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嘉信理财固定收益策略师Collin Martin表示，债券投资者仍然可以通过承担一些信用风险来跑赢市场，但随着波动性加大，这个工作在下半年将变得更加困难。
“我现在愿意承担信用风险，”Martin在采访中被问及在信用风险和利率风险之间如何选择的问题时表示。“很难承担太多的利率风险，因为我们真的认为收益率会随着今年的进展而升高。”
“为波动性做好准备，”Martin警告说。
兼任嘉信理财金融研究中心主任的Martin提出，债券投资要有选择性，挑选可以提高更高回报的债券，同时承认“承担信用风险得不到相应的补偿”，因为利差保持在历史低位、10年期美国国债收益率不到1.3%。
但Martin说，收益率不会一直那么低。收益率的下降可能是美联储暗示将在今年某个时候减少债券购买的结果，这是在未来迈向更高利率的第一步。不过，收益率的下降周一似乎触底。
“随着美联储放慢购买步伐并最终停止购买，收益率将会下降，这听起来有点违反直觉，”他说。
“但在QE1、QE2和QE3期间就是这种情况，因为QE结束意味着我们更接近紧缩，这意味着增长和通胀预期放缓，”Martin说。
在10年期国债收益率周一触及1.18%后，两天内迅速攀升了10多个基点。
“目前的风险在高收益率市场或任何具有信用风险的地方，令人担忧的是峰值增长、峰值增长预期，无论叫什么，”Martin补充道。“如果我们将得不到更多的货币支持或财政支持，问题是：这对风险资产有什么影响，它们的波动性会有多大？”
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责任编辑：杨亚龙
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