鹰眼预警：联环药业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月3日，联环药业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为19.55亿元，同比增长18.8%；归母净利润为1.41亿元，同比增长18.96%；扣非归母净利润为1.33亿元，同比增长18.96%；基本每股收益0.49元/股。

公司自2003年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为2.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联环药业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.55亿元，同比增长18.8%；净利润为1.66亿元，同比增长18.97%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降7.77%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.74%，营业收入同比增长18.8%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业成本同比增长22.15%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业收入同比增长18.8%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为7.42%、18.74%、18.8%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1031.49%、50.48%、-7.77%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.77低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为53.35%，同比下降2.35%；净利率为8.51%，同比增长0.15%；净资产收益率（加权）为11.64%，同比增长8.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为53.35%，同比下降2.35%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期54.63%下降至53.35%，销售净利率由去年同期8.5%增长至8.51%。

报告期内，公司资产负债率为47.93%，同比增长5.1%；流动比率为1.1，速动比率为0.88；总债务为7.33亿元，其中短期债务为6.83亿元，短期债务占总债务比为93.23%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.31%，45.6%，47.93%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.29，1.18，1.1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为8，10.45，13.76，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为6.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为6.8亿元，经营活动净现金流为1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.41、0.33、0.27，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为33.51%、44.62%、51.85%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.62、0.59、0.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.3亿元，短期债务为6.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.83%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为9.72%、11.17%、12.26%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.97%，营业成本同比增长22.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为50.83%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为39.1%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.7亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、1.4亿元、1.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.2亿元，公司营运资金需求为4.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.47，同比增长4.15%；存货周转率为3.78，同比增长0.76%；总资产周转率为0.77，同比增长3.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.7亿元，较期初增长36.17%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.08、2.09、1.82，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长35.29%。

点击联环药业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报