鹰眼预警：翔丰华营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月5日，翔丰华发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为23.57亿元，同比增长110.77%；归母净利润为1.61亿元，同比增长60.89%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比增长58.76%；基本每股收益1.4804元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翔丰华2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.57亿元，同比增长110.77%；净利润为1.53亿元，同比增长53.84%；经营活动净现金流为-2.25亿元，同比下降1020.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长75.01%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长110.77%，净利润同比增长53.84%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动110.77%，销售费用同比变动62.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长331.58%，营业成本同比增长129.1%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长331.58%，营业收入同比增长110.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长110.77%，经营活动净现金流同比下降1020.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.472低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.46、0.25、-1.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.78%，同比下降24.51%；净利率为6.48%，同比下降27.01%；净资产收益率（加权）为11.16%，同比增长21.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.79%、26.19%、19.78%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.93%，8.87%，6.48%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.61%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为95.6%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为62.23%，同比增长21.93%；流动比率为1.18，速动比率为0.84；总债务为21.15亿元，其中短期债务为19.85亿元，短期债务占总债务比为93.84%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.22%，51.04%，62.23%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.16，1.39，1.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.7亿元，短期债务为19.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.69，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.7亿元，短期债务为19.8亿元，经营活动净现金流为-2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.81、1.21、0.55，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.02、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为25.91%、71.33%、127.28%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.47、1.01、0.65，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.2亿元，短期债务为19.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.942%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.4亿元，较期初变动率为79.03%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为146.7万元，较期初变动率为54.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、1.3亿元、5.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、-2.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.5亿元，公司营运资金需求为10.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.87，同比增长53.15%；存货周转率为3.58，同比下降19.16%；总资产周转率为0.7，同比增长22.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.8亿元，较期初增长64.29%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长62.51%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为273万元，较期初增长258.65%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长398.55%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长63.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长105.3%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报