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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.76亿元，同比下降32.97%；归母净利润为-3075.58万元，同比下降212.65%；扣非归母净利润为-4173.72万元，同比下降1806.59%；基本每股收益-0.0334元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.05亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝利国际2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.76亿元，同比下降32.97%；净利润为-3321.59万元，同比下降229.34%；经营活动净现金流为-1.02亿元，同比增长60.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比大幅下降32.97%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 7.23亿 | 8.59亿 | 5.76亿 |
| 营业收入增速 | 9.58% | 18.89% | -32.97% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为22.56%，8.36%，-212.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 归母净利润（元） | 2519.54万 | 2730.25万 | -3075.58万 |
| 归母净利润增速 | 22.56% | 8.36% | -212.65% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-159.4万元，-0.1亿元，-991.9万元，连续为负数。
| 项目 | 20191231 | 20200331 | 20200630 |
| 营业利润（元） | -159.38万 | -1486.41万 | -991.87万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.97%、62.38%、72.63%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 3.68亿 | 5.36亿 | 4.18亿 |
| 营业收入（元） | 7.23亿 | 8.59亿 | 5.76亿 |
| 应收账款/营业收入 | 50.97% | 62.38% | 72.63% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.54%，营业成本同比增长-30.95%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 40.42% | 27.39% | 42.54% |
| 营业成本增速 | 1.19% | 19.43% | -30.95% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.54%，营业收入同比增长-32.97%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 40.42% | 27.39% | 42.54% |
| 营业收入增速 | 9.58% | 18.89% | -32.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.97%，经营活动净现金流同比增长60.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 7.23亿 | 8.59亿 | 5.76亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.38亿 | -2.57亿 | -1.02亿 |
| 营业收入增速 | 9.58% | 18.89% | -32.97% |
| 经营活动净现金流增速 | -12.83% | -85.83% | 60.47% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.38亿 | -2.57亿 | -1.02亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.74%，同比下降19.54%；净利率为-5.77%，同比下降292.96%；净资产收益率（加权）为-2.47%，同比下降212.27%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.31%，同比下降4.52%；流动比率为1.35，速动比率为1.2；总债务为13.09亿元，其中短期债务为13.09亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.7亿元，较期初变动率为175.25%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初预付账款（元） | 9895.54万 |
| 本期预付账款（元） | 2.72亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.25%，营业成本同比增长30.95%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | 92.99% | 28.39% | 175.25% |
| 营业成本增速 | 1.19% | 19.43% | -30.95% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.02亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1121.16万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.31亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.1亿元、-1.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.02亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1121.16万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.31亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为395.8万元、0.5亿元、488.5万元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-2.6亿元、-1亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 395.76万 | 5471.91万 | 488.47万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.38亿 | -2.57亿 | -1.02亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.31，同比下降29.79%；存货周转率为2.74，同比增长24.59%；总资产周转率为0.2，同比下降29.35%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为577.4万元，较期初增长1266.53%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 42.25万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 577.37万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.36%、2.52%、3.27%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售费用（元） | 1707.97万 | 2164.53万 | 1880.96万 |
| 营业收入（元） | 7.23亿 | 8.59亿 | 5.76亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.36% | 2.52% | 3.27% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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