鹰眼预警：嵘泰股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月5日，嵘泰股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为15.45亿元，同比增长32.87%；归母净利润为1.34亿元，同比增长32.82%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比增长27.21%；基本每股收益0.84元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6432.84万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嵘泰股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.45亿元，同比增长32.87%；净利润为1.44亿元，同比增长43.37%；经营活动净现金流为-2473.79万元，同比下降119.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1亿元、1.4亿元，同比变动分别为-19.28%、-21.26%、43.37%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.87%，销售费用同比变动57.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长142.93%，营业收入同比增长32.87%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56.69%，营业收入同比增长32.87%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长69.24%，营业成本同比增长35.32%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长69.24%，营业收入同比增长32.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为0.03%、17.34%、32.87%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为34.87%、-55.21%、-119.9%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、1.2亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.171低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.17、1.24、-0.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.76%，同比下降5.5%；净利率为9.34%，同比增长7.91%；净资产收益率（加权）为7.71%，同比增长15.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.06%、25.14%、23.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期25.14%下降至23.76%，销售净利率由去年同期8.65%增长至9.34%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为80.27%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为46.33%，同比增长94.15%；流动比率为1.96，速动比率为1.43；总债务为9.98亿元，其中短期债务为3.2亿元，短期债务占总债务比为32.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动94.15%，资产负债率增长至46.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.4、0.28、-0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.65，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为3.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.188%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为79.34%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.34%，营业成本同比增长35.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为839万元，较期初变动率为650.05%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为6231.72%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.52，同比增长2.5%；存货周转率为3.03，同比下降15.36%；总资产周转率为0.54，同比下降11.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.8，3.58，3.03，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.21%、13.31%、13.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.63，0.61，0.54，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.8亿元，较期初增长37.55%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长73.8%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为130.6万元，较期初增长127.22%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长33.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长57.62%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、1.47%、1.75%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报