鹰眼预警：润达医疗应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，润达医疗发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为104.94亿元，同比增长18.45%；归母净利润为4.18亿元，同比增长9.87%；扣非归母净利润为3.93亿元，同比增长5.91%；基本每股收益0.72元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润达医疗2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为104.94亿元，同比增长18.45%；净利润为6.55亿元，同比增长9.51%；经营活动净现金流为-4.29亿元，同比下降215.56%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长59.54%，营业收入同比增长18.45%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.45%，经营活动净现金流同比下降215.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.6亿元、经营活动净现金流为-4.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.655低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.64、0.62、-0.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.99%，同比增长3.67%；净利率为6.24%，同比下降7.54%；净资产收益率（加权）为11.37%，同比下降0.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.13%，6.75%，6.24%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27%增长至27.99%，销售净利率由去年同期6.75%下降至6.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.37%，同比下降0.18%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.25%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为65.49%，同比增长3.22%；流动比率为1.15，速动比率为0.96；总债务为69.08亿元，其中短期债务为60.84亿元，短期债务占总债务比为88.08%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.91%，63.45%，65.49%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.39。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为60.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.18，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为60.8亿元，经营活动净现金流为-4.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.2、0.18、0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为114.52%、128.03%、137.89%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.1亿元，短期债务为60.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.811%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为72.65%，利息支出占净利润之比为48.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为8.1亿元，较期初变动率为128.02%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长128.02%，营业成本同比增长16.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为202.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.1亿元，公司营运资金需求为55.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-42.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比下降17.36%；存货周转率为4.85，同比下降0.48%；总资产周转率为0.79，同比下降0.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为29.57%、30.88%、40.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长114.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.08%、9.54%、9.88%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.4亿元，同比增长35.92%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.92%，营业收入同比增长18.45%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报