指数基金之父约翰·博格逝世 他改变了公募基金行业

　　被称为“指数基金之父”的Vanguard集团宣布创始人约翰·博格（JOHN C． BOGLE）于1月16日在宾夕法尼亚州布林莫尔去世，享年89岁。

　　约翰·博格之所以能够成为美国投资界的传奇人物，与其个人取得的两项卓越成就密不可分。

　　第一，他推出了面向个人投资者的世界上首支指数公募基金，面对种种质疑，坚持推广指数基金理念并最终获得广泛成功。

　　第二，他一直把投资者利益放在首位，成功推动整个公募基金行业的成本削减。作为他一手创立的企业，Vanguard集团始终坚守约翰·博格倡导的投资理念，现已发展成为世界上最大的投资管理公司之一。

　　Vanguard集团首席执行官Tim Buckley表示：“他是一位天资聪明、勤奋努力并富有远见的人，他的想法改变了我们投资的方式。我们很荣幸可以延续他的传奇，公平对待每一位投资者。”

　　约翰·博格成长于宾夕法尼亚州布林莫尔地区，于1951年以优异的成绩从普林斯顿大学经济学专业毕业后，便开始了他的职业生涯。

　　约翰·博格关于公募基金的毕业论文引起了普林斯顿校友沃尔特·L·摩根（Walter L． Morgan）的注意。1929年，沃尔特·L·摩根创立了美国历史最悠久的平衡基金惠林顿基金，并成为公募基金行业的院长之一。摩根为其位于费城的投资管理公司惠林顿管理公司聘用了这位雄心勃勃的22岁年轻人。

　　约翰·博格在1955年成为惠林顿公司总裁助理，这是他在惠林顿公司担任的一系列管理职务中的第一个职位；1962年担任行政副总裁；1965年担任执行副总裁；1967年担任总裁。

　　上世纪50年代末，约翰·博格说服摩根成立一支股权基金，作为惠林顿基金业务的补充，此后，他推动了惠林顿公司成长为公募基金家族。温莎基金成立于1958年，是一家以价值为导向的股权基金。

　　1967年，约翰·博格领导了惠灵顿管理公司与波士顿投资公司（TDPL）的合并。七年后，由于与TDPL负责人的管理纠纷，约翰·博格于1974年9月组建了Vanguard集团，负责惠灵顿基金的行政职能，而TDPL/惠林顿管理公司将保留投资管理和分销的职能。Vanguard集团于1975年5月1日开始运营。

　　约翰·博格创造了一个词来描述他的冒险之举：“Vanguard集团实验”。在这个实验中，公募基金以成本价独立运作，拥有独立的董事、管理人员和员工，这与传统公募基金的企业架构截然不同。在传统公募基金企业架构中，外部管理公司以盈利为基础管理基金事务。

　　十年后，约翰·博格回忆到：“我们当时面临的挑战，是在重大企业冲突的废墟上，建立一种全新的、更好的管理公募基金的方式。‘Vanguard集团实验’旨在证明，公募基金可以独立运作，并且可以以一种直接有利于股东的方式运作。”

　　1976年，Vanguard集团面向个人投资者推出首支指数公募基金——第一指数投资信托。这只基金在当时被业内嘲笑为“非美国式”和“走向平庸之路”，首次承销仅募集到1100万美元。

　　可如今，Vanguard集团管理的4.9万亿美元资产中，70%以上为指数基金；市场中其他主流基金公司目前也遵循此潮流，加大了ETF的产品池。由于开创了面向个人投资者的指数化投资概念，博格常被称为“指数基金之父”。

　　1977年，约翰·博格与Vanguard集团再次打破行业传统，Vanguard集团停止通过经纪人销售基金，而是将基金直接出售给投资者。

　　Vanguard集团取消了销售费用，成为一家纯粹的无费用公募基金公司，这一举动为股东节省了数亿美元的销售佣金。这也成为约翰·博格和其继任者的使命：如今Vanguard集团已成为业界将投资成本保持在最低的基金公司。

　　作为个人投资者的拥护者，约翰·博格被广泛认为帮助提高了公募基金信息（成本和业绩）向公众披露的水平。其对保护投资者利益的承诺，常常促使他公开反对在其他公募基金公司的同行中普遍存在的做法。

　　1987年，他在美国国家投资公司服务协会发表演讲时坚称：“我们不仅仅是一个行业。我们必须在信任和受托责任方面坚持更高的标准。我们必须改变我们的沟通方式、定价结构、产品及促销手段。”

　　约翰·博格常在业界专业人士和公众前发声。他喜欢自己撰写演讲稿，亲自回复Vanguard集团股东的来信，并为Vanguard集团的员工撰写过许多报告，有时这些报告长达25页。

　　根据Vanguard集团的航海主题，他称这些员工为“船员”。（约翰·博格以海军将领霍雷肖·纳尔逊（Horatio Nelson）在1798年尼罗河战役中旗舰的名字来命名公司；他认为“Vanguard（先锋）”这个名字与领导力和进步主题相互呼应。）

　　1996年1月，约翰·博格将Vanguard集团的控制权交由其亲手挑选的继任者约翰·布伦南（John J． Brennan）。约翰·布伦南于1982年加入Vanguard集团，担任约翰·博格的助手。接下来的一个月，约翰·博格接受了心脏移植手术。几个月后，他重返公司，就公募基金投资者所关注的重要问题进行写作和演讲。

　　1999年12月，约翰·博格从Vanguard集团董事会卸任，创建了约翰·博格金融市场资源中心，这是一家由Vanguard集团支持的企业。约翰·博格生前担任该中心的主席，通过书籍、文章和公开演讲等方式分析影响金融市场、公募基金和投资者的投资问题。约翰·博格撰写了12本书，在全球销量超过110万册。

　　行业成就

　　约翰·博格在投资行业很活跃。1969年至1970年，约翰·博格担任投资公司协会董事会主席；1972年至1974年，他担任美国证券交易商协会（现为美国金融业监管局）投资公司委员会主席；1997年，他被美国证券交易委员会时任主席Arthur Levitt任命为独立标准委员会成员。

　　荣誉

　　2014年，《时代》杂志将约翰·博格评为“全球最具影响力的100位人物”之一，《机构投资者》杂志授予他终身成就奖；2010年，《福布斯》杂志称他为“上世纪投资者眼中比其他所有金融家都更为出色的人”；1999年，《财富》杂志将他列为 “20世纪四大投资巨人”之一。

　　学术认可

　　学术界对于约翰·博格的成就表示认可。他分别在维拉诺瓦大学、三一学院、乔治敦大学、普林斯顿大学、特拉华大学、罗切斯特大学、新学院大学、萨斯可汉纳大学、东方大学、威德纳大学、奥尔布赖特学院、宾夕法尼亚州立大学、德雷塞尔大学和依马库雷塔大学获得了名誉博士学位。

　　作家和演说家

　　约翰·博格是世界闻名的畅销书作家：1993年出版《致聪明的投资者——约翰·博格对公募基金的新观点》；1999年出版《公募基金常识：智慧投资者的新要求》；2000年出版《约翰·博格的投资50年》；2002年出版 《品格为先：先锋集团的创业发展历程》；2005年出版《资本主义的灵魂之战》；2007年出版《投资稳赚：向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识》；2008年出版《博格长赢投资之道》；2009年出版《公募基金常识：全面更新十周年版》）；2012年出版《投资先锋：基金教父的资本市场沉思录》；2017年出版《向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识——十周年纪念版本》；2018年出版《坚持到底：先锋和指数革命的故事》。

　　同时，约翰·博格在商业和贸易类期刊上也发表了众多文章和评论。

　　个人生平

　　约翰·博格1929年5月8日出生于新泽西州蒙克莱尔。他曾经服务于布莱尔学院和普林斯顿大学，并且在普林斯顿体育售票处担任管理工作。

　　约翰·博格是一位身材高大，喜欢体育的人，生活中大部分时间他都穿着圆领运动衫。约翰·博格酷爱壁球、网球和高尔夫，喜欢航海。他经常被对手形容为球场上的劲敌，在工作中他也保持着这种积极竞争的态度。阅读是他的乐趣之一，《纽约时报》的填字游戏也是如此，他经常在不到20分钟的时间内就能完成。 

　　1956年，约翰·博格与夏娃·谢勒德结婚。他们有六个孩子。其中四个女儿分别是芭芭拉·博格·伦宁格、让·博格、南希·博格·圣约翰和桑德拉·博格·马鲁奇；还有两个儿子分别是约翰·C·博格和安德鲁·阿姆斯特朗·博格。博格有12位孙子和孙女，还有6位曾孙。

　　（本文由Vanguard公司提供，编辑有删减）

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责任编辑：张宁