鹰眼预警：华森制药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，华森制药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7.85亿元，同比下降7.2%；归母净利润为9840.06万元，同比增长7.21%；扣非归母净利润为8245.79万元，同比增长2.34%；基本每股收益0.2441元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9138.33万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华森制药2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.85亿元，同比下降7.2%；净利润为9840.06万元，同比增长7.21%；经营活动净现金流为1304.5万元，同比下降84.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.8%，-4.12%，-7.2%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.8%、-4.12%、-7.2%持续下降，净利润同比变动分别为-29.79%、-23%、7.21%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.2%，税金及附加同比变动6.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.56%，营业收入同比增长-7.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.8%、-4.12%、-7.2%持续下降，应收账款较期初变动分别为-12.81%、-2.12%、32.56%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.94%、19.33%、27.62%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.8亿元、0.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.133低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.95、0.9、0.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为59.34%，同比增长12.52%；净利率为12.53%，同比增长15.54%；净资产收益率（加权）为7.36%，同比下降2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为59.34%，同比大幅增长12.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.64%，7.51%，7.36%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为13.73%，同比下降51.89%；流动比率为4.53，速动比率为3.99；总债务为11.22万元，其中短期债务为11.22万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.4、0.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为79.44%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.44%，营业成本同比增长20.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为958.8万元，较期初变动率为129.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.38%、0.47%、1%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.13，同比下降19.33%；存货周转率为2.64，同比下降18.91%；总资产周转率为0.43，同比下降10.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为6.62%、8.38%、10.26%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为93.03%、47.97%、29.6%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.53、1.34、1.3，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为404.7万元，较期初增长106.26%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长95.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为25.51%、30.56%、31.32%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报