困扰美股的不仅美联储和特朗普 还有不及预期的营收

　　新浪美股讯 在美联储主席鲍威尔和美国总统特朗普的几句话就让美股暴跌的一周内，人们很容易得出这样的结论：他们的声明对市场来说至关重要。但其他一些因素不断表明，即使在宏观担忧似乎占据主导地位的环境下，公司收益对股价的影响不容忽视。

　　尽管投资者显然正对美联储和美国总统的每一字寻行数墨，但这个财报季显示，基本面仍然很重要，尤其是在一个估值如此之高的市场。低于盈利预期的公司都已承受了相应的后果。

　　高盛编制的数据显示，在已公布第二季度业绩的标准普尔500指数成份股公司中，那些业绩不及分析师预期的公司，其股价在次日落后大盘3个百分点。与此同时，业绩超出预期的公司股价相对大盘上涨1.43个百分点。其间之差超过4个百分点，为2012年以来的第三大。随着企业以四年来最快的速度下调预期，盈利并没有丧失影响市场的能力。

　　TIAA Bank全球市场总裁克里斯-加夫尼（Chris Gaffney）表示，“投资者感到担忧、焦虑，他们在寻找抛售的理由。盈利预期已经下调。当你没有达到那些降低的期望，你就会受到惩罚。”

　　如果只是盯着市场的表面看，那么这种信息很容易就会丢失。总的来说，股市与货币和贸易政策的每一次转变都息息相关。但在一片嘈杂声中，人们很容易忽视营收的重要性。但市场对个别公告的反应表明，从公司层面来看，市场的容忍度正在下降。

　　即使在上周下跌之后，标准普尔500指数今年仍上涨了17%，尽管没有利润增长可言，而估值却以10年来最快的速度增长。该指数的预期市盈率为16.7倍，较10年平均水平溢价11%。

　　数据显示，部分乐观情绪与企业预计第四季度增长将接近6%、2020年全年增长10%有关。 

　　但花旗集团和高盛策略师表示，预期的增速过于乐观。两家公司都预计明年的增长率不会超过6%。

　　据美国银行估计，美国的贸易政策将使标准普尔500指数的利润增长减少60至70个基点，原因是投入成本上升和企业信心减弱。

　　美国公司正在降低他们的指引。数据显示，在提供第三季度预测的企业中，有一半以上低于分析师的预期，这是自2015年以来最糟糕的一次。

　　纽约梅隆银行财富管理公司（BNY Mellon Wealth Management）投资策略主管杰夫-莫蒂默（Jeff Mortimer）说，估值上升和收益恶化的双重因素可能给美股带来麻烦。他表示，“有些股票已经超越了它们的极限。当气阱成为现实时，它们就会回调。”

责任编辑：张宁