上市5年营收增长33.5倍，坚守社交的陌陌底气更足了

　　来源：美股研究社

　　摘要：陌陌发展究竟怎样？

　　在互联网行业，企业更新迭代超速，企业想生存并不容易。不知不觉中陌陌已经在陌生人社交领域成立8年多，在很多同期互联网项目已经消亡或者走下坡路的情况下，陌陌的发展究竟怎么样？

　　近日，陌陌发布了2019年Q3季度的财报，也给陌陌上市五年交出了一份新的成绩单。根据这份财报来看，陌陌营收同比增长22%，高于市场预期；净利润10.9亿元，同比增长40.1%。在宏观经济影响下，国内外不少互联网企业Q3财报都有受到一定影响，陌陌这份财报业绩并没有“失色”。

　　今年，陌陌的股价表现虽说有一些起伏波动，但整体来看上涨的机会还是要更多。上市已有5年，现在的陌陌营收增速表现如何？驱动陌陌增长的动力到底是什么？就这些问题也许可以从本次财报中一探究竟。

　　上市5年后 悄然间陌陌营收已经增长了33.5倍

　　上市即将迎来第5年，对于陌陌来说，这段时间也成为见证它的营收规模发展的一个过程。2014年12月11日，陌陌顺利赴美上市。上市后的首份财报，陌陌净收入为1860万美元，同比增长702.3%。

　　5年前，陌陌的首份财报营收规模并不大，但随后每个季度陌陌一次又一次在营收上增长，到如今迎来上市第5年，陌陌这次的营收增速如何？

　　根据最新的财报来看，陌陌在2019年Q3季度的营收已经达到 6.228亿美元，比5年前的1860万美元整整超出33.5倍。5年的时间为何陌陌能够保持这么高的增长？这背后有什么增长驱动力？也许这跟各项业务稳定增长紧密相关。

　　从净利润方面来看，不按照美国通用会计准则计量，2019年三季度归属于陌陌母公司的净利润为人民币10.881亿元（约1.522亿美元），持续19个季度盈利。在2014年Q4季度，陌陌当时的净亏损为250万美元，到如今能够一直保持很好的盈利层面，这反映出陌陌的核心业务盈利能力不错。

　　截止今年9月，陌陌主App月度活跃用户为1.141亿，上一年同期月度活跃用户为1.105亿。从2014年Q4季度的290万用户到如今的上亿规模，陌陌在陌生人社交领域具有很大的竞争力，旗下产品有足够的实力吸引到更多新用户，并且还能转化用户成为付费用户。

　　在这个季度，陌陌公司直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1340万（包括探探付费用户450万），上一年同期为1250万（包括探探的付费用户360万）。得益于陌陌的用户规模尤其是付费用户保持不错的增长趋势，这也带动了其核心业务在营收方面的稳定增长。

　　在业务营收方面，第三季度陌陌直播服务营收32.754亿元（约4.582亿美元），与去年同期的27.692亿元相比增长了18%。第三季度移动营销营收为8190万元（约1150万美元），移动游戏营收为1580万元（约220万美元）。

　　在本季度，陌陌的增值业务营收达到10.646亿元（约1.489亿美元），同比上一年的5.731亿元增长86%。相比于2014年第四季度会员订阅营收为1190万美元，从千万美元到上亿美元的规模，这反映出陌陌的这个核心业务仍然具有很大的增长潜力。

　　上市5年的时间，陌陌能够实现营收增长超33.5倍，离不开这些核心数据的稳定增长，再次证明陌陌在陌生人社交领域仍然具有很大的发展空间。在这个季度，直播业务收入占比在下滑，这也说明陌陌的收入走向多元化显露潜力。不论是走向国际化，还是尝试直播业务、推出增值服务等，陌陌是整个互联行业少有踩上诸多风口的企业。

　　在陌陌不断推陈出新的社交产品，敢于跟进新风口的动作下，这说明陌陌这些布局计划都是有利于巩固其在行业的地位，保证其产品能够吸引到更多用户，也许这也是其能稳稳得实现营收增长33.5倍的成绩。

　　坚持陌生人社交 陌陌的发展内核一直没变

　　虽说现在陌陌的业务层面变丰富，但说到底它还是一个社交平台，推出的各个业务还是围绕陌生人社交而展开。正是因为陌陌坚持陌生人社交，这也许是的财报业绩能够保持稳定增长的重要动力。

　　一、直播占比首降至七成，但社交仍是陌陌的核心所在

　　根据财报来看，第三季度陌陌直播服务营收32.754亿元（约4.582亿美元），与去年同期的27.692亿元相比增长了18%，占比73%。不得不说，直播业务为陌陌注入了新的血液，这也让它迎来第二轮高速增长。2016年推出直播业务后，陌陌全年净营收约为5.5亿美元，同比增加313%。

　　虽说现在直播业务很抢眼，但它只是陌陌完善陌生人社交场景而推出的业务。直播只是一个社交工具，陌陌想要借它更加高效地连接用户，从而对于平台的粘性也会更高。一旦人与人之间的粘性因为社交而增强，陌陌的直播业务商业化更有想象力。因此，可以说成就陌陌营收增长的并不仅仅是直播，而是因为直播背后的社交属性。

　　今年，陌陌的大动作其实还是围绕陌生人社交而展开，不论是AI换脸应用ZAO还是继续丰富旗下产品，陌陌忠于陌生人社交的初心一直未曾有变化，深耕陌生人社交赛道仍然可以给陌陌带来惊喜。

　　二、不间断推出更多社交产品，产品矩阵多元有助吸引更多用户层

　　尽管直播给陌陌带来大量现金流，但陌陌仍在不断的寻找新的营收增长点，不断挖掘更多有市场需求的产品。

　　除了ZAO外，陌陌还相继推出了哈你、是他、瞧瞧、Cue、赫兹、MEET等六款社交类产品。除了哈你和是他为两年前和一年前推出外，后四者均为今年推出的新款社交产品。对于陌陌来说，丰富旗下陌生人社交产品能够让它有机会挖掘到其它用户群体，从而让月活用户保持不错的增长势头。

　　在这个季度，陌陌主App月度活跃用户为1.141亿，上一年同期月度活跃用户为1.105亿。在用户增长越来越难的环境下，陌陌还能够在这个领域保持一个稳定增长，这说明它推出的这一系列产品还是有抓住其它用户年龄层的关注。除了在本土市场保持高增长之外，陌陌很有远见的在海外市场布局，在积累一定经验之后，这有助于它更好的在其它海外市场推广产品。

　　三、不断拓展增值业务的场景，陌生人社交赛道仍有潜力可挖

　　本季度，陌陌的增值业务营收达到10.646亿元（约1.489亿美元），同比上一年的5.731亿元增长86%。这个业务的增长主要由陌陌主APP中虚拟礼物的出色的表现所拉动，另外还有探探会员业务的初步营收贡献。

　　企业能否给投资者讲述一个增长潜力的故事，这也是提升股价增长的关键。在这个季度，陌陌公司直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1340万（包括探探付费用户450万），上一年同期为1250万（包括探探的付费用户360万）。当下，不少互联网公司都有推出增值业务，但想实现付费用户增长难，陌陌的付费用户保持一定增长还是得益于旗下产品有让用户付费的意愿。

　　为了满足用户需求，陌陌不断完善产品端的功能。11月25日，探探增添新功能“闪聊”。用户使用闪聊可立刻匹配一个在线用户“蒙脸”聊天，每人聊天达到20句，头像会变清晰，并自动匹配。当然用户也可以购买“偷看特权”，或者用完10次闪聊机会后，购买更多的次数。在增值业务上的高速增长，这也说明陌陌旗下产品转化用户成为付费用户有一定吸引力，也再次向市场证明陌陌在陌生人社交赛道有巨大潜力可挖。

　　对于陌陌来说，现在它的很多动作都是围绕陌生人社交这条赛道展开的，由当初的陌陌主产品，发展成为众多产品包围的一个形态，这也让陌陌的月活用户保持一个很稳定的增长。可预见到的是，只要陌陌继续在陌生人社交这条赛道走下去，未来的护城河必定是越来越深。

　　展望未来 陌陌将继续保持良性增长的发展态势

　　根据陌陌这份新财报来看，核心数据的增长并没有让外界失望，这说明其核心业务仍然具备不小的增长潜力。在发布财报之前，摩根士丹利今日发布投资研究报告，维持陌陌股票“增持”评级，将目标股价定为45美元。知名风投机构的看好，也说明陌陌未来的增长价值受到一定认可，未来陌陌是否有潜力一直保持良性的增长趋势？

　　目前，直播仍然是一个高速增长的赛道，陌陌仍然能有机会在这个领域长期保持稳健的发展。尽管直播行业获取新用户难度加大、每用户平均收入临近天花板的情况下，从存量市场里挖掘付费用户、提高付费转化率是直播平台获取营收增长的关键。而在直播行业中，提高用户付费比例的核心方法之一就是增强社交属性。

　　在这个方面，陌陌就要比其它直播平台更具有竞争优势，由于自带的陌生人社交属性，因此转化用户使用直播业务会有先天优势。另外陌陌擅长于培育长尾主播，在此之前还启动了“MOMO音乐计划”、自制综艺栏目《燃烧吧少女》，这让陌陌与其他直播平台形成了极大的差异化，更不容易受到短视频行业的冲击。

　　在陌生人赛道的矩阵布局是陌陌的一大法宝，陌陌、探探、Doki、哈你、MEET相册、是他、Cue和赫兹等一系列社交类产品，已经形成了强大的产品矩阵，这能够让陌陌有更多机会吸引到不同年龄层的用户。在这个领域，陌陌的产品阵营算是最强大的，其它平台在这方面是不及陌陌的，因此在保持一定发展优势的前提下，这也让陌陌在陌生人赛道的发展潜力巨大。

　　除此之外，探探国际化给陌陌带来了新的想象空间，海外市场用户增长有望为陌陌带来新的一轮增长动力。去年7月，探探在印度正式上线。根据Sensor Tower的数据，探探在全球的用户数量仅次于Tinder和Bumble，位居第三。在印度市场，探探称每三个月用户群就会增加一倍。借助本土产品的成功经验运用到海外市场上，这会让陌陌的海外征战更加顺利。

　　对于陌陌来说，上市后能够维持一个稳定的增长确实不容易，但这也看得出来陌陌这几年的战略布局还是很明智的。在陌生人社交领域，准入门槛已经被陌陌抬高，这得益于陌陌的产品阵营具有很大的竞争优势，在一直保持稳定增长的趋势下，陌陌的未来发展也许会获得资本市场更多关注。

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责任编辑：郭明煜