投资者静待巴菲特年度股东信 股神能否觅得心仪"大象"?

　　北京时间2月21日消息，股神巴菲特（Warren Buffett）将于本周六发表投资者期待已久的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）年度致股东信。

　　伯克希尔年度股东信可以追溯到1977年，现在已在伯克希尔官网上进行了记录，被认为是投资者的必读材料。

　　今年，投资者将渴望看到巴菲特是否已经寻觅到过去几年中无法进行的“大象级”收购。

　　巴菲特在去年此时曾表示，尽管伯克希尔最近表现不佳，但他还是热衷于“进行令人瞠目”的收购，但目前只有一个问题：价格过高以至于无法进行大笔收购。

　　巴菲特表示：“令人失望的现实意味着，2019年我们可能会再次看到扩大股票持仓。尽管如此，我们仍然希望获得大象般的收购。”

　　但是自巴菲特在2019年发表评论以来，标准普尔500指数甚至攀升至更高位，回报率超过23%。

　　巴菲特的信通常充斥着投资建议和风趣轶事，令华尔街一瞥他和合伙人查理-芒格（Charlie Munger）是如何看待股票市场的，无论是昂贵还是便宜，悲观还是乐观。

　　近年来，对于伯克希尔的投资者而言，这类评论尤其重要，因为有些人已对巴菲特如何部署其1200亿美元的现金储备已失去耐心。

　　巴菲特在最近的一封股东信中称，现金充裕使伯克希尔自1965年以来的每股账面价值的年均复合增长率高达18.7%，是标准普尔500指数的两倍。

　　但近年来标准普尔500指数在一年、三年、五年和十年的表现都超过伯克希尔，因高增长的科技股导致股票不断创出新高，且股票也变得更加昂贵。

　　伯克希尔投资人、Gullane Capital创始人兼现任分析师Trip Miller称，“我是一个有耐心的人，但是当你在指数上表现落后一、三、五、十、十五年，且坐拥巨额现金时，那真令人沮丧。”

　　可以肯定的是，巴菲特的投资副手托德-康布斯（Todd Combs）和泰德-韦斯勒（Ted Weschler）已将伯克希尔的投资扩展到了新领域，包括四年前在苹果公司中的大量持股。

　　自那以来，苹果一直是伯克希尔表现最好的持仓股之一。自2017年初以来，苹果193%的回报率远远领先于可口可乐（59%）或美国银行（66%）等持仓股，且远远超过了卡夫亨氏（Kraft Heinz），这是伯克希尔罕见的投资错误，该公司同期的回报率为负64%。

　　KBW分析师Meyer Shields认为，“伯克希尔表现不佳主要反映了三件事：1）卡夫亨氏的表现比预期的要差得多； 2）在资本便宜且收购价格高昂的情况下，伯克希尔长期投资技巧的作用显然不那么明显；3）糟糕且不断恶化的信息披露使投资者更加依赖巴菲特的性格（可惜是有限的），而不是基本面。” 

责任编辑：张玉洁 SF107