鹰眼预警：通光线缆应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，通光线缆发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.82亿元，同比增长22.74%；归母净利润为3727.86万元，同比增长12.46%；扣非归母净利润为2707.83万元，同比下降5.41%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2011年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通光线缆2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.82亿元，同比增长22.74%；净利润为4338.95万元，同比增长38.4%；经营活动净现金流为-2.14亿元，同比下降10904.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.7%，4.39%，-5.41%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.74%，销售费用同比变动-11.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.73%，营业收入同比增长22.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.4%，营业成本同比增长34.61%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.4%，营业收入同比增长22.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-15.43%、-7.6%、22.74%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为127.61%、-89.49%、-10904.05%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、197.7万元、-2.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.92低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.65、0.06、-4.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.28%，同比下降24.59%；净利率为5.55%，同比增长12.75%；净资产收益率（加权）为2.82%，同比下降8.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.28%，同比大幅下降24.59%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.22%下降至21.28%，销售净利率由去年同期4.92%增长至5.55%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.82%，同比下降8.14%。

报告期内，公司资产负债率为46.38%，同比增长1.53%；流动比率为1.69，速动比率为1.41；总债务为8.54亿元，其中短期债务为7.68亿元，短期债务占总债务比为89.9%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.9。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为7.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为7.7亿元，经营活动净现金流为-2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、0、-0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为70.15%，利息支出占净利润之比为35.41%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为201.65%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长201.65%，营业成本同比增长34.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为69.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、197.7万元、-2.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.6亿元，公司营运资金需求为10.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比增长25.3%；存货周转率为2.35，同比增长23.78%；总资产周转率为0.3，同比增长16.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.07%、11.23%、11.7%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长35.93%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报