鹰眼预警：宁波联合净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，宁波联合发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为26.57亿元，同比下降28.7%；归母净利润为1.5亿元，同比下降39.88%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降40.28%；基本每股收益0.48元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为9.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波联合2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.57亿元，同比下降28.7%；净利润为1.54亿元，同比下降63.61%；经营活动净现金流为-3.53亿元，同比下降58.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为26.83%，-24.17%，-28.7%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为7.43%，-27.45%，-39.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降40.28%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-2.2亿元、-3.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-3.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.289低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、-0.52、-2.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为10.96%，同比下降42.76%；净利率为5.81%，同比下降48.96%；净资产收益率（加权）为4.7%，同比下降42.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.49%、19.14%、10.96%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.81%，同比大幅下降48.96%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.29%，8.21%，4.7%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.1%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为43.33%，同比增长1.93%；流动比率为1.85，速动比率为1.02；总债务为8.22亿元，其中短期债务为3.9亿元，短期债务占总债务比为47.43%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.1、-0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.13%、12.46%、22.62%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为6.86、4.22、1.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.5亿元，短期债务为3.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.85%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为106.65%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.97%、3.76%、7.9%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长106.65%，营业成本同比增长21.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3亿元，较期初变动率为726.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.88，同比下降17.97%；存货周转率为1.27，同比下降3.87%；总资产周转率为0.42，同比下降25.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为30.68，20.58，16.88，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.57，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为20.6万元，较期初增长259.07%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报