【启锐传播】IPO周报|用友网络_新浪财经

本周（8月28日-9月2日）

证监会核准了以下企业的首发申请

在会企业进展

本周上会企业

本周上会企业被询问问题情况

一、星德胜科技（苏州）股份有限公司

1、请发行人代表说明控股股东银科实业和周洪、SHI HONG之间复杂还款安排的必要性和合理性，是否存在股份代持情形或其他特殊利益安排。请保荐代表人发表明确意见。

2、请发行人代表结合英国 CDS 的业务模式，说明其存续期间的盈利状况及支付其他相关成本费用的具体构成，发行人是否存在通过利益相关方进行资金体外循环或虚构收入回款的情形。请保荐代表人发表明确意见。

3、请发行人代表结合报告期内的产能利用率、行业发展趋势，说明“年产 3000 万套无刷电机及控制系统、500 万套电池包扩能项目”的必要性和合理性。请保荐代表人发表明确意见。

二、杭州立方控股股份有限公司

1、关于应收账款。请发行人说明:(1)集成商类、房地产商类客户与其他类别客户采用相同的坏账计提政策的原因及合理性，坏账计提是否审慎充分。(2)对房地产商计提的坏账准备覆盖逾期未回款金额的比率低于平均覆盖率的原因；并结合同行业可比公司对房地产商坏账计提政策，说明“报告期内，发行人已识别房地产企业客户的信用风险并足额计提坏账准备”结论的合理性。请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见。

2、关于经营业绩。请发行人:(1)结合智能停车系统的覆盖率、同类型产品的市场占有率和收入增长情况，说明发行人产品的市场空间和市场地位，相关产品是否面临竞争加剧风险。(2)结合行业及可比公司业务收入变动趋势，说明发行人2022年城市停车系统收入大幅增长的合理性；结合城市停车市场剩余空间、发行人核心竞争优势等的分析，进一步说明发行人城市停车业务收入的增长是否具有可持续性。请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见。

3、关于收入确认。请发行人说明:(1)报告期内大于200万元且当月签约当月即确认收入的项目与其他项目在中标通知书、合同约定、项目执行中是否存在明显差异，如存在，请说明具体原因。(2)合同是否约定客户出具验收单的义务和违约责任；无验收单确认收入是否存在法律风险；发行人针对单据缺失的整改是否有效。请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见。

三、苏州高泰电子技术股份有限公司

1、请发行人代表:(1)结合下游行业发展趋势、下游PC产品毛利率、公司技术优劣势、研发费用率、产品价格及销量情况、主要成本结构及生产方式等方面，说明公司毛利率明显高于同行业可比公司的合理性;(2)说明未进一步与全制程外协厂商商议供货价格的原因。请保荐代表人发表明确意见。

2、请发行人代表结合行业竞争格局、下游需求变化、公司2023年上半年经营业绩下滑、公司现有固定资产规模和产能利用率等，说明本次募投项目的必要性和合理性，产能消化的具体措施及可行性。请保荐代表人发表明确意见。

四、用友金融信息技术股份有限公司

1、关于同业竞争。请发行人说明:(1)经营范围及客户类型在历史上有无发生变化，如有，说明变化情况。(2)用友网络旗下公司的底层技术与发行人是否存在本质区别，发行人是否对用友网络存在技术和资源依赖。发行人为客户提供的产品及服务是否全部基于自身核心技术，是否存在通用软件产品和服务，或者在通用技术基础上进行简单定制开发。发行人所使用技术是否存在较高技术壁垒，用友网络旗下公司是否易于开发进入。(3)报告期内用友网络及其子公司与发行人经营范围外三类客户的交易金额及毛利率情况，其提供的产品及服务与发行人提供的产品及服务有何实质区别，是否涉及软件核心架构。发行人在基础功能上结合客户特点和需求进行针对性规划的具体内容，添加的相应模块是否基于发行人核心技术，是否存在较高技术门槛。关于二者不存在相同性或重大相似性的判断依据是否充分。(4)发行人对是否构成同业竞争的认定标准和依据。报告期内是否存在同业竞争或潜在同业竞争，是否对发行人造成重大不利影响。请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

2、关于控股股东。根据申报文件，发行人控股股东用友网络2021年、2022年、2023年上半年净利润分别为7.78亿元、2.51亿元、-8.85亿元。请发行人说明:(1)用友网络2023年上半年经营情况、利润情况及后续发展趋势。(2)用友网络亏损扩大的原因，是否存在较大经营风险、流动性风险，是否对发行人持续稳定经营产生重大不利影响。请保荐机构核查并发表明确意见。

五、郑州速达工业机械服务股份有限公司

1、板块定位问题。根据发行人申报材料，发行人主要为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务。目前我国煤矿机械后市场服务行业竞争主体众多，行业集中度较低。

请发行人：结合所处行业市场容量、市场竞争格局、发行人竞争优劣势、市场占有率等，说明发行人是否具有行业代表性，是否符合主板定位。同时，请保荐人发表明确意见。

2、独立性问题。根据发行人申报材料，2009年发行人设立时，李锡元与郑煤机各持有发行人40%出资；贾建国、李优生合计持有发行人20%出资，在发行人设立前系郑煤机员工。目前，李锡元、贾建国、李优生系发行人共同实际控制人，第二大股东郑煤机持有发行人19.82%股份。报告期内，发行人与郑煤机主要客户、供应商存在重叠，部分客户的维修产品系郑煤机生产，向郑煤机关联销售占营业收入的比例分别为24.43%、16.84%、17.29%；发行人曾为郑煤机免费提供质保期内维修服务。

请发行人:(1)结合董事会、股东会运作情况，说明发行人设立时贾建国、李优生是否郑煤机委派参与持有发行人股份，目前实际控制人的认定是否准确;(2)结合发行人与第三方同类业务的交易定价情况、关联方与第三方同类业务的交易定价情况，说明关联交易是否公允，是否存在通过关联方虚增收入的情形;(3)结合业务获取方式、关联交易情况，说明郑煤机对发行人业务获取是否具有重大影响，发行人是否具有直接面向市场独立持续经营的能力。同时，请保荐人发表明确意见。

六、深圳市优优绿能股份有限公司

1、主要客户问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人向前五大客户的销售收入分别为15,542.49万元、29,981.24万元、61,334.01万元，占营业收入比例分别为74.08%、69.63%、62.08%。报告期内，发行人前五大客户中万帮数字、ABB、欣恩科技、玖行能源或其关联方持有发行人股份。2022年末，发行人对万帮数字在手订单金额较上年末减少42.86%。

请发行人:(1)说明上述客户入股发行人的商业合理性与价格公允性，是否存在未披露的特殊利益安排;(2)结合合作历史、上述客户入股前后销量与销售价格变动、与其他客户信用政策的差异等，说明对上述客户销售价格的公允性和销售规模的合理性，相关客户入股对发行人经营业绩的影响;(3)结合下游行业发展趋势、发行人竞争优劣势、客户拓展情况等，说明与上述客户业务合作是否具有稳定性，发行人是否具有直接面向市场独立持续经营的能力。同时，请保荐人发表明确意见。

2、外销毛利率问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人境外业务收入占主营业务收入的比例分别为19.78%、24.05%、51.72%；外销业务毛利率分别为49.48%、46.25%、44.94%，内销业务毛利率分别为24.32%、19.96%、23.79%，外销业务毛利率高于同行业可比公司。

请发行人：结合内外销产品差异、同行业可比公司相同或类似产品的外销价格等，说明外销业务毛利率明显高于内销的原因及合理性，外销业务高毛利率是否具有可持续性。同时，请保荐人发表明确意见。

七、邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司

1.关于发出商品及应收账款。请发行人说明:(1)2020年、2021年对发出商品盘点比例较低的原因及合理性，发行人采取何种措施以确保发出商品会计核算的真实、准确、完整。(2)各期回函比例较低的原因及合理性；是否存在重要客户未予回函，未回函原因及合理性；是否存在回函不符，差异原因及合理性；对未回函的情况，执行替代程序是否充分，能否支持核查结论。请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见，同时说明在盘点比例较低的情况下，对2020-2021年发出商品采取的核查程序是否充分、有效。

2、关于财务规范性。请发行人:(1)说明频繁变更财务总监和审计机构的原因，发行人与财务总监、审计机构之间就会计处理、财务内部控制等方面是否存在重大意见分歧，以及发行人保障内控有效性和财务真实性的措施。(2)说明针对报告期内不规范行为采取的具体整改措施。请申报会计师说明在2023年2月担任发行人审计机构后，是否有充足的时间执行充分的审计程序，以保证申报财务数据的真实、准确、完整。请保荐机构、申报会计师就发行人财务相关内部控制系统设计合理性和执行有效性进行核查并发表明确意见。

3、关于大股东减持。请发行人结合报告期发行人股价变动、收入大幅增长、减持可能导致控制权变动、3名实际控制人敏感期交易违规等情况，充分、详细说明3名实际控制人同时段、同比例持续减持、稀释发行人股份的合理性、合规性，报告期末新增主要股东情况，是否存在股权代持、利益输送或其他利益安排。请保荐机构核查并发表明确意见。

八、苏州卓兆点胶股份有限公司

1、关于对苹果产业链的依赖。根据申报文件，发行人报告期内向苹果公司及其EMS厂商、设备集成商的销售收入占当期营业收入比例分别为86.85%、91.06%、88.13%。请发行人说明对苹果产业链的依赖及产业链转移对发行人的影响，发行人向新能源等业务领域拓展的商业合理性及主要进展。请保荐机构核查并发表明确意见。

2、关于与博众精工的关系。请发行人说明:(1)向博众精工销售金额大幅增长的原因及合理性，与其下游厂商销售变动情况是否匹配;(2)发行人与博众精工发出商品余额大幅增加的原因及合理性。请保荐机构核查并发表明确意见。

3、关于与乐创技术的关系。根据申报文件，发行人于2021年入股供应商乐创技术，报告期内向其采购金额分别为163.98万元、1,877.45万元和2,302.18万元。请发行人说明:(1)与乐创技术的合作开始时间、采购内容、交易价格及合理性；2021年入股后向乐创技术采购商品数量与发行人自身规模是否匹配，采购金额大幅增加的合理性。(2)除采购交易外，发行人及其实际控制人、董监高、关键岗位人员等与乐创技术及其相关人员是否存在资金往来，是否存在为发行人代垫费用情形，是否存在资金体外循环、利益输送情形。请保荐机构核查并发表明确意见。

4、关于应收账款。请发行人说明应收账款增速高于收入增速的原因，收入确认相关内控制度及其执行情况，是否存在提前确认收入的情形。请保荐机构核查并发表明确意见。

九、上海阿为特精密机械股份有限公司

1、关于外销收入真实性与稳定性。请发行人说明:(1)VMI模式下收入确认的准确性，是否符合企业会计准则的规定，是否建立与VMI模式相关的内部控制制度并有效执行。(2)是否具备稳定、可持续的外销业务模式，国际经贸环境对外销业务可能产生的影响。请保荐机构核查并发表明确意见。

2、关于与Ahwit US的关系。根据申报文件，上海焱智实业有限公司、Ahwit US共同出资设立发行人前身焱智精密机械（上海）有限公司。2013年6月，Ahwit US将其所持发行人股权转让至上海焱智实业有限公司与发行人实际控制人汪彬慧。股权转让后，Ahwit US与发行人长期保持业务合作，为发行人唯一经销商。请发行人说明与Ahwit US合作情况，交易价格是否公允，是否存在除购销业务以外的其他资金往来。请保荐机构核查并发表明确意见。

3、关于毛利率。请发行人:(1)说明外销毛利率高于内销毛利率的原因及合理性，不同产品毛利率存在差异的原因及合理性。(2)说明生产成本、制造费用、水电及人工耗用等情况是否与同行业可比公司相符。(3)结合发行人竞争优劣势、主要客户合作稳定性、期末在手订单情况、下游需求变动等，分析毛利率是否存在持续下滑风险。请保荐机构核查并发表明确意见。

下周上会企业

资本市场热点

1、证监会阶段性收紧IPO节奏

中国证监会8月27日宣布，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，进一步规范股份减持行文等做出一系列安排。证监会表示，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

2、8月沪深交易所IPO继续零申报

七八月历来是IPO申报传统淡季，但7月份出现多年未见的零申报情况，一度让市场揣测IPO节奏的变化。而证监会在8月27日发布“统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排”的消息，最终印证了IPO节奏的变化。从IPO申报来看，刚刚过去的8月沪深交易所继续出现零申报的情况，而北交所也只受理了两家公司，即云星宇和华兴股份。实际上，8月从核发IPO批文、企业首次公开发行和企业首发上市数量来看，也分别比7月再减少4家、10家、4家，降幅均在10%以上，其中企业首次公开发行数量降幅为31%。

3、老乡鸡终止IPO 多家“吃穿住”企业撤回IPO申请

8月28日，上交所官网显示，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司(简称“老乡鸡”)主板IPO已终止审核。8月23日，老乡鸡和保荐人国元证券分别向上交所提交了《安徽老乡鸡餐饮股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并上市申请文件的申请》，申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所决定终止对老乡鸡首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。自全面注册制实施以来，面对逐渐趋于严格的IPO审核，吃穿住等行业标的基本劝退。除老乡鸡外，截至今年7月31日，国内共有145家IPO企业冲刺失败，其中133家均为主动撤回IPO申请。自步入6月以来，深沪主板已有8家“吃穿住”公司撤回IPO，包括大洋世家、紫林醋业等。

4、年内23家农企冲刺IPO，募资额超千亿

数据显示，年初至今（截至9月1日），共有23家农业企业IPO申请获受理，拟募集资金合计达1022.55亿元，平均募资额为46.4亿元。港股方面，年内共有4家农业企业递表港交所。统计发现，年内排队IPO的农业企业中，沃得农机、潍柴雷沃，先正达、金苑种业等农机、种业龙头扎堆IPO。与此同时，年内6只上市农业新股中，有2家为农机企业。政策风口下，券商机构看好种业和农机市场：未来转基因商业化有望稳步推进，种植产业链迎来高景气；随着我国农作物耕种收综合机械化率的逐步提高，我国农业机械行业市场规模有望进一步提升。