土耳其股债汇三杀势头放缓 里拉跌幅减半 股指转涨

　　3月28日周四，土耳其本币及国债再度走弱，违约风险攀升，午盘股汇跌势缓和，股指转涨。

　　首次发文时，土耳其里拉兑美元汇率跌至5.64，跌超4%，到更新时跌幅已经收窄约一半。

　　土耳其10年期国债收益率从周三的18.21%涨至19.12%，为今年最高水平。

　　土耳其Borsa Istanbul 100股指周四早盘继续下挫，发文时跌超1%，四天累跌11%，该指数估值跌至2009年以来最低水平。午盘时段，该股指抹平跌幅转涨，最终收涨0.29%。

　　早盘，土耳其五年期信用违约互换（CDS）较周三收盘大涨36个基点至505基点，为2018年9月中旬以来最高。

　　不过，伦敦交易时段土耳其里拉隔夜互换利率从一天前的1200%跌至50%，一周期互换利率从295%最低跌至50%。

　　周四，土耳其央行行长表示，截止3月27日，上周土耳其外汇净储备增长24亿美元至286亿美元；外汇总储备为967亿美元。

　　土耳其国库与财政部长Albayrak周四称，2019年第一季度本国平衡程序进展偏正面。一季度GDP可能会录得正增长，对2019年全年GDP增长约2.3%并不感到担忧。

　　该财长称，在选举即将来临之前，我们目睹了那些加剧紧张关系的行为。那些沽空本币里拉的人在掉期互换市场逼仓，那些需要里拉的人能求助于土耳其国内的掉期互换市场。就3月28日的情况来看，掉期互换市场趋于正常。土耳其银行业将继续利用伦敦的掉期互换市场。

　　他预计，土耳其的股市和债市也将趋于正常。土耳其将在地方选举之后进入改革期，并表示将在选举之后执行投资路演。

　　黑色星期三

　　3月27日周三，土耳其股汇债集体下挫。Borsa Istanbul 100指数的波动率升至去年11月以来最高水平。美股开盘后，该股指进一步下挫，创去年8月以来新低，跌幅一度达到约7%，抹平年内所有涨幅，今年从累涨转为累跌，最终收跌5.7%，创2016年7月以来最大日跌幅。

　　盘中土耳其银行指数一度跌超8%，连跌四日。iShares安硕MSCI土耳其ETF一度跌约8%，最终收跌1.08%，创3月22日以来最大单日跌幅，报42.20美元，创3月8日以来收盘新低。

　　对于多种土耳其资产均遭抛售，彭博报道评论称，当地银行面临压力，不能为希望做空里拉的海外基金经理提供流动性。这迫使投资者转而抛售其他土耳其资产，获得里拉空仓平仓所需的里拉。其提到，包括来自日本住银投信投资的基金经理称，他们要重新考虑对土耳其的投资。

　　周三早些时候，土耳其里拉隔夜互换利率再次暴涨，在一夜之间翻倍至700%后，又跳涨至1200%；一周期互换利率则从一周前的24%飙升到如今的280%。

　　本周一，此前一周还保持在22%水平左右的里拉隔夜互换利率飙升了逾十倍至300%多，创下2001年土耳其金融危机以来的最大涨幅。

　　与此同时，土耳其5年期信用违约掉期（CDS）在周三飙升至441个基点，过去一周的涨幅超过100个基点；以美元计价的土耳其主权债券则是大幅下挫，其债务保险成本飙升至6个半月以来高点。

　　不过，截至最近更新，土耳其银行业协会主管表示，国内银行并不是造成里拉流动性问题的根源，有关土银行限制里拉对外流动性的报道史实，有关里拉掉期利率飙升的报道也失实。土耳其银行在设法为自己寻觅流动性，银行业的行为符合国际法和监管，里拉的流动性建立在商业原则的基础上。

　　里拉“突然蒸发”是打击投机？

　　彭博社引述TEB Investment策略师Isik Okte指出，投资者们对于土耳其国债收益率和5年期CDS溢价的不断上升而感到十分不安，因此正在回避土耳其的银行股。“如果上述趋势没有出现逆转，我们将看到更多银行股被抛售。”

　　里拉隔夜互换利率的疯狂令金融博客Zero Hedge感到震惊。上述媒体此前认为，里拉流动性的突然蒸发一定程度上是由土耳其银行业监管机构BDDK在去年夏天市场暴跌期间实施的限制造成的。当时，BDDK将土耳其银行向海外放贷的里拉上限设定为25%。

　　过去几个月里，交易员大举买入短期掉期合约，以吸纳高达24%的高收益，但上周末里拉的大幅贬值让他们措手不及，并匆忙撤离。结果，里拉的流动性蒸发，导致利率飙升。

　　路透社周三援引三名土耳其知情人士称，至少在本月31日的土耳其地方选举结束之前，土耳其各银行都将继续在伦敦外汇掉期市场冻结里拉流动性。但“这种举措不是可以长期实行的政策，它们是十到十五天内做的，是在投机性的攻击期间的。”

　　上周五、在土耳其央行意外宣布暂停使用主要融资工具当天，土耳其财政部长曾表示，做空土耳其经济的投机性市场操纵正在进行。

责任编辑：张宁