鹰眼预警：晨曦航空应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，晨曦航空发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为2.33亿元，同比增长3.97%；归母净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；扣非归母净利润为1592.87万元，同比下降25.85%；基本每股收益0.1123元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3233.61万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨曦航空2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.33亿元，同比增长3.97%；净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；经营活动净现金流为2306.35万元，同比下降43.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为29.54%、-57.55%、33.52%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.97%，税金及附加同比变动-17.37%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为134.18%、139.61%、149.04%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业成本同比增长9.47%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业收入同比增长3.97%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.97%，经营活动净现金流同比下降43.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.646低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.31%，同比下降7.49%；净利率为15.31%，同比增长28.41%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长7.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.87%、41.41%、38.31%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.41%下降至38.31%，销售净利率由去年同期11.92%增长至15.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.92%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为19.45%，同比下降3.27%；流动比率为4.36，速动比率为3.04；总债务为2890.84万元，其中短期债务为2890.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、1.25、0.94，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.713%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.32%，营业成本同比增长9.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为48.1%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为104.7万元，较期初变动率为31.28%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.71，同比增长6.48%；存货周转率为0.49，同比下降9.41%；总资产周转率为0.21，同比下降14.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.71，0.54，0.49，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.32，0.25，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.7亿元，较期初增长30.83%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.57、1.76、1.4，持续下降。

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责任编辑：小浪快报