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在股市,对错失良机的担忧似乎盖过了对经济问题的担忧。高盛集团称,悲观情绪很快就会占上风,并将导致标普500指数在未来三个月下跌近20%。
该行首席美国股票策略师David Kostin在一份报告中写道,过去几周的财政和货币支持措施成功地避免了金融危机,但经济恢复正常还有很长的路要走,投资者已经超前了。
高盛警告称,金融、经济和政治风险令美国国内股市前景黯淡。该银行指出,纽约以外地区的美国感染曲线没有趋平,这将是一个漫长的重新启动过程,到2020年将有50%的股票回购受到打击,还可能面临更高的企业税和事实上的消费税。
Kostin写道:“单一催化剂可能不会引发回调,但我们认为存在一些担忧和风险,我们与客户的讨论证实,投资者正在轻视这些担忧和风险。”高盛表示,标普500指数未来三个月可能会跌至2,400点,然后在年底前反弹至3,000点。
Kostin指出,大量投资者未能从标普500指数自3月23日触底以来31%的飙升中获利。他指出,自熊市低点以来,多数共同基金的表现都不佳,多/空对冲基金和宏观对冲基金的整体回报率均为个位数,投资者可能面临追逐涨势的压力。Kostin说:“‘害怕错过’最好地描述了这个思考过程。”
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但他警告说,这是一个危险的举动。尽管近几日衡量近期涨势广度的指标有所改善,但高盛的信心指数自3月中旬以来几乎没有改善。“对于反弹是否会继续,存在大量的怀疑,”这位策略师写道。
Kostin对公司利润前景持悲观态度,称冻结的增长计划和资本支出今年将下降27%。他指出,推动企业盈利的唯一令人鼓舞的因素是不断扩大的联邦赤字,这实际上是对需求的有力支持。在估值过高的情况下,对股市的谨慎可能也是有道理的,因为2021年左右的盈利前景是可以预测的。
Kostin的结论是,这一美国股市基准指数的市盈率为19.5倍,为2002年以来的最高水平。
来源:图表家
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责任编辑:张玉洁 SF107
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