鹰眼预警：皖能电力销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，皖能电力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为242.76亿元，同比增长15.42%；归母净利润为4.25亿元，同比增长131.99%；扣非归母净利润为4.02亿元，同比增长129.68%；基本每股收益0.19元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为32.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.48元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皖能电力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为242.76亿元，同比增长15.42%；净利润为1.82亿元，同比增长108.32%；经营活动净现金流为28.69亿元，同比增长371.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为13.3亿元、-21.9亿元、1.8亿元，同比变动分别为25.48%、-265.17%、108.32%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.42%，销售费用同比变动232.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为0.9%，同比增长119.5%；净利率为0.75%，同比增长107.21%；净资产收益率（加权）为3.39%，同比增长134.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.76%、-4.59%、0.9%，同比变动分别为0.96%、-152.4%、119.51%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.16%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为481.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-2.4亿元，归母净利润为4.3亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.66%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为62.44%，同比增长6.02%；流动比率为0.61，速动比率为0.53；总债务为240.14亿元，其中短期债务为58.95亿元，短期债务占总债务比为24.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.56%，58.9%，62.44%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.7亿元，短期债务为59亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.7亿元，短期债务为59亿元，经营活动净现金流为28.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为54.37%、110.8%、141.46%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.14、0.11、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15.8亿元，短期债务为59亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.247%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.7亿元，较期初变动率为59.84%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.84%，营业成本同比增长9.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.4亿元，较期初变动率为206.47%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为28.8亿元，较期初变动率为55.68%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-20.8亿元，营运资本为-37亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-16.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.12，同比下降0.69%；存货周转率为31.71，同比下降22.57%；总资产周转率为0.57，同比下降0.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为61.5亿元，较期初增长116.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长232.17%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长43.44%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.44%，营业收入同比增长15.42%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.7亿元，同比增长31.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报