鹰眼预警：五洲新春销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，五洲新春发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为32亿元，同比增长32.07%；归母净利润为1.48亿元，同比增长19.64%；扣非归母净利润为9567.91万元，同比增长11.54%；基本每股收益0.48元/股。

公司自2016年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五洲新春2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32亿元，同比增长32.07%；净利润为1.59亿元，同比增长21.69%；经营活动净现金流为1.72亿元，同比增长111.16%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.07%，销售费用同比变动55.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长44.41%，营业收入同比增长32.07%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为17.78%，同比下降10.62%；净利率为4.96%，同比下降7.86%；净资产收益率（加权）为6.97%，同比增长4.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.13%、19.89%、17.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.08%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降150.55%。

报告期内，公司资产负债率为45.38%，同比下降12%；流动比率为1.35，速动比率为0.84；总债务为13.17亿元，其中短期债务为11.83亿元，短期债务占总债务比为89.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.7，5.17，8.78，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为11.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.56，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为11.8亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为41.66%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.66%，营业成本同比增长35.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.5亿元，较期初变动率为36.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.2亿元，公司营运资金需求为10.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.91，同比增长10.99%；存货周转率为2.99，同比增长8.2%；总资产周转率为0.74，同比增长16.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.12%、14.58%、15.6%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.04%、20.39%、20.43%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长85.65%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长55.27%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.48%、1.81%、2.13%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长20.35%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报