鹰眼预警：中南传媒营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中南传媒发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为41.31亿元，同比下降5.37%；归母净利润为6.37亿元，同比下降4.71%；扣非归母净利润为6.09亿元，同比下降6.03%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为61.96亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中南传媒2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.31亿元，同比下降5.37%；净利润为6.69亿元，同比下降7.32%；经营活动净现金流为-9254.67万元，同比下降132.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为41.3亿元，同比下降5.37%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.37%，税金及附加同比变动22.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.6%，营业收入同比增长-5.37%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为38.67%、39.84%、43.55%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.7亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.14低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为45.52%，同比增长6.86%；净利率为16.19%，同比下降2.07%；净资产收益率（加权）为4.62%，同比下降5.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期42.6%增长至45.52%，销售净利率由去年同期16.53%下降至16.19%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.62%，同比下降5.91%。

报告期内，公司资产负债率为37.44%，同比增长19.66%；流动比率为2.38，速动比率为2.19；总债务为1.46亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.53%，营业成本同比增长10.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-12.8亿元，筹资活动净现金流为-11.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-11.9亿元、-11.4亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.68，同比下降7.55%；存货周转率为1.5，同比下降13.57%；总资产周转率为0.19，同比下降13.51%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为13.02%、13.59%、15.45%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报