鹰眼预警：春风动力销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，春风动力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为113.78亿元，同比增长44.73%；归母净利润为7.01亿元，同比增长70.43%；扣非归母净利润为7.97亿元，同比增长124.78%；基本每股收益4.68元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利14.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春风动力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为113.78亿元，同比增长44.73%；净利润为7.4亿元，同比增长79.82%；经营活动净现金流为16.98亿元，同比增长543.76%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.73%，销售费用同比变动68.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为25.37%，同比增长17.86%；净利率为6.5%，同比增长24.24%；净资产收益率（加权）为17.93%，同比下降6.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.32%、21.53%、25.37%，同比变动分别为-9.07%、-26.57%、17.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为4.74%、1.8%、0.39%、-0.43%，同比变动分别为-19.7%、9386.47%、-205.09%、37.39%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.53%增长至25.37%，存货周转率由去年同期4.99次下降至4.68次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.53%增长至25.37%，应收账款周转率由去年同期15.88次下降至15.17次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为28.89%，19.26%，17.93%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为55.05%，同比增长2.25%；流动比率为1.51，速动比率为1.1；总债务为24.88亿元，其中短期债务为24.88亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.7、1.07、0.87，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长73.1%、168.19%、28.09%，总债务较期初增长88.45%、54.77%、42.08%，三个报告期内持续保持较高速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为64.12%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.58%、0.97%、1.34%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为24.6亿元，较期初变动率为40.7%。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.17，同比下降4.44%；存货周转率为4.68，同比下降6.19%；总资产周转率为1.3，同比增长0.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.13%、8.14%、8.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.6亿元，较期初增长121.73%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长40.87%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长107.06%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为8.8亿元，同比增长68.68%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5亿元，同比增长79.69%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长79.69%，营业收入同比增长44.73%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报