鹰眼预警：蓝光发展营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，蓝光发展发布2022年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为193.04亿元，同比下降4.04%；归母净利润为-249.42亿元，同比下降80.29%；扣非归母净利润为-242.06亿元，同比下降113.05%；基本每股收益-8.2183元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为23.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝光发展2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为193.04亿元，同比下降4.04%；净利润为-261.6亿元，同比下降82.29%；经营活动净现金流为-10.01亿元，同比下降829.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为193亿元，同比下降4.04%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-249.4亿元，同比大幅下降80.29%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-242.1亿元，同比大幅下降113.05%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-50.9亿元，-66.9亿元，-117.9亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为36.8亿元、-143.5亿元、-261.6亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.04%，税金及附加同比变动88.19%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.29%、9.72%、11.48%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-10亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为4.87%，同比增长210.28%；净利率为-135.52%，同比下降89.96%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.58%、-4.41%、4.87%，同比变动分别为-20.28%、-119.54%、210.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.56%，-71.34%，-135.52%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-4.41%增长至4.87%，销售净利率由去年同期-71.34%下降至-135.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-108.01%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-162.7亿元，同比下降147.48%。

报告期内，公司资产负债率为115.42%，同比增长20.22%；流动比率为0.84，速动比率为0.21；总债务为469.63亿元，其中短期债务为396.31亿元，短期债务占总债务比为84.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为82.04%，96.01%，115.42%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.44，1.06，0.84，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为1323.3亿元，负债总额为1527.3亿元，净资产为-204亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.79，3.31，5.41，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为102.5亿元，短期债务为396.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.26，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为102.5亿元，短期债务为396.3亿元，经营活动净现金流为-10亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.5、0.29、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为27.5亿元，短期债务为396.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.461%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为187.7亿元，较期初变动率为57.41%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-10亿元、-1.8亿元、-10.7亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、0.5亿元、145.4万元，公司经营活动净现金流分别-61.3亿元、-1.1亿元、-10亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.26，同比增长7.2%；存货周转率为0.17，同比增长19.04%；总资产周转率为0.13，同比增长35.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.05%、1.12%、1.67%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为24.24、13.43、13.21，持续下降。

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责任编辑：小浪快报