鹰眼预警：海优新材营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，海优新材发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为53.07亿元，同比增长70.9%；归母净利润为5009.34万元，同比下降80.14%；扣非归母净利润为2840.47万元，同比下降88.34%；基本每股收益0.6元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9662.3万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海优新材2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为53.07亿元，同比增长70.9%；净利润为5009.34万元，同比下降80.14%；经营活动净现金流为-29.15亿元，同比下降107.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.45%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为233.78%，12.97%，-80.14%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为254.4%，13.2%，-88.34%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长70.9%，净利润同比下降80.14%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动70.9%，销售费用同比变动-1.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长274.86%，营业成本同比增长85.47%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长274.86%，营业收入同比增长70.9%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长70.9%，经营活动净现金流同比下降107.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-29.2亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-1.7亿元、-14亿元、-29.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-29.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-58.191低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.74、-5.56、-58.19，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为7.87%，同比下降47.91%；净利率为0.94%，同比下降88.38%；净资产收益率（加权）为2.09%，同比下降82.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.17%、15.11%、7.87%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.07%，8.12%，0.94%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为34.52%，12.08%，2.09%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降373.17%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.01%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为63.78%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为61.69%，同比增长65.78%；流动比率为1.61，速动比率为1.21；总债务为32.89亿元，其中短期债务为27.57亿元，短期债务占总债务比为83.82%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动65.78%，资产负债率增长至61.69%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.61。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为22.9亿元，短期债务为27.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.83，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为22.9亿元，短期债务为27.6亿元，经营活动净现金流为-29.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.09、1.77、0.68，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长86.25%、177.28%、48.1%，总债务较期初增长222.03%、93.09%、262.34%，三个报告期内持续保持较高速。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.3亿元，短期债务为27.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.702%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为33.36%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为987.4万元，较期初变动率为59.75%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为96.3%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为220.1万元，较期初变动率为172.46%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.2亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、-14亿元、-29.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为20.5亿元，公司营运资金需求为24.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.12，同比增长7.06%；存货周转率为5.82，同比下降42.33%；总资产周转率为1.05，同比下降12.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为18.7%、27.01%、27.05%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为7.25%、6.12%、3.18%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.6亿元，较期初增长35.94%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长413.88%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长219.05%，所得税费用为-0.2亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长71.38%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长76.75%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长39.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长24.2%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.9亿元，同比增长761.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报