鹰眼预警：ST山水应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，ST山水发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.76亿元，同比增长121.53%；归母净利润为394.79万元，同比下降34.73%；扣非归母净利润为512.28万元，同比下降15.31%；基本每股收益0.0195元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST山水2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.76亿元，同比增长121.53%；净利润为411.64万元，同比下降37.44%；经营活动净现金流为-3655.09万元，同比下降327.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为394.8万元，同比大幅下降34.73%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长121.53%，净利润同比下降37.44%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为316.1万元、658万元、411.6万元，同比变动分别为126.68%、108.15%、-37.44%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动121.53%，营业成本同比变动187.63%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动121.53%，销售费用同比变动4.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动121.53%，税金及附加同比变动-19.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长356.33%，营业收入同比增长121.53%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.45%、43.91%、45.22%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长121.53%，经营活动净现金流同比下降327.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为411.6万元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.88低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.19%，同比下降46.09%；净利率为2.34%，同比下降71.76%；净资产收益率（加权）为5.23%，同比下降50.66%。

报告期内，公司资产负债率为85.56%，同比增长0.07%；流动比率为0.43，速动比率为0.43；总债务为3200万元，其中短期债务为3200万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.22、0.19、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为63.55%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.11%、8.46%、9.68%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.63，同比下降2.34%；存货周转率为18.98；总资产周转率为0.27，同比增长82.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.62%、6.36%、11.8%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长67.11%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报