鹰眼预警：可孚医疗应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，可孚医疗发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为29.77亿元，同比增长30.82%；归母净利润为3.02亿元，同比下降29.65%；扣非归母净利润为2.47亿元，同比下降31.51%；基本每股收益1.45元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对可孚医疗2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.77亿元，同比增长30.82%；净利润为3.02亿元，同比下降29.7%；经营活动净现金流为9891.13万元，同比下降58.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为242.76%，1.16%，-29.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为280.29%，-10.07%，-31.51%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.82%，净利润同比下降29.7%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长63.57%，营业收入同比增长30.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.09%、15.21%、19.02%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.82%，经营活动净现金流同比下降58.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5亿元、2.4亿元、1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.327低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.17、0.56、0.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为39.51%，同比下降9.85%；净利率为10.15%，同比下降46.26%；净资产收益率（加权）为6.07%，同比下降74.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为46.84%、43.83%、39.51%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.15%，同比大幅下降46.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为53.1%，23.91%，6.07%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.3亿元，较期初变动率为374.36%。

报告期内，公司资产负债率为21.49%，同比增长48.24%；流动比率为3.54，速动比率为3.09；总债务为4.68亿元，其中短期债务为4.38亿元，短期债务占总债务比为93.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.54。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.68、0.35、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.5亿元，较期初变动率为272.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长272.9%，营业成本同比增长40.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为68.8%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为138.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.4亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.53，同比下降22.83%；存货周转率为3.57，同比增长23.16%；总资产周转率为0.49，同比下降18.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.3，8.46，6.53，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.67，0.6，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为12.9亿元，较期初增长502.65%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.28、10.63、2.31，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6.2亿元，同比增长49.49%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长113.85%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长113.85%，营业收入同比增长30.82%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报