新浪美股讯 北京时间1月26日，如果时光穿梭，回到19世纪，很难让其他人相信投资铁路不是美股的未来。
当时美国政府提供大量补贴和土地，以刺激工业的快速增长。在1868年至1873年期间，也就是美国内战结束后不久，美国共铺设了3.3万英里新铁路。
企业家和金融家开始押注于北太平洋铁路（Northern Pacific Railway）等雄心勃勃的企业。随着运输热潮的迅猛发展，美国股市总市值的60%以上来自铁路相关股票。
事后诸葛亮
众所周知，铁路繁荣并没有达到投机者的预期。事后看来，所有这些铁路公司的估值都相当荒谬。
VisualCapitalist从全球金融数据中提取数据，对比了200多年来美国各行业的相对权重。
从这个图表上可以直观地看到一些重大的历史时刻，但它所展示的最重要教训或许是市场的不可预测性。
这提醒我们，为什么股市既提供风险，也提供回报——正如1869年的投机者所发现的那样，没有人确切知道未来会怎样。
行业构成变化
当股市指数在19世纪被引入美股时，只有两种股票被跟踪：铁路和工业。
即使到了1900年，市场也变得更加复杂，铁路仍然是主导力量，不过投资者开始将资金投向其他类型的公司，如公用事业、钢铁和能源公司。
以下是1900年和2018年美国股市市值所占的份额：
| 板块 | 1900年 | 2018年 |
|---|---|---|
| 金融 | 20% | 19% |
| 运输 | 38% | 2% |
| 公用事业 | 6% | 3% |
| 非必需消费品 | 4% | 10% |
| 房地产 | 1% | 3% |
| 工业 | 5% | 8% |
| 材料 | 8% | 5% |
| 必需消费品 | 5% | 8% |
| 能源 | 8% | 7% |
| 通信 | 5% | 14% |
| 信息技术 | 0% | 12% |
| 卫生保健 | 0% | 9% |
截至2018年，市场比以往任何时候都更加多样化。信息技术、通信和卫生保健类股在20世纪初还不存在，但如今它们中已出现了许多美国最大的公司。回顾过去，这种转变令人难以置信，这让人不仅遐想100年后的市场会是什么样子。
责任编辑：张宁
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