鹰眼预警：中海油服应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中海油服发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为145.11亿元，同比增长6.99%；归母净利润为17.14亿元，同比增长76.17%；扣非归母净利润为15.14亿元，同比增长90.55%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2007年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为110.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中海油服2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为145.11亿元，同比增长6.99%；净利润为17.23亿元，同比增长74.64%；经营活动净现金流为-3.1亿元，同比增长72.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为145.1亿元，同比增长6.99%，去年同期增速为66.62%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.99%，营业成本同比下降3.85%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长35.28%，营业收入同比增长6.99%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.97%，营业成本同比增长-3.85%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.97%，营业收入同比增长6.99%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为17.2亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.18低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.58%，同比增长52.94%；净利率为11.87%，同比增长63.22%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比增长63.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.58%，同比大幅增长52.95%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.07%增长至24.58%，存货周转率由去年同期7.34次下降至6.03次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.07%增长至24.58%，应收账款周转率由去年同期1.26次下降至1.2次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-8.6亿元，同比下降26216.62%。

报告期内，公司资产负债率为53.45%，同比增长0.43%；流动比率为1.57，速动比率为1.45；总债务为309.72亿元，其中短期债务为70.54亿元，短期债务占总债务比为22.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为53.14%，53.23%，53.45%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.21，0.28，0.29，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.72、0.58、0.53，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.9亿元、17.9亿元、10.5亿元，公司经营活动净现金流分别-8.4亿元、-11.3亿元、-3.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比下降4.85%；存货周转率为6.03，同比下降17.93%；总资产周转率为0.18，同比增长1.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.07%、2.28%、2.71%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报