鹰眼预警：德创环保经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，德创环保发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7.97亿元，同比增长28.33%；归母净利润为934.62万元，同比增长111.57%；扣非归母净利润为1106.79万元，同比增长112.77%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4040万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德创环保2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.97亿元，同比增长28.33%；净利润为782.31万元，同比增长109.49%；经营活动净现金流为387.65万元，同比增长114.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.2亿元、-0.8亿元、782.3万元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动28.33%，营业成本同比变动6.84%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.33%，销售费用同比变动4.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.496低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.87%，同比增长136.07%；净利率为0.98%，同比增长107.39%；净资产收益率（加权）为2.65%，同比增长112.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.65%、11.03%、25.87%，同比变动分别为-46.53%、-12.86%、136.07%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.93%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-152.3万元，归母净利润为934.6万元。

报告期内，公司资产负债率为74.81%，同比下降1.35%；流动比率为1.05，速动比率为0.87；总债务为6.3亿元，其中短期债务为5.1亿元，短期债务占总债务比为80.93%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为5.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为5.1亿元，经营活动净现金流为387.6万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为103.96%、158.49%、167.44%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为7.26%、8.99%、12.34%，总债务/负债总额比值分别为50.18%、50.47%、56.37%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为5.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.721%，低于1.5%。

• 预付账款高于采购总额。报告期内，预付账款为0.2亿元，采购总额为6.2万元，预付账款高于采购总额。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.9亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.3亿元、387.6万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.5亿元，公司营运资金需求为3.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.07，同比增长14.25%；存货周转率为3.57，同比增长9.49%；总资产周转率为0.55，同比增长18.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.7亿元，较期初增长32.44%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.5、2.2、2.15，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长41.13%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.13%，营业收入同比增长28.33%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报