鹰眼预警：奥康国际应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，奥康国际发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.98亿元，同比下降24.65%；归母净利润为1882.39万元，同比下降80.29%；扣非归母净利润为172.33万元，同比下降97.8%；基本每股收益0.0492元/股。

公司自2012年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为15.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥康国际2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.98亿元，同比下降24.65%；净利润为1839.53万元，同比下降80.58%；经营活动净现金流为-7614.86万元，同比下降462.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-1.37%，-15.75%，-24.65%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-4.05%，-43.13%，-80.29%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-9.64%，-43.31%，-97.8%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为71.46%、86.64%、109.48%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.14低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.92%，同比下降15.43%；净利率为1.84%，同比下降74.23%；净资产收益率（加权）为0.5%，同比下降79.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.92%，同比大幅下降15.43%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.71%，7.15%，1.84%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.03%，2.4%，0.5%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为175.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为10.01%，同比下降36.02%；流动比率为6.66，速动比率为4.93；总债务为46.95万元，其中短期债务为46.95万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为70.46%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.21%、1.32%、2.71%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.46%，营业成本同比增长17.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比下降19.59%；存货周转率为0.91，同比下降14.84%；总资产周转率为0.23，同比下降15.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为22.9%、24.81%、27.19%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.05%、16.72%、16.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.3、2.95、2.42，持续下降。

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责任编辑：小浪快报