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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，首旅酒店发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为19.04亿元，同比下降52.27%；归母净利润为-6.95亿元，同比下降289.07%；扣非归母净利润为-7.05亿元，同比下降310.14%；基本每股收益-0.7107元/股。
公司自2000年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为10.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对首旅酒店2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.04亿元，同比下降52.27%；净利润为-7.21亿元，同比下降281.96%；经营活动净现金流为-2.52亿元，同比下降137.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为19亿元，同比大幅下降52.27%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 40.02亿 | 39.9亿 | 19.04亿 |
| 营业收入增速 | 0.35% | -0.3% | -52.27% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.23%，8.14%，-289.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 归母净利润（元） | 3.4亿 | 3.68亿 | -6.95亿 |
| 归母净利润增速 | 41.23% | 8.14% | -289.07% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.09%，6.22%，-310.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 扣非归母利润（元） | 3.16亿 | 3.36亿 | -7.05亿 |
| 扣非归母利润增速 | 32.09% | 6.22% | -310.14% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长下降52.27%，营业成本同比上升861.57%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 40.02亿 | 39.9亿 | 19.04亿 |
| 营业成本（元） | 2.06亿 | 2.34亿 | 22.47亿 |
| 营业收入增速 | 0.35% | -0.3% | -52.27% |
| 营业成本增速 | 3.44% | 13.65% | 861.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为7.7亿元、6.7亿元、-2.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.69亿 | 6.74亿 | -2.52亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.09、1.7、0.35，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.69亿 | 6.74亿 | -2.52亿 |
| 净利润（元） | 3.67亿 | 3.96亿 | -7.21亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.09 | 1.7 | 0.35 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-18.01%，同比下降119.13%；净利率为-37.85%，同比下降481.26%；净资产收益率（加权）为-8.08%，同比下降283.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为94.86%、94.14%、-18.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 94.86% | 94.14% | -18.01% |
| 销售毛利率增速 | -0.16% | -0.76% | -119.13% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-37.85%，同比大幅下降481.26%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售净利率 | 9.18% | 9.93% | -37.85% |
| 销售净利率增速 | 40.84% | 8.14% | -481.26% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为22.16%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预收款项（元） | 2.66亿 | 2.97亿 | 4.22亿 |
| 营业收入（元） | 40.02亿 | 39.9亿 | 19.04亿 |
| 预收款项/营业收入 | 6.65% | 7.44% | 22.16% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.54%，4.41%，-8.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 4.54% | 4.41% | -8.08% |
| 净资产收益率增速 | 28.98% | -2.86% | -283.22% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.02%，同比下降0.75%；流动比率为0.48，速动比率为0.47；总债务为24.53亿元，其中短期债务为10.6亿元，短期债务占总债务比为43.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.32、0.28，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 现金比率 | 0.34 | 0.32 | 0.28 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.18、-0.06，持续下降。
| 项目 | 20171231 | 20181231 | 20191231 |
| 经营活动净现金流（元） | 20.68亿 | 19.23亿 | 18.04亿 |
| 流动负债（元） | 38.18亿 | 35.31亿 | 38.69亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.54 | 0.54 | 0.47 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.11%、4.48%、5.64%，持续上涨。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 其他应收款（元） | 6162.47万 | 1.09亿 | 1.14亿 |
| 流动资产（元） | 19.8亿 | 24.21亿 | 20.26亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 3.11% | 4.48% | 5.64% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.5亿元、-4.6亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.52亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.6亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6225.74万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.09，同比下降40.55%；存货周转率为54.59，同比增长1019.71%；总资产周转率为0.11，同比下降51.95%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长147.72%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1875万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4644.81万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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