鹰眼预警：江苏阳光应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，江苏阳光（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为19.93亿元，同比增长0.04%；归母净利润为1.17亿元，同比增长1.98%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长71.62%；基本每股收益0.0658元/股。

公司自1999年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏阳光2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.93亿元，同比增长0.04%；净利润为1.15亿元，同比增长1.65%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比下降117.19%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.04%，营业成本同比下降6.27%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.89%，营业收入同比增长0.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.1%、32.15%、55.56%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.04%，经营活动净现金流同比下降117.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.54%，同比增长21.51%；净利率为5.78%，同比增长1.61%；净资产收益率（加权）为5.55%，同比下降0.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.54%，同比大幅增长21.51%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.55%，同比下降0.72%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.03%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为49.21%，同比下降3.49%；流动比率为1.05，速动比率为0.6；总债务为17.09亿元，其中短期债务为17.09亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为17.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为17.1亿元，经营活动净现金流为-1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为17.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.373%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.8%，营业成本同比增长6.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为36.68%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.07%、1.07%、1.55%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-2.2亿元、-3.2亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.2亿元，公司营运资金需求为15.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比下降38.4%；存货周转率为1.49，同比下降9.19%；总资产周转率为0.42，同比增长1.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.87%、13.5%、23.34%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.44%、19.59%、21.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长3610.04%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.61%、1.7%、1.73%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报