鹰眼预警：格力博应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，格力博发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为52.11亿元，同比增长4.14%；归母净利润为2.66亿元，同比下降4.96%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比下降6.3%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.62元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格力博2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为52.11亿元，同比增长4.14%；净利润为2.66亿元，同比下降4.96%；经营活动净现金流为-7.86亿元，同比下降1189.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为52.1亿元，同比增长4.14%，去年同期增速为16.61%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.14%，净利润同比下降4.96%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.14%，销售费用同比变动37.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.14%，税金及附加同比变动-26.19%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.72%、18.5%、19.83%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.31%，营业成本同比增长6.7%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.31%，营业收入同比增长4.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.14%，经营活动净现金流同比下降1189.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.7亿元、-0.6亿元、-7.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-7.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.957低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.19、-0.22、-2.96，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.72%，同比下降6.48%；净利率为5.1%，同比下降8.74%；净资产收益率（加权）为18.78%，同比下降21.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.1%、27.5%、25.72%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.18%，5.59%，5.1%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为103.04%，24.06%，18.78%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为76.18%，同比增长2.91%；流动比率为1.26，速动比率为0.5；总债务为30.74亿元，其中短期债务为24.76亿元，短期债务占总债务比为80.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为73.68%，74.03%，76.18%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.14。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为24.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为24.8亿元，经营活动净现金流为-7.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.18、0.14，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.28、-0.02、-0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为87.12%、127.83%、208.3%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.51、0.4、0.17，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-4亿元、-5.9亿元、-12.3亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.2亿元，公司营运资金需求为23.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-13.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.32，同比下降21.78%；存货周转率为1.5，同比下降26.6%；总资产周转率为0.91，同比下降18.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为36.89%、42.09%、47.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长1283.89%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.6亿元，较期初增长258.14%，所得税费用为-0.5亿元。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.2亿元，较期初增长167.28%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6.1亿元，同比增长37.9%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.54%、8.84%、11.7%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报