鹰眼预警：中农联合应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，中农联合发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为19.33亿元，同比增长18.97%；归母净利润为7313.79万元，同比下降25.82%；扣非归母净利润为6949.98万元，同比下降27.69%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2192万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中农联合2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.33亿元，同比增长18.97%；净利润为7313.79万元，同比下降25.82%；经营活动净现金流为-4039.24万元，同比下降174.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.98%，净利润同比下降25.82%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.98%，销售费用同比变动-0.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56.1%，营业收入同比增长18.98%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.66%、13.82%、18.13%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.59%，营业成本同比增长25.5%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.59%，营业收入同比增长18.98%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.98%，经营活动净现金流同比下降174.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.5亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.552低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.11、0.55、-0.55，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.1%，同比下降16.27%；净利率为3.78%，同比下降37.65%；净资产收益率（加权）为4.3%，同比下降36.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.1%，同比大幅下降16.27%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.6%，6.07%，3.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.73%，6.81%，4.3%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.86%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为52.52%，同比增长6.14%；流动比率为1.06，速动比率为0.68；总债务为8.78亿元，其中短期债务为6.38亿元，短期债务占总债务比为72.65%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.62、0.52、0.45，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.04、-0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.8，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为6.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.413%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-147.5万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-2.2亿元、-147.5万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.72，同比下降15.71%；存货周转率为3.04，同比下降13.27%；总资产周转率为0.57，同比下降2.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.32%、12.75%、16.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.9亿元，较期初增长42.38%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.99、1.66、1.39，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为316.2万元，较期初增长307.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报