债发行利差与债市走势的关系 国债发行利差与国债收益率具有明显的正相关性。单次发行招标指标容易受暂时因素的影响，未必反映趋势变化。各期限发行利差均值和3个月期国债发行利差这两个指标能更好地反映债市供需的趋势性变化。从逻辑上讲，国债发行利差反映了债市的供需，因此与债市走势具有正相关性。针对2017年以来的月度数据进行统计分析，结果亦显示两者具有正相关性。值得注意的是，与某期限国债收益率走势相关性最强的并非本期限国债发行利差，比如10年期国债收益率与10年期国债发行利差的相关系数只有0.12。 这是因为各期限国债通常一个月仅发行1次（3个月期国债除外），其发行利差可能仅反映发行当天的暂时影响因素，而对整月的债市走势参考意义不大。3个月期国债一个月发行4次（每周五发行1次），其当月发行利差（4次发行的均值）能更好地反映整个月的供需情况，因此与国债收益率（月收盘价）的相关性较强，相关系数达到0.52。如果仅考虑每个月第一周的3个月期国债发行利差，那么相关系数会明显减小。同样，各期限国债发行利差均值也能更全面地反映整个月的供需情况，因此，它与国债收益率的相关性也较强。另外需要指出的是，30年、50年期国债发行利差与国债收益率的相关系数为负。这再次说明，30年、50年期国债发行利差代表性不足。 直接观察国债发行利差与国债收益率的走势，两者也具有明显的同步性。国债发行利差可辅助研判债市走势。发行利差是国债收益率的同步指标，但由于债市供需的变化具有一定的持续性，发行利差对判断未来国债收益率的走势仍然具有参考价值，在实际运用中需要综合考虑发行利差偏离均值的程度、国债收益率的高低、当前国债收益率是否已经大体反映供需的变化以及其它影响国债收益率的因素。举例来讲，2018年2月份发行利差显著低于均值水平，同时国债收益率又处于高位。这种情况下，未来国债收益率继续下降的可能性就较大；2017年6月和11月，虽然发行利差偏高，但此前国债收益率上升幅度较大，可能已经反映供需变化，那么未来国债收益率继续走高的可能性就较小（事实上是震荡）。 三、国债发行招标全场倍数的规律 全场倍数是实际投标量与计划发行量之比。如果资金申购积极，全场倍数较高，那么发行利率会被压低；反之亦然。因此，国债发行的全场倍数与发行利率是一枚硬币的两面，两者负相关。全场倍数的规律与发行利率的规律较为类似。 （一）国债发行全场倍数的统计特征 下图中我们统计了2017年以来各期限国债发行全场倍数的平均值及其标准差，从中我们可以总结出如下规律：1）不同期限国债发行平均全场倍数在2-3之间，3月期国债发行全场倍数偏高，而超长期国债发行平均全场倍数偏低。2）各期限国债发行全场倍数波动不大，标准差约为0.5。 国债发行全场倍数也存在与发行利差类似的季节性规律，但不如发行利差那么显著。具体来讲，1-2月份配置性需求较强，全场倍数偏高。过去几年，二季度尤其是4、5月份的全场倍数均较低。 各期限国债发行的全场倍数具有较明显的同步性，相关系数在0.56左右。与发行利差类似，这意味着债市供需的变化具有一定的持续性。但是，30、50年期国债发行的全场倍数的代表性不是很好。2019年下半年以来，国债发行全场倍数整体有所抬升。 （二）国债发行全场倍数与债市走势的关系 与发行利率相反，全场倍数与债券收益率具有明显的负相关性，可以观察2-10年期国债的全场倍数来分析债市供需和市场情绪。短期品种6个月与1年期国债的全场倍数与2年、5年、10年国债收益率相关性很弱，可能不适合作为分析债市供需的指标。50年期国债发行全场倍数与国债收益率的相关系数为正，不具有代表性。 [详情]

　　原标题：【时事点评】特别国债市场化发行会压垮债市吗？ 来源：华泰财富 6月15日，财政部公告1万亿元特别国债将全部采用市场化发行方式，并且在7月底前发行完毕，与市场之前预期的公开+定向的发行方式有较大的不同，引发市场对宽信用力度加大，货币政策继续边际收敛的担忧，债市出现大幅调整，特别国债市场化发行是否会引发资金面紧张，货币宽松政策是否完全转向，以及对债市长期走势的影响，我们将在本文中寻找答案。 一、特别国债全部市场化发行对债市确实会有不利影响 在今年两会中，国务院明确提出今年财政赤字率将提高到3.6%，发行3.75万亿专项债及1万亿元特别国债，并且表示特别国债将与中央国债统筹发行，特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。 特别国债在我国其实已经发行过两次，分别是1998年发行特别国债用于补充国有独资商业银行资本金和2007年用于购买约2000亿美元外汇，作为国家外汇投资公司的资本金。 从发行方式来看，前两次特别国债基本上是采用定向发行方式，对市场的流动性冲击较小，本次特别国债为何不再次采用定向发行方式，而是全部市场化发行。 我们认为主要原因有以下几点。 第一，我国债券市场已经日趋成熟，目前国债每年发行量在5万亿元左右，再加上4万亿左右的地方债，以及规模也较大的政金债，对于1万亿元的特别国债，具有较好的承载能力；第二，5月份已经发行1.3万亿元地方债，6月份后发行量也相对较少，并且本次一般国债等利率债会为特别国债发行让路；第三，为了压制资金空转套利，近期央行货币政策有所收敛，如果此时采用定向发行方式，势必会引发基础货币的投放，从而强化宽松预期，导致隔夜利率再次大幅下行。 并且本次在特别国债发行前，财政部特别与央行探讨有关央行维持市场流动性稳定的政策，预计央行会予以配合，并且在6月末面临年中资金面例行紧张时点，不排除央行采用降准或大额逆回购投放的政策维稳资金面。 从目前地方债、国债、政金债的发行节奏来看，5月份利率债供给达到天量，三项合计超过2.4万亿元，从特别国债发行来看，周发行大约在1600亿元， 考虑到其他利率债的减量，月度发行规模也就在1万亿元左右，从今年利率债月度发行规模来看，前五个月利率债月度发行规模均在1万亿元以上，我们认为本次特别国债发行量对市场资金面的影响并不大，主要是影响市场预期。 图：今年以来利率债月度发行量 数据来源：WIND 金融产品部 二、央行宽松节奏变化继续引发市场担忧 15日，央行缩量续作MLF，面对本月到期的7400亿元MLF，央行只是续作2000亿元，并且续作利率与前期持平，出乎市场预料。如果把时间拉回到6月8日，当日有5000亿元MLF到期，央行在当日只投放1200亿元逆回购，但超出市场预期的是， 央行罕见承诺将在15日对本月到期的7400亿元MLF一次性续作，引发市场对央行呵护流动性的预期，8日当周债市收益率普遍出现下行，对货币政策转向的担忧有所消除。 但在15日央行大幅缩量续作MLF，再加上特别国债完全市场化发行后，引发市场对宽松货币政策再次边际收敛的担忧，进而出现了16日债市的大幅调整。我们认为在财政宽信用继续发力，货币政策不予以宽松配合的背景下，债市环境确实承受较大压制。 近期债券市场对货币政策的关注度非常之高，而经济基本面对债市的影响基本在预期之内，因此也就有了央行呵护流动性，债市反弹，央行宽松政策收敛，债市回调的走势。 展望后市，两会明确提出要运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，并且继续降低全社会融资成本，未来也会配合利率债发行，在六稳和六保总方针的前提下，宽松货币政策不会转向紧缩。近期货币政策主要是受到打压资金空转套利的制约，以引导短期利率上行，但我们认为在短期利率上行到政策利率附近后，宽松政策会再次实施，近期也可以看到隔夜利率继续大幅上行，资金空转，加杠杆现象也有所缓解，6月下旬在年中效应及特别国债发行时段，不排除央行实施降准或大额净投放以缓解市场资金面紧张的措施。 三、宏观经济是否企稳依然存在较大不确定性 从5月份经济数据来看，供给强，需求弱的态势依然没有显著改变，并且主要经济指标增长的斜率也有所放缓，再加上北京局部地区出现疫情二次爆发，引发经济增长速度的担忧。 首先来看供给端。工业增加值数据继续有所改善，5月份中国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点。1-5月份，中国规模以上工业增加值同比下降 2.8%，降幅比1-4月份收窄2.1个百分点。 再来看需求端。基建投资和房地产投资继续有所改善，制造业投资改善程度较低。1-5月份，全国固定资产投资同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点；5月份环比增长5.87%。分领域看，基础设施投资同比下降6.3%，制造业投资下降14.8%，房地产开发投资下降0.3%。 消费增速下降依然明显。5月份，社会消费品零售总额同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7个百分点；环比增长0.79%。1-5月份，社会消费品零售总额同比下降13.5%，降幅比1-4月份收窄2.7个百分点。 从就业来看，5月份，全国城镇调查失业率为5.9%，比4月份下降0.1个百分点。1-5月份，全国城镇新增就业460万人，与上年同期相比少增137万人。 总体来看，生产强，投资、消费弱依然是我国经济面临的主要问题，结构性问题依然突出，不同行业复苏进度也有所不同，制造业投资受到贸易环境影响而增速缓慢，消费行业复苏差异依然显著，地产投资不会重新成为拉动经济增长的主要动力，基建投资难以独木成林，我们认为三季度后经济反弹速度会有所放缓，对债市环境相对友好。 四、总结：特别国债发行只是短期扰动因素，不会改变债市震荡特征 特别国债市场化发行，防范资金空转套利，货币政策继续边际收敛。这些因素共同作用导致本周债市出现大幅调整，目前10年期国债收益率已经上行到2.84%的前期高点，隔夜回购利率也到达2%的高位，政策利率调整对市场的影响明显增强。我们认为央行不会放任市场资金面持续收紧，流动性释放窗口期再次开启，美联储把企业债扩大到债券购买范围，中国和美国利差依然在高位，人民币贬值预期有所收敛，这些因素均对我国债市相对有利， 总体来看，近期债市处于上顶的概率较高，年中因素对债市的影响已经在预期之中，只要流动性稍有缓解，债市出现反弹走势将是大概率事件，对债券产品而言，在震荡时行情里，长期持有纯债类产品发生亏损的概率较低，关注具有较强票息精选能力的管理人的产品。 注：本文有修改[详情]

　　特别国债一二期今日招标！ Wind数据显示，财政部5年、7年期抗疫特别国债中标利率分别为2.41%、2.71%，边际中标利率分别为2.52%、2.82%，投标倍数分别为2.50、2.76。 财政部连续公布三期抗疫特别国债即将发行，其中，前两期18日招标，19日起计息，期限分别为5、7年。 据某国有银行网点人士介绍，个人投资者19日即可购买。 个人可以购买 财政部国库司相关负责人介绍，与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。 需要说明的是，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账。同时，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。 目前财政部公布的三期固定利率附息国债期限、面值、付息方式如下： 数据来源：财政部网站 收益如何？ 上述负责人表示，与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。5年、7年、10年期记账式国债收益率约为2.5%、2.8%、2.8%。 目前，多家可开通记账式国债柜台业务的银行当前5年期定期整存整取存款利率约为2.75%。 图片来源：工商银行客户端 上述负责人表示，按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。 有券商人士向中国证券报记者介绍，与存款不同，抗疫特别国债利率会随二级市场波动，可能受经济周期、市场利率水平等影响。如果流动性紧张，国债供给量增多会导致利率上升，原本发行的国债价格可能下降，造成手里的国债“贬值”。 那么流动性会紧张吗？中信证券固定收益首席分析师明明表示，6月政府债的净融资额大概率不会超过6400亿元，这个数字对于单月的政府债券净融资而言并不大。财政货币的配合之下，预计特别国债发行对资金面的冲击可控。央行方面大概率会出手缓和特别国债发行造成的资金面波动。从财政货币的积极配合上看，不必对资金面有太多担忧。 日前召开的国常会指出，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。 上述券商人士称，当前经济状况下，货币不太可能“加息”，因此持有在二级市场流通的国债可能具备一定升值空间。 总体来看，特别国债随行就市，上市后会随二级市场波动，也可以在上市后进行交易，与固定存款、储蓄国债等固定利率不同。有中央政府背书，信用级别极高；由于特别国债免征利息所得税，并且具有抗疫等支持国家经济发展的意义在内，政策面上受到重视。 将用于保民生、强化卫生防疫等 特别国债资金用在哪里？政府工作报告已经明确，将全部转给地方直达基层，同时将用于强化基层卫生防疫。 政府工作报告指出，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是特殊时期的特殊举措。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等，强化公共财政属性，决不允许截留挪用。 同时，政府工作报告还强调，用好抗疫特别国债，加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入，增加防疫救治医疗设施，增加移动实验室，强化应急物资保障，强化基层卫生防疫。 [详情]

　　原标题：抗疫特别国债今起招标，央行14天期逆回购+“降息”支持 来源：财联社 财联社（北京，记者 李愿）讯，首批1000亿元抗疫特别国债今起正式招标，央行时隔4个月重启14天期逆回购操作，并进行“降息”配合。 6月18日，央行公告显示，当日进行了14天期700亿元逆回购，利率为2.35%，较上一次操作下调20BP。 央行历史公开市场操作信息显示，上一次进行14天期逆回购为今年2月3日，此次“降息”完成后，14天期与7天期逆回购利率维持15BP点差。 对于央行重启14天期逆回购操作，市场并不意外。民生银行首席研究员温彬此前预测称，首批特别国债发行不会对市场流动性造成压力，但考虑到适逢上半年末考核时点，存在季节性流动性压力，预计央行将继续加大公开市场操作，保持短期市场流动性稳定。 “央行方面大概率会出手缓和特别国债发行造成的资金面波动，从财政+货币的积极配合上看，不必对资金面有太多担忧。”中信证券首席固定收益分析师明明也表示。 值得注意的是，此次“降息”完成后，市场还在期待月底降准落地。昨日召开的国务院常务会议也表示，要综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力。 “根据经验，国常会提出降准后，一般情况下央行会在两周内宣布实施，如2020年3月11日和3月31日国常会提出降准后，央行分别于在3月13日和4月3日宣布实施。”浙商证券首席经济学家李超表示。 对于具体落地时间，天风证券固定收益首席分析师预测，逻辑上来说，降准公告应该是在6月份，实施放在7月份。 李超认为，本周起，抗疫特别国债开始发行，此阶段实施降准有助于通过扩大货币乘数以广义M2的方式吸收特别国债。[详情]