鹰眼预警：卓郎智能营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，卓郎智能发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为22.47亿元，同比下降41.11%；归母净利润为-1.11亿元，同比下降139.85%；扣非归母净利润为-1.11亿元，同比下降137.39%；基本每股收益-0.059元/股。

公司自2003年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为7.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卓郎智能2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.47亿元，同比下降41.11%；净利润为-1.22亿元，同比下降134.59%；经营活动净现金流为-4882.7万元，同比增长95.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为22.5亿元，同比大幅下降41.11%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降41.11%，低于行业均值-3.79%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为30.35%，-23.45%，-139.85%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降139.85%，低于行业均值6.05%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1424.9%，-15.13%，-137.39%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降137.39%，低于行业均值6.08%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动1.45%高于行业均值-318.72%，营业收入同比变动-41.11%低于行业均值-3.79%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为187.96%，高于行业均值95.31%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为76.07%、115.21%、187.96%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业成本同比增长-34.31%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业收入同比增长-41.11%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降41.11%，经营活动净现金流同比增长95.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.4低于行业均值5.03，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为22.67%，同比下降26.09%；净利率为-5.42%，同比下降158.73%；净资产收益率（加权）为-2.26%，同比下降138.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.67%，同比大幅下降26.09%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为26.85%、30.68%、22.67%，同比变动分别为22.48%、14.23%、-26.09%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.67%，低于行业均值30.37%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.42%，同比大幅下降158.73%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-5.42%，低于行业均值7.76%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为15.22%，5.86%，-2.26%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.26%，低于行业均值3.35%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为54.26%，同比增长3.95%；流动比率为1.49，速动比率为1.14；总债务为45.09亿元，其中短期债务为35.01亿元，短期债务占总债务比为77.64%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.81，2.16，3.47，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.2亿元，短期债务为35亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.2亿元，短期债务为35亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.42、0.4、0.35，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.19。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为72.13%高于行业均值45.59%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为72.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.17%，营业成本同比增长34.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为60.39%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.3亿元，较期初变动率为1533.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-6亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-18.9亿元、-11亿元、-0.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为28.9亿元，公司营运资金需求为36.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-7.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.54，同比下降46.41%；存货周转率为0.92，同比下降35.98%；总资产周转率为0.17，同比下降40.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.54低于行业均值1.66，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.66，1，0.54，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.06，1.43，0.92，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.37，0.28，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.48、4.26、1.48，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5亿元，较期初增长117.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.42%，高于行业均值6.98%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.5%、6.87%、7.42%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报