前二年，看到某企业的资产负债率超过80%了，比同行业平均水平还高了近20个点，表面看起来偿债能力较弱。不过，再细看资产负债表，负债项里预收账款（合同负债）高达6200万元，与1200万元的短期借款、600万元的应付账款、200万元的其他应付款相比，显得过于鹤立鸡群，这其实根本就不存在偿债能力弱的问题，因为预收账款虽然是流动负债，但是通常不需要以现金偿付，而只需要发出产品就OK了。预收账款高，多半是产品畅销，具有较强的竞争力。
木木-林小小：那预付账款比例较大呢？
imppbb：说明付了款给别人却没有得到产品/服务，得求着别人，在产业链中处于弱势地位。等于别人用着你的钱在做生意。如果不能转嫁出去，就是苦逼生意。
如果一家企业在产业链中处于强势地位，其资产负债率高并不可怕，甚至是好事，因为多半是“无息负债/总资产”的数额较大，这说明该企业能够通过“应付账款”、“预收账款”占用上下游的资金。
真btandylau：主要看带息负债比重，其他大致可以忽略。
kimcw201609：得看有息负债率大不大。
资产负债率与资产有息负债率在财务分析中的运用：
1.资产负债率：资产负债率=负债÷总资产×100%，它是指一家企业总资产中有多少比例是由债务形成的，是衡量企业财务状况的一个关键指标。
2.资产有息负债率：资产有息负债率=有息负债÷总资产×100%＝（短期借款+1年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款）/总资产×100%。它是指一家企业的总资产中，有多少比例的资产是向银行等机构以支付利息等方式借入的债务。要警惕资产有息负债率比较高的企业，如果有息负债超过了总资产的六成，要是遇到宏观或行业的突变，企业陷入困境的可能性就比较大。
3.一般情况下，资产负债率大于资产有息负债率。
4.资产负债率、资产有息负债率两者背离程度越大，企业的财务风险越小，其财务结构越健康稳健，比如有一家上市公司，最近三年来，它的资产负债率达到了行业内的最高位。但是，它的资产有息负债率居然是0！也就是说，它的负债基本来自于对供应商的赊账和客户的预收账款、合同负债，公司靠无偿占用供应商和客户的资金就足以满足营运资产的需要，根本就不用向银行借款，关键是其账面还趴着巨额的现金，这其实已经充分说明了该企业质地非常优秀。
5.在资产负债率高企的情况下，资产负债率、资产有息负债率两者背离程度越低，也就是说，在高资产负债率的同时伴随着高资产有息负债率，这样的企业的财务结构充满着危机，潜伏着巨大的财务风险。比如一家名叫千山药机的上市公司，截止到2019年3月31日，它的资产负债率与资产有息负债率分别达到了176%和114%，意味着公司资不抵债，无以为继，当年4月25日后，该公司就暂停上市了，2020年9月16日，千山药机股票被深圳证券交易所摘牌，正式告别A股。
会计哥聊财务：这也是我选股的重要指标！有息负债低，说明企业自身造血能力强，现金流好，如贵州茅台。无息负债高，说明企业比较强势，甚至可以同时占用上下游企业的资金，如格力电器。虽然看负债率指标不一定能让人获得更高的收益率，但是安全性会更好一点，避免大存大贷的坑。个人感悟！
衡量一个企业的债务风险不能单看资产负债率，要结合其资产有息负债率来分析，另外，还要综合考虑它的盈利能力和发展能力，尤其是赚取现金的能力。打个比喻，同样是买房，同样是20％首付，资产负债率都是80％，一个低保户和一个白领的偿债风险能一样吗？
请叫我官银：才发现马老师这个宝，相见恨晚，已经特别关注！
马靖昊：官银，咱相见了就不晚。
我建议大家在采用资产负债率分析企业的偿债能力时，在资产方，最好剔除长期待摊费用、递延所得税资产等项目，原因是它们无任何变现能力；在负债方，最好剔除预收账款、合同负债，扣除的原因是它们不需要用现金去偿还，只需要发出产品就行，是收入的前世今生。即资产负债率＝（负债总额－预收账款-合同负债）/（资产总额－长期待摊费用－递延所得税资产），这样，更能真实反映企业的负债水平和偿债能力。
_戒律_：为什么老师发的有一些比率，我们教材上没学过，是老师原创的，还是这些比率本来就存在？
马靖昊：是的，很多是我自己提出来的。其实，财务分析真没有固定的套路，你想怎么分析就怎么分析，就想怎么比就怎么比，只要能够发现问题就OK。
春娃1999：有预收帐款的企业很多，如果资产负债率计算都是错的话，请问哪条会计法规准则说过要负债要减除预收账款计算的资产负债率才是对的。另外，哪条会计法规准则说过资产要减除商誉、长期待摊费用、递延所得税资产。
马靖昊：财务分析属于管理会计范畴，财政部会计司不可能去制定管理会计准则，财务分析就是针对企业的实际情况去分析，不要拘泥于所谓的教材上的公式。做账不可发散，但财务分析一定要发散，甚至要放飞思维！不知道，你能不能体会我讲的意思。
最后，我想再说几句，供大家参考。
在选股时，可以将资产有息负债率高的上市公司都排除掉，像要支付的利息费用都要超过其净利润的公司，可以说都烂得很。真正的好公司还考虑什么财务杠杆呢？还考虑什么适度负债以维持一个最优资本结构呢？钱多到根本就不需要贷款支付利息费用不是更牛逼吗？苹果公司曾经很长一段时间就一直没有有息负债，难道它傻吗？！
a ^_^：我已经把马老师的文章都用一本精致的笔记本摘抄收藏了
马靖昊：欣赏你的认真，只要秉持这种精神，财务总监真的不是梦！
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