美联储或打破以往常态 在大选之年按兵不动

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会在本周再次暗示货币政策将暂时保持不变，增强人们对美联储直至2020年末都可能按兵不动的预期。

　　然而令人惊讶的是，这种情况在美国大选年并不多见。美联储在过去10个大选年都采取了政策调整--除了2016年是在11月大选过后才实施了加息。

　　2012年，美联储没有调整已经为零的基准利率，不过也在9月宣布了第三轮大规模资产购买计划。

　　“回顾美联储在以往大选年做的事情，你会发现美联储做了所有他们必须做的，”Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli表示。保持独立性和信誉的最好方法就是“做他们认为正确的事”。

　　但这也不是万能挡箭牌。美国总统老布什曾指责时任美联储主席艾伦·格林斯潘未能更积极地降低利率，以致于他在1992年竞选连任时失败。而眼下，由于总统唐纳德·特朗普不停攻击美联储，证明自己是依据经济前景做出政策决定变得格外重要。

以往大选年美联储常常采取政策行动

　　鲍威尔本周有两次陈述机会，一次是周三在国会联合经济委员会，一次是周四在众议院预算委员会。

　　“评估有重大变化”

　　鲍威尔在10月30日记者会上称，美联储调整当前1.5%-1.75%利率区间目标的前提是“评估有重大变化”。

　　美联储在9月做出的预测中值显示，2020年经济料增长2%，通胀率料升至2%的目标附近，失业率在2020年末将达到3.7%。最新预测将在12月10-11日政策会议上公布。

　　美联储副主席Richard Clarida在11月1日对彭博电视台表示，如果美联储看到“越来越多的证据”表明其无法实现就业最大化或物价稳定的任务，或无法实现维系这两个目标所需要的经济增速，那么“我们就必须加以考虑”。

　　德意志银行证券的Matthew Luzzetti预计明年政策将保持不变，尽管预计经济减速将导致失业率上升至3.9%。10月为3.6%。

　　加息门槛似乎更高。鲍威尔称任何加息决定都将与通胀表现挂钩，目前通胀率仍低于美联储2%的目标。

　　鲍威尔借用1995年和1996年的周期中期政策调整来描述美联储当前的策略。彼时格林斯潘在加息后三次降息。

　　最后一次降息是1996年1月大选年伊始，然后直至年末都保持利率不变。

　　Tannenbaum表示：“美联储可能会按兵不动很长一段时间。”

责任编辑：魏雨