鹰眼预警：先惠技术应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，先惠技术发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为18.05亿元，同比增长63.81%；归母净利润为-9443.13万元，同比下降234.78%；扣非归母净利润为-1.18亿元，同比下降328.99%；基本每股收益-1.2385元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3025.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先惠技术2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.05亿元，同比增长63.81%；净利润为-5796.22万元，同比下降181.75%；经营活动净现金流为-5.35亿元，同比下降1627.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降234.78%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.2亿元，同比大幅下降328.99%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长63.81%，净利润同比下降181.75%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.6亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-15.95%、16.14%、-181.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动63.81%，营业成本同比变动87.56%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动63.81%，销售费用同比变动136.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1094.25%，营业收入同比增长63.81%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长606.7%，营业收入同比增长63.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长99.29%，营业成本同比增长87.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长99.29%，营业收入同比增长63.81%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长63.81%，经营活动净现金流同比下降1627.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.4亿元、-5.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为17.13%，同比下降37.98%；净利率为-3.21%，同比下降149.91%；净资产收益率（加权）为-8.1%，同比下降230.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.92%、27.62%、17.13%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.15%，6.43%，-3.21%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.38%，6.2%，-8.1%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.74%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为95.79%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为69.97%，同比增长64.63%；流动比率为1.12，速动比率为0.88；总债务为13.92亿元，其中短期债务为11.5亿元，短期债务占总债务比为82.62%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为21.4%，42.5%，69.97%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.5，2.04，1.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为11.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为11.5亿元，经营活动净现金流为-5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.18、0.72、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.04、-0.19，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.87%、31.76%、101.67%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.64、1.11、0.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长74.05%、41.08%、24.61%，总债务较期初增长47.57%、411.45%、263.08%，三个报告期内持续保持较高速。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为11.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.125%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.2亿元，较期初变动率为5142.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-6.2亿元、-0.2亿元、-6.3亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.3亿元，公司营运资金需求为8.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比下降63.09%；存货周转率为3，同比下降14.21%；总资产周转率为0.54，同比下降14.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.1亿元，较期初增长80.35%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为35.33、6.43、5.84，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长1652.31%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长63.02%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长66.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长136.92%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长47.07%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报