新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月30日，银禧科技发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.92亿元，同比增长51.5%；归母净利润为5265.99万元，同比增长89.18%；扣非归母净利润为4306.65万元，同比增长30.26%；基本每股收益0.117元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.77亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银禧科技2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.92亿元，同比增长51.5%；净利润为5491万元，同比增长105.86%；经营活动净现金流为1615.42万元，同比下降75.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为57.13%、-56.27%、105.86%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 6099.99万 | 2667.33万 | 5491万 |
| 净利润增速 | 57.13% | -56.27% | 105.86% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.37%、51.11%、56.25%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 3.82亿 | 3.35亿 | 5.58亿 |
| 营业收入（元） | 7.58亿 | 6.55亿 | 9.92亿 |
| 应收账款/营业收入 | 50.37% | 51.11% | 56.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-36.89%、-13.59%、51.5%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为30.94%、1.26%、-75.93%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 7.58亿 | 6.55亿 | 9.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6628.46万 | 6712.18万 | 1615.42万 |
| 营业收入增速 | -36.89% | -13.59% | 51.5% |
| 经营活动净现金流增速 | 30.94% | 1.26% | -75.93% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6628.46万 | 6712.18万 | 1615.42万 |
| 净利润（元） | 6099.99万 | 2667.33万 | 5491万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.09 | 2.52 | 0.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.88%，同比下降3.14%；净利率为5.54%，同比增长35.88%；净资产收益率（加权）为4.9%，同比增长78.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.88%，同比下降3.14%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 12.67% | 17.43% | 16.88% |
| 销售毛利率增速 | -27.29% | 37.58% | -3.14% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.43%下降至16.88%，销售净利率由去年同期4.07%增长至5.54%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 12.67% | 17.43% | 16.88% |
| 销售净利率 | 8.05% | 4.07% | 5.54% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.1亿元，较期初变动率为69.72%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初商誉（元） | 654.19万 |
| 本期商誉（元） | 1110.27万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.29%，同比增长29.26%；流动比率为2.22，速动比率为1.73；总债务为2.36亿元，其中短期债务为2.36亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为2.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.87，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 2.03亿 | 1.14亿 | 2.06亿 |
| 短期债务（元） | 3.15亿 | 1.37亿 | 2.36亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.65 | 0.83 | 0.87 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为2.4亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.7亿 | 1.81亿 | 2.22亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 3.32亿 | 1.41亿 | 2.4亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为52.54%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 1195.84万 |
| 本期预付账款（元） | 1824.11万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.54%，营业成本同比增长52.5%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -36.32% | -30.25% | 52.54% |
| 营业成本增速 | -33.25% | -18.3% | 52.5% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为68.62%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他应收款（元） | 1016.17万 |
| 本期其他应收款（元） | 1713.49万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比下降4.1%；存货周转率为3.28，同比增长47.67%；总资产周转率为0.6，同比增长32.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.44%、23.09%、32.45%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 3.82亿 | 3.35亿 | 5.58亿 |
| 资产总额（元） | 17.8亿 | 14.49亿 | 17.19亿 |
| 应收账款/资产总额 | 21.44% | 23.09% | 32.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长833.26%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 133.02万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1241.4万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长43.94%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 4135.62万 | 2977.01万 | 4285.03万 |
| 管理费用增速 | -24.83% | -28.02% | 43.94% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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