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瑞士央行上一次出人意料地降息时,债券市场提供了一个信号。如今这个信号又闪现了。
上周瑞士与德国国债收益率之间的差值消失了,就像2015年初瑞士央行将存款利率下调至-0.75%并放弃欧元兑瑞郎1.20汇率下限时一样。
经济学家和投资者预计,瑞士央行将在今年剩余时间内将借贷成本维持在纪录低位。但期权市场的数据显示,瑞士央行控制瑞郎的努力尚未结束;瑞郎兑欧元周四攀升至五年高位。再加上新冠病毒疫情对经济的打击,央行意外降息的理由似乎更加强烈。
“考虑到欧洲和美国经济冲击的规模,从逻辑上讲,瑞士央行的下一步行动将是进一步降息,”Nordea Investment Funds SA的高级宏观策略师Sebastien Galy表示。
瑞士央行已经通过更积极地干预外汇市场,来应对冠状病毒爆发所引发的危机。
但瑞银集团策略师Thomas Flury认为,随着其他央行降息和投资者涌入避险资产支撑瑞郎,本季度瑞郎兑欧元将攀升至1.04瑞郎。
瑞士央行也有暂缓降息的理由,因为负利率已经挤压了银行的利润空间。在邻近的欧元区,即使加大债券购买力度,欧洲央行也仍 保持利率不变。
货币市场几乎没有对借贷成本的任何变化进行定价。事实上,市场对上个月降息的预期更大。本月接受彭博社调查的经济学家也认为,瑞士央行在2021年年底之前都将按兵不动。
Zuercher Kantonalbank的经济学家David Marmet表示:“我们认为,他们不会采取任何行动。”降息可能会增加公众对储蓄账户必须支付负利率的担忧,他说。““我认为他们会等待,并希望财政政策产生效果。”
来源:图表家
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责任编辑:张玉洁 SF107
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