鹰眼预警：无锡振华应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，无锡振华发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为17.47亿元，同比增长10.42%；归母净利润为8091.38万元，同比下降11.08%；扣非归母净利润为7258.31万元，同比下降9.95%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对无锡振华2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.47亿元，同比增长10.42%；净利润为8091.38万元，同比下降11.08%；经营活动净现金流为-5524.41万元，同比下降123.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.43%，净利润同比下降11.08%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.43%，销售费用同比变动-26.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.97%，营业收入同比增长10.43%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.43%，经营活动净现金流同比下降123.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.9亿元、2.3亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.683低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.71、2.56、-0.68，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.4%，同比下降2.53%；净利率为4.63%，同比下降19.47%；净资产收益率（加权）为4.55%，同比下降26.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.88%、15.8%、15.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.44%，5.75%，4.63%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.48%，6.22%，4.55%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.4%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为43.85%，同比增长0.93%；流动比率为1.07，速动比率为0.86；总债务为3.9亿元，其中短期债务为3.9亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为3.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.4，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为3.9亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.18、-0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为3.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.439%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为43.07%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.42%、2.76%、3.49%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.07%，营业成本同比增长10.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为53.7万元，较期初变动率为50.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1亿元，公司营运资金需求为3.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比下降3.55%；存货周转率为4.91，同比下降9.68%；总资产周转率为0.53，同比下降5.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.37、1.33、1.16，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报