鹰眼预警：桂冠电力销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，桂冠电力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为106.25亿元，同比增长23.69%；归母净利润为32.09亿元，同比增长112.69%；扣非归母净利润为32.24亿元，同比增长114.11%；基本每股收益0.3965元/股。

公司自2000年3月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为127.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对桂冠电力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为106.25亿元，同比增长23.69%；净利润为36.43亿元，同比增长107.54%；经营活动净现金流为65.96亿元，同比增长57.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为24.9亿元、16亿元、36.4亿元，同比变动分别为3.99%、-36.05%、107.54%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动23.69%，营业成本同比变动0.42%，收入与成本变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为50.37%，同比增长29.6%；净利率为34.29%，同比增长67.78%；净资产收益率（加权）为19.64%，同比增长105.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为48.96%、37.77%、50.37%，同比变动分别为-0.42%、-22.86%、29.6%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为51.4%，同比下降7.36%；流动比率为0.26，速动比率为0.24；总债务为196.15亿元，其中短期债务为83.44亿元，短期债务占总债务比为42.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.58，0.43，0.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.22，0.33，0.74，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.5亿元，短期债务为83.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.5亿元，短期债务为83.4亿元，经营活动净现金流为66亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.16、0.12、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.1、0.1、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6亿元，短期债务为83.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.375%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.7亿元，较期初变动率为583.26%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.69%、1.07%、9.26%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长583.26%，营业成本同比增长0.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.89%、1.41%、1.44%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-60.4亿元，营运资本为-84.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-24亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.59，同比增长18.69%；存货周转率为24.43，同比下降5.53%；总资产周转率为0.24，同比增长23.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为35.4亿元，较期初增长41.47%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.6亿元，较期初增长483.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报