鹰眼预警：新泉股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 8月5日，新泉股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为15.63亿元，同比增长7.96%；归母净利润为9868.39万元，同比增长6.2%；扣非归母净利润为9309.53万元，同比增长3.67%；基本每股收益0.39元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新泉股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.63亿元，同比增长7.96%；净利润为9652.15万元，同比增长3.87%；经营活动净现金流为4598.18万元，同比增长147.85%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.78%，营业收入同比增长7.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为43.74%、53.04%、60.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.88%，同比增长4.44%；净利率为6.17%，同比下降3.78%；净资产收益率（加权）为5.65%，同比下降4.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.21%，6.42%，6.17%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.91%增长至22.88%，销售净利率由去年同期6.42%下降至6.17%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.88%，5.92%，5.65%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为58.78%，同比下降5.84%；流动比率为1.43，速动比率为1.03；总债务为15.76亿元，其中短期债务为9.72亿元，短期债务占总债务比为61.71%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为9.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6亿元，短期债务为9.7亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.26、0.79、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.44%、5.76%、6.53%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.02%，营业成本同比增长6.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.5亿元，公司营运资金需求为13.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.9，同比下降9.67%；存货周转率为1.36，同比下降28.54%；总资产周转率为0.32，同比下降9.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.71，2.1，1.9，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.6，1.91，1.36，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.06%、14.5%、18.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.51，0.36，0.32，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、1.78、1.47，持续下降。

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责任编辑：小浪快报